💬 Roblox: почему эта акция подешевела

Roblox: почему эта акция подешевела

Рост метавселенной за последние несколько месяцев привел к резкому росту ряда акций в последнее время. Roblox (RBLX) была одной из таких акций, которая стала популярной. По состоянию на ноябрь прошлого года акции RBLX выросли более чем на 141 доллар за акцию, что обеспечило инвесторам абсолютно астрономический рост за очень короткий промежуток времени.

Однако в последнее время от большинства этих достижений отказались. Фактически, акции RBLX были полностью разорены рынком, упав примерно на 63% по сравнению с пиковым значением в ноябре.

В связи с тем, что в последнее время дискуссия вокруг метавселенной, по-видимому, утихла, возможно, это падение оправдано. Или, возможно, макроэкономические риски, связанные со стратегией Федеральной резервной системы по повышению процентных ставок для сдерживания растущей инфляции, наносят ущерб таким растущим акциям.

В любом случае, Roblox, похоже, сейчас не в моде. Прямо сейчас я занимаю нейтральную выжидательную позицию в отношении Roblox, учитывая эти опасения (я думаю, что они реальны). Тем не менее, я могу понять обе стороны спора с этой компанией — она быстрорастущая, но и с более высоким риском.

Давайте прямо сейчас углубимся в то, что вызывает негативное отношение к Roblox.

Инвесторы слишком осторожны с акциями роста

Последние годы были идеальным временем для приобретения акций роста. Быстрорастущие компании, такие как Tesla (TSLA), выросли более чем в 10 раз в период с 2020 по 2021 год. Однако, похоже, ветер на рынке меняется. Несколько крупнейших компаний, выигравших на рынке во время COVID-19, таких как Fastly (FSLY) и Zoom Video Communications (ZM), столкнулись с резким падением цен на свои акции в этот период снижения рисков портфеля.

Почему снижение риска? Что ж, растущая инфляция — это то, что беспокоило рынок на протяжении большей части 2022 года. Постоянно высокая инфляция усилила призывы к повышению процентных ставок, и Федеральная резервная система, похоже, вынуждена подчиниться этому. Доходность казначейских облигаций США в настоящее время колеблется вокруг максимумов, которых не было с начала пандемии, что снижает оценку всех акций, особенно акций роста.

Это связано с тем, что процентные ставки, такие как доходность 10-летних казначейских облигаций США, используются в качестве ставок дисконтирования для моделей оценки. Когда эта ставка дисконтирования повышается, будущая стоимость денежных потоков компании снижается, как и ее Оценка акций. Для компаний с более высоким процентом от их общей будущей ожидаемой прибыли в будущем это не очень хорошо. Roblox — одна из таких компаний, которую больше всего поместили бы в это ведро.

Кроме того, недавние геополитические опасения вокруг России и Украины еще больше изменили парадигму риска. Инвесторы, похоже, используют подход к акциям с меньшим риском, продавая в первую очередь компании с самой высокой оценкой.

В отношении Roblox можно утверждать, что бизнес-модель компании относительно невосприимчива к макрособытиям. Фактически, если неопределенность продолжит расти, если Roblox сможет продолжать расти в этой среде, акции могут быть вознаграждены.

Тем не менее, Roblox по-прежнему теряет деньги на основе заработка. Для получения положительной прибыли может потребоваться некоторое время, несмотря на ее рост. Это компания, которая может стать жертвой повышения ставок, независимо от того, является ли ее бизнес-модель суперсильной или нет. Соответственно, этот риск — это то, на что многие инвесторы не готовы идти прямо сейчас.

Сильные доходы, но слабый рост

Пандемия привела к тому, что эта компания сообщила о солидных цифрах. В четвертом квартале 2021 года выручка Robox подскочила на 69,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 568,8 млн долларов. Компания также получила положительный свободный денежный поток в размере 77,3 млн долларов, что, безусловно, хорошо.

Какими бы солидными ни казались эти цифры, на самом деле они были слабыми по сравнению с ростом, наблюдавшимся в предыдущих кварталах. Например, выручка компании подскочила на 102,2% и 126,6% за последние два квартала. Более того, Roblox также сообщил о меньшем общем количестве часов, проведенных на его платформе, по сравнению с третьим кварталом 2021 года. Эти цифры падения оправданы.

Пандемия дала рост этой игровой платформе за предыдущие два года. Однако по мере открытия мировой экономики пользователи проводят на этой платформе меньше времени.

Замедление роста этой компании насторожило некоторых инвесторов. Это особенно применимо к тем, кто ожидал, что компания продолжит поддерживать свои трехзначные темпы роста. Тем не менее, долгосрочные инвесторы могут захотеть сохранить надежду на будущие перспективы Roblox. Поскольку метавселенная продолжает становиться все более популярной, платформа Roblox должна обеспечить огромный рост.

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, Roblox предлагает умеренную покупку. Из 11 оценок аналитиков есть семь рекомендаций «Покупать», три «Держать» и одну рекомендацию «Продавать».

Средняя целевая цена Roblox – 82,90 доллара США, что предполагает потенциал роста на 58,7%. Ценовые ориентиры аналитиков варьируются от максимума в 108 долларов за акцию до минимума в 60 долларов за акцию.

Итоги и выводы

Рост процентных ставок и рост геополитических конфликтов могут повлиять на все акции без разбора. Действительно, на этих уровнях может быть веский инвестиционный аргумент в пользу Roblox.

Тем не менее, снижение рисков, которое рынок предпринимает прямо сейчас, создает среду, которая может быть не очень благоприятной для инвесторов роста в течение некоторого времени. Соответственно, акции RBLX — это те акции, с которыми инвесторы должны действовать осторожно прямо сейчас или планировать их снижение в течение более длительного периода времени.