💬 Акции Nvidia (NASDAQ:NVDA): мнения аналитиков разделились. Переоценены ли они?

Акции Nvidia (NASDAQ:NVDA): мнения аналитиков разделились. Переоценены ли они?

Nvidia NVDA -2,49% ▼ , ведущий производитель чипов для искусственного интеллекта в мире, за последние пять лет увеличила свою рыночную стоимость на 2742%. На фоне этих звездных прибылей аналитики Уолл-стрит разделились во мнениях относительно сегодняшних перспектив акций Nvidia. В то время как некоторые аналитики утверждают, что оценка Nvidia является высокой, другие утверждают, что компании еще предстоит долго расти, что оправдывает ее премиальную оценку. Я нейтрально оцениваю перспективы акций Nvidia, поскольку считаю, что текущая оценка отражает экономическую реальность, с которой сталкивается компания.

Оптимизм аналитиков в отношении инноваций и доминирования на рынке

Nvidia по-прежнему пользуется поддержкой аналитиков, которые верят в ее инновации и конкурентоспособность на рынке. Например, Morgan Stanley MS -1,77% ▼ недавно повысила рейтинг Nvidia и установила целевую цену в $144, сославшись на свою уверенность в способности компании оставаться на вершине индустрии чипов искусственного интеллекта.

Ожидается, что чипы Blackwell, которые более быстрые и универсальные по сравнению с существующими чипами искусственного интеллекта, привлекут высокий спрос со стороны крупных технологических компаний, таких как Amazon AMZN -0,62% ▼ и Microsoft MSFT -0,88% ▼, поскольку эти компании ускоряют свои инвестиции в искусственный интеллект.

Ожидается, что каждый чип Blackwell будет стоить от 35 000 до 50 000 долларов, что положительно повлияет на прибыль Nvidia, учитывая, что чипы H100 и H200 — самые продаваемые продукты Nvidia на сегодняшний день — стоят от 25 000 до 40 000 долларов.

Аналитики Edward Jones также недавно отметили, что огромная доля Nvidia на рынке чипов для искусственного интеллекта и ее уверенное лидерство на рынке графических процессоров подчеркивают конкурентные преимущества компании.

Nvidia успешно перешла от игрового разработчика чипов к разработчику, ориентированному на центры обработки данных. Этот новый фокус позволил компании расширить свои горизонты и удовлетворить растущий спрос на графические процессоры для центров обработки данных. Платформа CUDA — стандарт разработки ИИ в различных областях, позволяющий разработчикам оптимизировать производительность процессоров, легко создавая надежные приложения ИИ — также была драйвером роста в последнее время и, как ожидается, внесет положительный вклад в рост Nvidia в будущем.

По мнению многих аналитиков с Уолл-стрит, способность Nvidia продолжать привлекать и удерживать инженерные таланты также является ключевым отличием, поскольку позволяет компании находиться в авангарде инноваций.

Опасения по поводу роста, устойчивости и оценки

Хотя аналитики в целом позитивно оценивают акции Nvidia, некоторые ставят под сомнение устойчивость роста прибыли, а также текущий уровень оценки. Например, New Street Research недавно понизила рейтинг Nvidia из-за ее завышенной оценки. Аналитик New Street Пьер Феррагю считает, что потенциал роста здесь будет ограниченным, если Nvidia существенно не улучшит прогноз после 2025 года, что вряд ли произойдет в ближайшее время.

Nvidia в настоящее время оценивается по форвардному коэффициенту P/E на уровне 47x, что не означает переоценки, но ситуация может измениться, если в обозримом будущем рост замедлится.

Аналитик DA Davidson Гил Лурия настроен по-медвежьи в отношении Nvidia, поскольку он полагает, что спрос на графические процессоры Nvidia снизится в ближайшие 18 месяцев, поскольку технологические гиганты, такие как Amazon и Meta Platforms META +0,61% ▲, вероятно, будут разрабатывать свои собственные чипы. Аналитик Barclays BCS +1,06% ▲ Аналитик Блейн Кертис также недавно отметил, что долгосрочные перспективы Nvidia не так радужны, как кажется, учитывая, что некоторые из ее крупнейших клиентов уже ищут решение, позволяющее снизить свою зависимость от чипов Nvidia.

За гранью комментариев аналитиков

Nvidia пользуется конкурентными преимуществами, о чем свидетельствует ее лидирующая в отрасли валовая прибыль и лидирующая доля рынка. По данным Mizuho Securities, Nvidia контролирует от 70% до 95% рынка ИИ-чипов, что дает компании возможность ценообразования. В последнем квартале валовая прибыль Nvidia составила 78% по сравнению с 41% у Intel INTC -5,10% ▼ и 51% у Advanced Micro Devices AMD -2,64% ▼.

Эти конкурентные преимущества помогут Nvidia сообщить о сильном росте прибыли в ближайшие несколько кварталов, но на горизонте маячат некоторые риски. В ноябре прошлого года на саммите DealBook генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг признался, что каждое утро просыпается в страхе, что компания потерпит неудачу из-за растущей конкуренции.

AMD со своими графическими процессорами Radeon Instinct пытается захватить долю растущего рынка центров обработки данных, а приобретение компанией Xilinx в 2022 году помогло ей завоевать популярность в области искусственного интеллекта и машинного обучения. Intel также проникает на рынок центров обработки данных со своими процессорами AI Habana Gaudi, которые созданы для того, чтобы конкурировать с графическими процессорами Nvidia для центров обработки данных.

Самая большая угроза доминированию Nvidia в области искусственного интеллекта исходит от крупных технологических гигантов, которые стремятся уменьшить свою зависимость от продуктов Nvidia.

Компания Google, желая быть самодостаточной в поиске передовых ИИ-чипов, разработала собственную серию ИИ-чипов под названием Tensor Processing Units. Эти чипы уже используются в дата-центрах Google. Amazon также разработала собственные чипы искусственного интеллекта под названием Inferentia и Trainium, ориентированные на клиентов AWS, которые используют графические процессоры Nvidia для приложений искусственного интеллекта. Помимо этих технологических гигантов, Microsoft и Meta также объявили об инвестициях в свои собственные чипы искусственного интеллекта.

Какова целевая цена акций NVDA?

Согласно рейтингам 41 аналитика с Уолл-стрит, акции NVDA оцениваются как сильная покупка: 37 оценок «покупать» и четыре «держать». Средняя целевая цена акций Nvidia составляет $140,85, что предполагает потенциал роста на 11,5% от текущей рыночной цены.

Вывод: Nvidia кажется разумно оцененной

Nvidia пользуется конкурентными преимуществами, что оправдывает премиальную оценку, по которой она торгуется. Однако ожидается, что в ближайшие годы конкуренция на рынке ИИ-чипов резко возрастет: конкурирующие производители чипов и крупные технологические компании будут активно инвестировать в ИИ-чипы, чтобы захватить долю на этом быстро развивающемся рынке. Из-за этой надвигающейся угрозы стоимость Nvidia сегодня кажется справедливой, и у нее нет запаса прочности для привлечения новых инвесторов при текущей цене акций.