💬 Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Сбербанка и считаем их инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора — Газпромбанк Инвестиции от 2025-05-15

Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Сбербанка и считаем их инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора — Газпромбанк Инвестиции

Сбербанк представил сокращенные результаты по РСБУ за апрель и четыре месяца 2025 года.

Количество розничных клиентов выросло на 0,7 млн с начала года, до 110,6 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,4 млн компаний, увеличившись за четыре месяца на 1,7%.

🔹 Розничный кредитный портфель вырос на 0,3% в апреле и на 0,2% с начала года, до 17,5 трлн рублей. В апреле было выдано 302 млрд рублей кредитов. Портфель жилищных кредитов за месяц вырос на 0,8 и 0,9% с начала года, составив 11,1 трлн рублей. Портфель потребительских кредитов снизился на 2,4% в апреле и на 8,3% с начала года, до 3,5 трлн рублей, на фоне высоких процентных ставок. Портфель кредитных карт вырос за месяц на 0,6% и с начала года на 5,2%, достигнув 2,4 трлн рублей. 🔹 Корпоративный кредитный портфель увеличился на 0,2% в апреле без учета валютной переоценки, до 27,2 трлн рублей. С начала года портфель снизился на 1,8% (+0,6% без учета валютной переоценки).🔹 Доля просроченной задолженности сохранилась на уровне 2,5% на конец апреля. Средства физических лиц продемонстрировали рост в апреле на 3,4%, составив 29,2 трлн рублей, с начала года они прибавили 6,7% (без учета валютной переоценки). Средства юридических лиц в апреле снизились на 6,8%, до 11,5 трлн рублей, на фоне оптимизации стоимости привлечения пассивов. С начала года средства юридических лиц снизились на 12,9% (–9,7% без учета валютной переоценки). ▪️ С начала года чистый процентный доход увеличился на 13,8% г/г, достигнув 942,4 млрд рублей, на фоне увеличения объема работающих активов. Рост чистых процентных доходов в апреле составил 10,2% г/г.▪️ Чистый комиссионный доход за четыре месяца 2025 года вырос на 0,5% г/г, достигнув 226,5 млрд рублей за счет роста объемов эквайринга. При этом в апреле чистые комиссионные доходы снизились на 3,6% г/г на фоне высокой базы прошлого года.▪️ Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости за январь — апрель 2025 года, снизились на 63,7% г/г и составили 84,3 млрд рублей.▪️ Операционные расходы за четыре месяца 2025 года увеличились на 13,1% г/г, достигнув 327,5 млрд рублей. Отношение расходов к доходам в данном периоде составило 29,8%.▪️ Чистая прибыль Сбербанка за четыре месяца 2025 года выросла на 9,5% г/г, достигнув 542,3 млрд рублей, при рентабельности капитала 22,5%. В апреле Сбербанк заработал 137,8 млрд рублей чистой прибыли (+5,1% г/г), а рентабельность капитала за этот месяц составила 22,2%. Сбербанк представил нейтральный финансовый отчет за апрель и четыре месяца 2025 года. Несмотря на замедление кредитного портфеля, банк смог нарастить чистую прибыль на 9,5% за четыре месяца и на 5,1% в апреле как за счет роста процентных и комиссионных доходов, так и за счет сокращения стоимости риска и переоценки кредитного портфеля. Замедление темпов роста чистой прибыли находится в рамках наших ожиданий. Динамика кредитования Сбербанком физических и юридических лиц в апреле отражает эффективность текущей денежно-кредитной политики Банка России по борьбе с инфляцией и возможность в дальнейшем перейти к циклу снижения ключевой ставки. Тем не менее мы обращаем внимание на вероятность роста стоимости риска финансовых организаций на фоне сложности бизнеса работать при текущем уровне ключевой ставки, что может привести к росту резервов банков и снижению чистой прибыли в будущем. Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Сбербанка и считаем их инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора. Читать источник

🔹 Доля просроченной задолженности сохранилась на уровне 2,5% на конец апреля.

Средства физических лиц продемонстрировали рост в апреле на 3,4%, составив 29,2 трлн рублей, с начала года они прибавили 6,7% (без учета валютной переоценки). Средства юридических лиц в апреле снизились на 6,8%, до 11,5 трлн рублей, на фоне оптимизации стоимости привлечения пассивов. С начала года средства юридических лиц снизились на 12,9% (–9,7% без учета валютной переоценки).

▪️ С начала года чистый процентный доход увеличился на 13,8% г/г, достигнув 942,4 млрд рублей, на фоне увеличения объема работающих активов. Рост чистых процентных доходов в апреле составил 10,2% г/г.

▪️ Чистый комиссионный доход за четыре месяца 2025 года вырос на 0,5% г/г, достигнув 226,5 млрд рублей за счет роста объемов эквайринга. При этом в апреле чистые комиссионные доходы снизились на 3,6% г/г на фоне высокой базы прошлого года.

▪️ Расходы на резервы и переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости за январь — апрель 2025 года, снизились на 63,7% г/г и составили 84,3 млрд рублей.

▪️ Операционные расходы за четыре месяца 2025 года увеличились на 13,1% г/г, достигнув 327,5 млрд рублей. Отношение расходов к доходам в данном периоде составило 29,8%.

▪️ Чистая прибыль Сбербанка за четыре месяца 2025 года выросла на 9,5% г/г, достигнув 542,3 млрд рублей, при рентабельности капитала 22,5%. В апреле Сбербанк заработал 137,8 млрд рублей чистой прибыли (+5,1% г/г), а рентабельность капитала за этот месяц составила 22,2%.

Сбербанк представил нейтральный финансовый отчет за апрель и четыре месяца 2025 года. Несмотря на замедление кредитного портфеля, банк смог нарастить чистую прибыль на 9,5% за четыре месяца и на 5,1% в апреле как за счет роста процентных и комиссионных доходов, так и за счет сокращения стоимости риска и переоценки кредитного портфеля. Замедление темпов роста чистой прибыли находится в рамках наших ожиданий.

Динамика кредитования Сбербанком физических и юридических лиц в апреле отражает эффективность текущей денежно-кредитной политики Банка России по борьбе с инфляцией и возможность в дальнейшем перейти к циклу снижения ключевой ставки. Тем не менее мы обращаем внимание на вероятность роста стоимости риска финансовых организаций на фоне сложности бизнеса работать при текущем уровне ключевой ставки, что может привести к росту резервов банков и снижению чистой прибыли в будущем.

Мы продолжаем позитивно смотреть на акции Сбербанка и считаем их инвестиционно привлекательными для долгосрочного инвестора.