💬 Vistra: скрытый бриллиант ИИ, готовый к взлету

Vistra: скрытый бриллиант ИИ, готовый к взлету

Vistra VST +1,05% ▲ стала любимой акцией инвесторов «скрытого ИИ» после того, как компания завершила сделку по приобретению базирующегося в Огайо оператора атомного флота Energy Harbor 1 марта. Акции выросли более чем на 161% за последние 12 месяцев, и у них все еще есть реальный потенциал роста.

Благодаря синергии от приобретения Energy Harbor Vistra намерена остаться одним из крупнейших независимых производителей электроэнергии и розничных поставщиков электроэнергии в США. Компания имеет разнообразный портфель ядерных, солнечных, угольных и газовых активов, а также объекты хранения энергии на основе аккумуляторных батарей.

Я настроен оптимистично в отношении Vistra из-за ее разнообразного портфеля активов, особенно в сфере ядерной энергетики, ее умения распределять капитал и того факта, что компании еще предстоит извлечь выгоду из благоприятных тенденций спроса на электроэнергию со стороны искусственного интеллекта и центров обработки данных.

Мастерство распределения капитала Vistra

Vistra продемонстрировала блестящие навыки распределения капитала в прошлом. В 2017 году, когда возобновляемые источники энергии начали выходить на сцену на высококонкурентном рынке Совета по надежности электроэнергии Техаса (ERCOT), Vistra закрыла несколько своих убыточных угольных электростанций. Эти станции столкнулись с проблемами из-за переизбытка возобновляемых источников энергии и низких оптовых цен на электроэнергию.

Я уверен в навыках менеджмента по распределению капитала для стимулирования будущего роста путем закрытия нерентабельных проектов, как в приведенном выше примере, и направления избыточного денежного потока на возврат капитала. С 30 июня 2018 года Vistra выкупила более 5 миллиардов долларов акций. Кроме того, до первого квартала 2024 года Vistra вернула инвесторам 4,6 миллиарда долларов, из которых 3,9 миллиарда долларов были получены путем обратного выкупа акций, все это было сделано в рамках ее увеличенной программы возврата капитала в размере 7,75 миллиарда долларов.

В течение 2024 и 2025 годов руководство планирует выкупить свои акции на сумму $2,25 млрд, что оно рассматривает как «привлекательную инвестицию». Баланс компании остается сильным, активы составляют $9,4 млрд, а обязательства — $8,7 млрд. Следовательно, я не вижу никаких причин, по которым компания не достигнет своей цели по выкупу.

Говоря о навыках Vistra в распределении капитала, нельзя не упомянуть о ее стратегическом выходе на рынок атомной энергетики с покупкой Energy Harbor за 3,43 млрд долларов, оператора второго по величине атомного парка в США. Компания приобрела три ядерных объекта (два в Огайо и один в Пенсильвании). Благодаря этому приобретению Vistra добавила 4000 мегаватт ядерной генерирующей мощности и миллион клиентов к своему розничному электрическому бизнесу.

Возможность, которая может привести Vistra к взлету

Ядерная энергетика стала мощным средством для круглосуточной низкоуглеродной энергетики, а гипермасштабируемые компании, включая Amazon AMZN +1,47% ▲ и Microsoft MSFT +1,64% ▲ , подписывают соглашения с поставщиками ядерной энергетики на покупку электроэнергии для своих центров обработки данных. Одним из главных драйверов спроса на электроэнергию в центрах обработки данных является генеративный искусственный интеллект, энергоемкая технология, лежащая в основе больших языковых моделей, таких как ChatGPT.

По оценкам Goldman Sachs Research GS +1.49% ▲, запрос ChatGPT потребляет 2,9 ватт-часов электроэнергии, что примерно в десять раз больше, чем электроэнергия, потребляемая поиском Google (0,3 ватт-часа). Ожидается, что ИИ увеличит потребность в электроэнергии центров обработки данных на 160% к 2030 году. Сейчас на центры обработки данных приходится около 1%-2% мирового потребления электроэнергии, и ожидается, что к концу 2030 года эта цифра вырастет до 3%-4%.

Ожидается, что с ростом числа генеративных приложений ИИ, таких как ChatGPT, спрос на электроэнергию резко возрастет. Goldman Sachs Research прогнозирует рост потребления электроэнергии, обусловленного ИИ, примерно на 200 тераватт-часов в год в период с 2023 по 2030 год.

Что все это означает для компании, базирующейся в Техасе, штате, который является центром центров обработки данных? Я ожидаю, что Vistra заключит долгосрочные соглашения о покупке электроэнергии с крупными технологическими компаниями для питания центров обработки данных, аналогичные соглашениям между Amazon и Talen Energy TLN +4,21% ▲ и Microsoft и Helion Energy.

Ранее в июле генеральный директор Джим Берк появился в эксклюзивном интервью на CNBC Television, комментируя «крупных клиентов», которые приходят в Vistra и говорят, что им нужна энергия для крупных центров обработки данных. Хотя пока не было официального объявления о победе в проекте, я считаю, что это не так уж и далеко.

Что говорит продающая сторона?

Акции Vistra имеют консенсусный рейтинг Strong Buy на основе шести единогласных рекомендаций Buy. Средний ценовой ориентир $108 подразумевает рост на 52,10% от текущих уровней. Как бы это ни было привлекательно, прогноз цен Street-high указывает на рост на 66% от текущих уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков VST

Нижняя линия

Я считаю, что акции Vistra имеют привлекательную цену. они торгуются по цене, в 14,8 раза превышающей прогнозы прибыли этого года, что составляет 11,5% дисконта к сектору. Разнообразный портфель активов компании в сфере природного газа и атомной энергетики идеально подходит для извлечения выгоды из долгосрочных тенденций спроса на электроэнергию со стороны более широкой электрификации и центров обработки данных. Если Vistra получит проекты от крупных гиперскейлеров, ее акции могут взлететь до небес.

Отказ от ответственности