✏ Опционы, следующий этап после биткойн-спотовых ETF: когда они появятся? Инсайдеры раскрыты

Опционы, следующий этап после биткойн-спотовых ETF: когда они появятся? Инсайдеры раскрыты

По мнению многочисленных отраслевых источников, на которые ссылается Reuters, опционы на новые спотовые биткойн-ETF в США могут занять месяцы, чтобы получить одобрение регулирующих органов, что потенциально снижает привлекательность базового продукта.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в прошлом месяце одобрила спотовые биткойн-ETF, что стало важной вехой для индустрии криптовалют. С 11 января торгуются десять продуктов.

Опционы определяются как котирующиеся на бирже деривативы, которые дают их владельцам право купить или продать актив, например, акции или биржевой продукт, по заранее определенной цене к определенной дате.

Однако рассмотрение опционов на биткойн-ETF откладывается, поскольку не существует установленного нормативного процесса для их одобрения. SEC наблюдает за изменениями технических правил, которые биржи должны внести для листинга опционов, и обычно одобряет их через несколько дней после начала торгов ETF. Но поскольку регуляторы рассматривают Биткойн как товар, спот-опционы BTC ETF могут также потребовать одобрения Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которая курирует товарные деривативы.

«Это двойное нормативное взаимодействие добавляет уровень сложности и потенциально может вызвать то, что некоторые могут назвать регуляторной головной болью», — сказал Мартин Лейнвебер, стратег по цифровым активам в MarketVector Indexes, который обеспечивает эталон для спотового биткойн-ETF VanEck. По оценкам Лайнвебера, одобрение может занять от двух до десяти месяцев.

Без опционов, которые, по мнению аналитиков, могут помочь вложить в ETF до 100 миллиардов долларов, крупные инвесторы сталкиваются с проблемами управления рисками. Это может привести к тому, что некоторые «вообще останутся в стороне», говорит Йеша Ядав, профессор права в Университете Вандербильта.

Задержка также препятствует достижению цели криптоиндустрии по выводу на рынок более инновационных криптопродуктов. «Рынки действительно этого хотят, но регуляторы не принимают этого», — сказал Джон Роглиери, глава отдела рынков капитала компании FalconX, маркет-мейкера ETF.

Хотя опционы требуют двойного подтверждения не является чем-то беспрецедентным, это случается редко. CFTC потребовалось более трех лет, чтобы утвердить опционы на SPDR Gold Shares ETF, первый ETF, привязанный к физическому товару. Регуляторы так и не подписали заявку 2010 года на запуск опционов на платиновые и палладиевые ETF.

Согласно уведомлениям на их веб-сайтах, Nasdaq, CBOE и NYSE Arca, которые котируют ETF, запросили одобрение SEC на запуск опционов. В CBOE заявили, что планируют разместить опционы «в конце 2024 года».

Опционная клиринговая корпорация (OCC), которая регулирует опционы на биржах, должна запросить разрешение CFTC на выпуск и клиринг продуктов, основанных на сырьевых товарах. В OCC заявили, что работают со своими регулирующими органами над необходимыми разрешениями, но отказались комментировать возможные сроки.

Адам Сзе, менеджер по продуктам цифровых активов в Global

«Еще несколько месяцев для перечисленных вариантов, вероятно, не так уж и много по большому счету».

*Это не инвестиционный совет.