✏ Трейдеры предпочитают биткойн эфиру, несмотря на разработку спотового повествования об ETH ETF

Трейдеры предпочитают биткойн эфиру, несмотря на разработку спотового повествования об ETH ETF

То, как в настоящее время оцениваются фьючерсы на эфир и биткойн, показывает, что трейдеры ожидают, что в ближайшие месяцы эфир будет хуже биткойна.

Будут ли спотовые ETH ETF запущены в эксплуатацию в этом году, остается вопросом, поскольку SEC еще не прояснила, является ли криптовалюта ценной бумагой или товаром.

Маркет-мейкеры, скорее всего, будут торговать против роста цен на эфир, ограничивая потенциал роста.

Неделю назад Standard Chartered (STAN) заявил, что эфир (ETH) может вырасти до 4000 долларов в ближайшие три месяца, что потенциально превзойдет биткойн (BTC), поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам США может одобрить спотовые биржевые фонды (ETF), привязанные к ETH в Может.

Трейдеры, однако, по-прежнему предпочитают биткойн эфиру, ожидая дальнейшего снижения соотношения эфира и биткойна (ETH/BTC) в предстоящие месяцы, как показывают данные по фьючерсам.

Согласно данным, отслеживаемым фирмой по управлению криптоактивами Blofin, форвардная структура ETH/BTC, рассчитанная как соотношение цен на фьючерсы на эфир и фьючерсы на биткойны с разными сроками погашения, имеет тенденцию к снижению.

«Нисходящая структура является обратной, а это означает, что трейдеры ожидают, что ETH со временем будет работать хуже, чем BTC», — сказал Гриффин Ардерн, трейдер волатильности из компании по управлению криптоактивами Blofin. «Это показывает, что инвесторы относительно более оптимистичны в отношении показателей BTC».

Соотношение ETH/BTC выросло на 17% до 0,059 дней после того, как SEC одобрила спотовые биткойн-ETF. Превосходство эфира в первую очередь связано с надеждами на то, что регулятор вскоре одобрит спотовые ETF эфира. Хотя эти надежды остаются живы, соотношение ETH/BTC с тех пор упало до $0,053.

Трейдеры фьючерсами могут быть обеспокоены категоризацией эфира SEC как ценной бумагой или товаром. В иске SEC в середине 2023 года против Binance и Coinbase за нарушение закона о ценных бумагах не упоминался эфир, который убедил рынки в том, что криптовалюта будет считаться товаром, что является необходимым условием для одобрения спотовых ETF.

Инвестиционно-банковский гигант JPMorgan (JPM) скептически относится к тому, что SEC классифицирует эфир как товар к маю, и видит не более 50% шансов на то, что регулирующие органы одобрит спотовые ETH ETF в этом году.

«Существует большая неопределенность вокруг спотового ETF ETH, главным образом потому, что его Proof-of-Stake может поместить его в другую классификацию активов, чем BTC. Большая неопределенность также может означать большую волатильность», — заявила сингапурская институциональная торговая цифровыми активами компания QCP Capital в выпуске от 29 января заметки «Options Vol-cast».

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) недавно отложила принятие решений по заявкам на спотовые ETF компаний Blackrock (BLK) и Fidelity. По мнению аналитика Bloomberg Джеймса Сейффарта, задержки могут продолжиться, и следующей ключевой датой станет 23 мая.

Ардерн сказала, что ожидания относительно слабых показателей эфира, вероятно, связаны с опасениями по поводу потенциальной деятельности маркет-мейкеров по хеджированию.

По словам Ардерна, постоянная продажа опционов колл с более высоким страйком или бычьих ставок оставила маркет-мейкеров с чистой длинной экспозицией по гамма-индексу. Таким образом, они, скорее всего, будут продавать криптовалюту по мере роста цены, чтобы застраховать свою подверженность риску до нейтрального уровня. Хеджирование может непреднамеренно ограничить потенциал роста.

«Одна из причин, по которой инвесторы ожидают относительно слабых результатов ETH, заключается в том, что на рынке опционов ETH доминирует большое количество покрытых коллов, а маркет-мейкеры держат рекордно положительную гамму, а это означает, что любой рост цен встретит сильное сопротивление, вызванное поведение дилеров по хеджированию продаж», — сказал Ардерн.