💬 KBE ETF: банковские акции в огне

KBE ETF: банковские акции в огне

Распродажа акций технологического сектора на этой неделе вызвала у некоторых инвесторов пессимистичные настроения, однако где-то всегда есть бычий рынок, и банковские акции процветают.

Фактически, SPDR S&P Bank ETF KBE +1.17% ▲ вырос на 17.99% всего за последний месяц, в то время как S&P 500 (SPX) по сути не изменился. Для сравнения, технологически-ориентированный Invesco QQQ Trust QQQ +1.06% ▲, инвестирующий в 100 лучших акций NASDAQ (NDX), упал на 2.4% (но на 6.3% по сравнению с недавними максимумами).

Даже после этого значительного подъема акции банковского сектора продолжают выглядеть привлекательно. В то время как оценки многих технологических акций были оценены как идеальные (что, безусловно, сыграло свою роль в текущей распродаже), оценки банковских акций на удивление недорогие. Среднее отношение цены к прибыли KBE составляет всего 12,3, что едва ли вдвое меньше оценки S&P 500, который торгуется по 24,2 прибыли. После сложной обстановки в 2023 году банковские акции демонстрируют сильные результаты в 2024 году, показывая, что их бизнес находится в лучшей форме.

Я настроен оптимистично в отношении KBE, основываясь на привлекательных оценках его активов в то время, когда рынок, по-видимому, переходит от акций с более высоким мультипликатором и более спекулятивным ростом к фундаментально надежным акциям с более разумными оценками. Мне также нравится диверсифицированный портфель KBE, который включает смесь банков «большой четверки», суперрегиональных банков и более мелких региональных игроков. Доходность дивидендов фонда в размере 2,5% является дополнительным бонусом для инвесторов.

Какова стратегия KBE ETF?

KBE — это ETF стоимостью 2 млрд долларов от State Street, который «стремится обеспечить доступ к банковскому сегменту S&P TMI (Total Market Index)». Этот индекс включает акции банков по управлению активами и депозитарных банков, диверсифицированных банков, региональных банков, а также компаний, занимающихся диверсифицированными финансовыми услугами и коммерческим и жилищным ипотечным финансированием.

Примечательно, что фонд использует «модифицированный равновзвешенный индекс», который дает инвесторам «потенциал для неконцентрированного отраслевого воздействия на акции компаний с большой, средней и малой капитализацией». Это означает, что вы получите воздействие на «большую четверку» глобальных системно значимых банков США (GSIB) — Bank of America BAC +0,14% ▲, JPMorgan & Chase JPM +1,82% ▲, Wells Fargo WFC +0,84% ▲ и Citigroup C +1,09% ▲, а также на суперрегиональные банки, такие как US Bancorp USB +0,62% ▲, PNC Financial PNC +0,83% ▲ и KeyCorp KEY +1,18% ▲, а также на более мелкие региональные банки.

Этот модифицированный равновзвешенный подход делает KBE хорошим способом получить диверсифицированное влияние на широту и глубину всего банковского сектора США, поскольку, в отличие от взвешенных по рынку фондов, большая четверка банков не доминирует в фонде.

Портфолио KBE

KBE владеет 93 различными акциями банковского сектора, и благодаря подходу с равными весами риск концентрации здесь крайне мал, поскольку 10 крупнейших активов фонда составляют всего лишь незначительные 12,7% фонда.

Ниже вы найдете обзор 10 крупнейших активов KBE, полученный с помощью инструмента анализа активов TipRanks.

Как обсуждалось выше, KBE инвестирует в четыре крупнейших банка, но вы не найдете их в десятке крупнейших активов фонда из-за модифицированной стратегии равного взвешивания фонда.

Вместо этого вы найдете топ-10, который в основном состоит из региональных банков, которые недавно показали хорошие результаты и, таким образом, получили немного более высокие веса. Эти веса сохранятся до следующей квартальной ребалансировки фонда.

Мне нравится этот диверсифицированный подход, поскольку крупные банки работают хорошо и по-прежнему имеют невысокую оценку стоимости, и то же самое можно сказать и об этих небольших банках.

Крупные банки, которые удерживает KBE, такие как Bank of America, JPMorgan Chase, Wells Fargo и Citigroup, все выиграли от восстановления инвестиционно-банковской деятельности во втором квартале, поскольку каждый из них сообщил о двузначном увеличении выручки в своих сегментах инвестиционно-банковской деятельности. Рост цен на акции на сильном фондовом рынке также помогает их бизнесу по управлению активами и управлению благосостоянием. Все четыре этих крупных банка превзошли прогнозы по прибыли и выручке в этом квартале.

Кроме того, такие банки, как Bank of America и US Bancorp, заявили, что ожидается восстановление чистого процентного дохода. Чистый процентный доход — это разница между тем, что банки зарабатывают на кредитах, и тем, что они платят вкладчикам за их сбережения. Это один из важнейших показателей для банков и один из основных способов получения ими прибыли.

Несмотря на все это, эти акции по-прежнему торгуются по удивительно низкой цене. Даже после сильного роста прибыли после отчетной даты акции Bank of America по-прежнему торгуются с коэффициентом, превышающим прогноз прибыли на 2024 год всего в 12,9 раза, JPMorgan Chase торгуется с доходом, превышающим прибыль в 12,2 раза, в то время как Wells Fargo торгуется с прибылью, превышающей прибыль в 11,7 раза, а Citigroup является самым дешевым из группы, торгуясь за Заработок в 10,8 раза больше. Вышеупомянутый суперрегиональный банк США Bancorp (пятый по величине банк в стране) торгуется в 11,6 раз выше оценок 2024 года.

Более мелкие банки, которые удерживает KBE, также представляют привлекательные возможности. Например, Western Alliance Bancorp WAL +1.74% ▲, известный региональный банк, чьи акции испытывали трудности во время банковского кризиса 2023 года, выросли на 66.7% за последний год и только что опубликовали сильные результаты второго квартала.

Банк из Феникса превзошел прогнозы по верхним и нижним показателям и повысил свой годовой прогноз на основе «устойчивого роста чистого процентного дохода, набирающего обороты кредитования и устойчивого привлечения депозитов». Несмотря на это, акции по-прежнему очень дешевы, торгуясь всего в 10,3 раза выше консенсус-прогноза прибыли за 2024 год и еще ниже — в 8,3 раза выше прогноза за 2025 год.

Не забывайте о дивидендах

Хотя большинство инвесторов не будут вкладывать средства в KBE просто ради дивидендной доходности в 2,6%, это приятный дополнительный бонус, который со временем увеличивает общую доходность инвестора. Плюс, доходность почти в два раза выше, чем средняя доходность S&P 500 в 1,3%.

Каков коэффициент расходов KBE?

KBE поддерживает коэффициент расходов на уровне 0,35%, что означает, что инвестор в фонд будет платить $35 в качестве комиссионных за инвестиции в размере $10 000 ежегодно. Хотя это не самый дешевый коэффициент расходов, он разумен, поскольку он ниже среднего коэффициента расходов для всех ETF, который составляет 0,57%.

Стоит ли покупать KBE ETF, по мнению аналитиков?

Обращаясь к Уолл-стрит, KBE получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе 57 оценок «Покупать», 34 оценок «Удерживать» и трех оценок «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций KBE в $52,89 подразумевает потенциал роста на 1,7% от текущих уровней.

Заглядывая вперед

Сейчас на рынке царит уныние и тоска, поскольку акции технологического сектора, крупнейшего сектора рынка, падают.

Но есть много светлых пятен, включая банковский сектор, который прекрасно развивается. Банковские акции набрали обороты, в то время как технологические акции сбавили обороты, что указывает на то, что некоторые инвесторы могут переходить из технологических акций с более высокой оценкой в ​​секторы с более аппетитной оценкой, такие как банковский сектор.

Даже с ростом на 17,8% за последний месяц KBE по-прежнему выглядит привлекательно оцененным с аппетитным соотношением цены к прибыли всего 12,3. Я настроен оптимистично по отношению к KBE, основываясь на этом недавнем импульсе и привлекательной оценке, которые делают его привлекательным местом для размещения инвестиций на фоне ротации рынка. 2,5% дивидендная доходность фонда и умеренный коэффициент расходов также повышают его привлекательность.