💬 Результаты Tesla (TSLA) за второй квартал лучше, чем кажутся. Вот почему

Результаты Tesla (TSLA) за второй квартал лучше, чем кажутся. Вот почему

Гигант электромобилей Tesla TSLA +5.05% ▲ сообщил о результатах второго квартала, не оправдав рыночных ожиданий и показав слабую прибыльность. Задержка мероприятия Robotaxi также сильно разочаровала инвесторов, вызвав падение акций на двузначные числа. Несмотря на эту медвежью реакцию, я сохраняю оптимистичный настрой в отношении Tesla, полагая, что результаты не были такими ужасными, как кажутся.

Некоторые положительные моменты включают стабильность валовой прибыли и сильное генерирование денежного потока. Кроме того, ценовая стратегия Tesla выглядит хорошо реализованной, а ее история роста ИИ, которая может нарушить работу отрасли, еще не полностью оценена.

Финансовые результаты Tesla за второй квартал не были полной катастрофой

Очевидно, рынок не был в восторге от прибыли Tesla за второй квартал. На самом деле, результаты уже давно не впечатляют. Июньский квартал стал четвертым подряд кварталом, в котором компания Илона Маска не оправдала ожиданий Уолл-стрит. С первого квартала 2023 года акции Tesla упали более чем на 9% в торговый день после публикации прибыли, за исключением первого квартала этого года.

Во втором квартале инвесторов действительно разочаровало резкое падение прибыльности. Чистая прибыль Tesla упала на 42% в годовом исчислении до 1,8 млрд долларов. С другой стороны, валовая прибыль немного снизилась до 18%, что всего на 2 процентных пункта ниже, чем во втором квартале 2023 года. Это было несколько обнадеживающе, учитывая, что валовая прибыль была значительно ниже 18% в течение предыдущих трех кварталов.

Хотя рентабельность Tesla по-прежнему выше, чем у других игроков рынка электромобилей, тенденция к снижению вызывает беспокойство. По крайней мере, во втором квартале валовая рентабельность оставалась относительно стабильной, хотя могла еще больше ухудшиться.

Что касается доходов, Tesla сообщила о выручке в размере $25,5 млрд, что превзошло ожидания аналитиков в $24,63 млрд. Однако общие доходы от автомобильной отрасли, которые являются ключевым моментом для инвесторов, оставались слабыми. Tesla обещала увеличить продажи и производство автомобилей на 50%, но реальность показала снижение доходов. Во втором квартале общий доход от автомобилестроения составил $19,8 млрд, что на 7% меньше, чем в прошлом году. Когда в начале июля Tesla опубликовала квартальные данные о производстве и поставках, она сообщила о 443 956 поставках автомобилей, что примерно на 5 % ниже, чем в прошлом году.

Снижение цен Tesla также привело к снижению средней цены продажи. В результате, меньшее количество поставок и более низкие цены привели к снижению общей выручки и давлению на маржу, что не понравилось инвесторам.

Наконец, еще одним ключевым показателем для инвесторов стало создание денежного потока. В первом квартале Tesla столкнулась со значительным снижением свободного денежного потока после четырех положительных кварталов. Денежные средства от операций упали на 90% в годовом исчислении до всего лишь $242 млн, в то время как свободный денежный поток упал до отрицательных $2,5 млрд, снизившись на 674%. Тем не менее, во втором квартале компания отчиталась о солидных цифрах: денежные средства от операций достигли $3,61 млрд, что на 18% больше, чем в предыдущем году, а свободный денежный поток улучшился до $1,43 млрд, что на 34% больше, чем в предыдущем году.

В целом я был впечатлен показателями денежного потока Tesla и приятно удивлен относительно стабильной валовой прибылью, несмотря на проблемы, вызванные более низкими средними ценами продаж.

Более дешевая модель Tesla может стимулировать рост спроса на электромобили

Как упоминалось ранее, давление на доходы и прибыль Tesla привело к снижению средних цен реализации. По словам генерального директора Илона Маска, даже несмотря на то, что Tesla продолжает снижать цены, чтобы устранить конкуренцию, эта тенденция вряд ли сохранится в долгосрочной перспективе. «Мы увидели широкое внедрение и ускорение развития электромобилей, а затем небольшое похмелье, поскольку другие изо всех сил пытались создать привлекательные электромобили. Они существенно удешевили свои электромобили, что немного усложнило задачу Tesla. Мы не рассматриваем это как долгосрочную проблему, а скорее как краткосрочную». Его слова были процитированы в недавнем отчете о прибылях и убытках Tesla.

Многие мелкие производители электромобилей столкнулись с экстремально низкими рентабельностями, что вынудило их уйти из бизнеса. Если Tesla продолжит оказывать давление на рынок, снижая цены, более слабые игроки могут уйти с рынка, что в конечном итоге принесет пользу Tesla в долгосрочной перспективе.

Однако наибольший рост продаж электромобилей Tesla может быть вызван выпуском новой более дешевой модели. Илон Маск во время телефонного разговора о доходах указал, что это должно произойти к середине 2025 года. Это может стать серьезным катализатором для Tesla, помогая стабилизировать цены и вернуть спрос на устойчивый уровень, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

История роста жива и здорова с помощью искусственного интеллекта, роботакси и робототехники

История роста Tesla все больше связана с ИИ, Robotaxi и робототехникой. Несмотря на то, что некоторые участники рынка не рассматривают Tesla как крупного игрока ИИ, ее обширная установленная база и глубокая вовлеченность в ИИ имеют большое значение. Дэн Айвс, известный технический аналитик из Wedbush, утверждает, что Tesla является самым недооцененным игроком ИИ. Он считает, что компания может стать субъектом стоимостью в триллион долларов, поскольку она стабилизируется с точки зрения спроса и ценообразования.

Я склонен согласиться с мистером Айвсом. Три месяца назад акции Tesla стоили около $140, некоторые предсказывали падение до $120. Сегодня, даже с учетом ситуации после второго квартала, акции Tesla торгуются около $225. Основная причина этого отскока в том, что инвесторы начинают ценить потенциал Tesla в области искусственного интеллекта.

Хотя долгожданная презентация Роботакси была отложена до октября, что вызвало некоторое беспокойство инвесторов, установленная дата мероприятия по-прежнему является хорошей новостью.

Вся история ИИ в Tesla вращается вокруг Robotaxi и робототехники, которые движимы такими достижениями, как технология Full Self-Driving (FSD). Во время собрания акционеров Tesla в июне генеральный директор Илон Маск намекнул, что сервис Robotaxi будет сочетать в себе элементы Airbnb ABNB +1,60% ▲ и Uber UBER +0,89% ▲. Tesla предполагает владеть и управлять парком транспортных средств, при этом многие роботакси также будут находиться в частной собственности.

Стоит ли покупать акции TSLA, по мнению аналитиков Уолл-стрит?

Акции Tesla в последнее время не впечатляют Уолл-стрит. Среди 30 аналитиков, освещающих TSLA, консенсус — «держать». Одиннадцать настроены оптимистично, двенадцать нейтрально, а семь — оптимистично. Средняя целевая цена для TSLA составляет $213,92, что подразумевает потенциальное снижение на 4,37% от последней цены акций.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков TSLA

Ключевой вывод

Я считаю, что инвесторам Tesla в данный момент следует быть терпеливыми и дисциплинированными. Хотя реакция на прибыль Tesla во втором квартале понятна, учитывая слабые финансовые результаты, стоит отметить, что денежные потоки и валовая прибыль могли быть намного хуже. Заглядывая в будущее, более дешевая модель может повысить спрос на электромобили, а предстоящий запуск Robotaxi станет ключевым катализатором, который может обратить вспять медвежью тенденцию, с которой TSLA столкнулась за последние пару лет.

Отказ от ответственности