💬 Предварительный обзор прибыли за второй квартал акций Alphabet (NASDAQ:GOOGL): еще одна глава в истории роста

Предварительный обзор прибыли за второй квартал акций Alphabet (NASDAQ:GOOGL): еще одна глава в истории роста

Ожидается, что 23 июля материнская компания Google Alphabet GOOGL +0,79% ▲ отчитается о прибыли за второй финансовый квартал. Я оптимистично настроен в отношении GOOGL в преддверии отчетного дня из-за продолжающихся попутных ветров, вызванных высокими расходами на рекламу и ростом прибыли в Google Cloud, чему способствуют достижения в области искусственного интеллекта. Несмотря на довольно жесткие условия роста доходов, я считаю, что новости об инновациях в области искусственного интеллекта будут тем, на чем инвесторы сосредоточат свое внимание больше всего, что, вероятно, ознаменует начало новой главы в истории роста компании.

Если Alphabet снова превзойдет рыночные оценки, это станет шестым кварталом подряд, когда прибыль на акцию превысит ожидания, несмотря на отсутствие оценок в течение четырех кварталов подряд в 2022 финансовом году. См. ниже.

На что обратить внимание в прибыли Alphabet за второй квартал

Предстоящие результаты Alphabet за второй квартал ожидаются с нетерпением, а ожидания рынка высоки. За последние три месяца 43 из 49 аналитиков повысили свои прогнозы на второй квартал, продемонстрировав непоколебимую уверенность в результатах деятельности компании.

Чтобы превзойти ожидания Уолл-стрит во втором квартале, Alphabet необходимо достичь прибыли на акцию выше $1,83, что означает рост на 27,5%, и достичь выручки выше $84 млрд, что указывает на рост на 12,7% по сравнению с предыдущим годом.

Но я считаю, что прежде всего рынок действительно захочет услышать новости о волне инноваций в сфере ИИ.

В прошлом квартале Alphabet выделила несколько ключевых моментов, таких как консолидация своих моделей искусственного интеллекта, таких как Gemini 1.5 Pro, и создание мощной инфраструктуры с эффективными центрами обработки данных для поддержки передовых разработок искусственного интеллекта. Он также интегрировал искусственный интеллект в поиск, чтобы улучшить взаимодействие с пользователем и повысить вовлеченность, что помогает очистить пути монетизации через рекламу, облачные сервисы и подписки.

Недавние высокие результаты Alphabet, обусловленные устойчивыми тенденциями расходов на рекламу и достижениями в области искусственного интеллекта, укрепили ее позиции как компании с оборотом в два триллиона долларов и двузначным ростом. Только в первом квартале выручка Alphabet выросла на 15,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является значительным увеличением более чем на 10,75 миллиарда долларов по сравнению с первым кварталом 2023 года, что подчеркивает историю ее роста.

Мне особенно любопытно увидеть цифры, представленные в сегменте Google Cloud, который, как я считаю, должен продолжать демонстрировать двузначный рост выручки. Сегмент Alphabet Cloud сообщил об операционной марже в 9% в прошлом квартале, что все еще намного ниже, чем AMZN -0.91% ▼ AWS Amazon, которая составила 37%. Прогресс в этой области будет иметь ключевое значение для поддержания бычьего импульса, по моему мнению.

Alphabet поставила амбициозные цели: к этому году совокупный годовой оборот Google Cloud и YouTube превысит 100 миллиардов долларов. Это обязательство подчеркивается значительными инвестициями в инфраструктуру, включая почти удвоение капитальных затрат (CapEx) до $12 млрд в первом квартале 2024 года по сравнению с предыдущим годом, несмотря на то, что Google Cloud до 2022 года работал с убытком из-за реинвестирования для роста.

Тем не менее, руководство заявило, что ожидает, что капитальные затраты в ближайшие кварталы будут примерно на уровне первого квартала или выше. Это говорит о том, что Alphabet следует продолжать, по крайней мере, уделять первоочередное внимание значительным инвестициям в инфраструктуру для поддержки своих целей роста.

Ожидаем сложных соревнований во втором квартале

Поскольку Alphabet не предоставляет рекомендаций, ожидания иногда могут не совпадать. В прошлом квартале руководство Google намекнуло на более жесткие сравнения во втором квартале.

Рост выручки Alphabet может быть немного ниже из-за выгоды от високосного года в первом квартале и ожидания более сильного воздействия курсов иностранных валют во втором квартале.

Что касается доходов от рекламы на YouTube, то годовой рост более чем на 20% в первом квартале был ускорен за счет увеличения расходов как на брендированную рекламу, так и на рекламу с прямым откликом. Заглядывая в будущее, руководство Alphabet выделяет две важные тенденции: (1) в первом квартале значительная часть расходов на рекламу пришлась на ритейлеров в Азиатско-Тихоокеанском регионе, эта тенденция началась в середине 2023 года и, как ожидается, снизится во втором квартале; (2) сильный рост выручки в первом квартале также отражает сравнение с периодом более медленного роста в первом квартале предыдущего года.

Хотя эти моменты являются лишь частью головоломки, в настоящее время эти сравнения могут представлять собой незначительные проблемы. Тем не менее, учитывая разнообразие сильных сторон бизнес-основ GOOGL, я не думаю, что эти результаты станут сюрпризом.

Динамика роста акций GOOGL

Увеличение стоимости на 49% за последние 12 месяцев, причем 33% этого роста приходится на только этот год, подчеркивает сильную торговую динамику акций Alphabet. Доминирование Google в рекламном секторе в сочетании со значительными перспективами роста Google Cloud, обусловленными технологиями искусственного интеллекта, во многом объясняет этот всплеск.

Хотя прошлые результаты не гарантируют будущих результатов, исторически сложилось так, что июль, когда публикуются доходы за второй квартал, был самым сильным месяцем с точки зрения средней доходности, составляя в среднем 8,2% за последние 16 лет. Это подчеркивает повышенные ожидания относительно результатов второго квартала. Напротив, август имеет тенденцию показывать стабильную доходность, что указывает на ожидание рынка сильного второго квартала без существенных сюрпризов в дальнейшем.

Однако с тех пор, как начался бум ИИ, реакция GOOGL после дня отчетности была довольно нестабильной в течение последних четырех кварталов. Как показывает таблица ниже, акции либо резко росли, либо падали, без особого промежуточного положения в дальнейшем.

Еще одним примечательным моментом является то, что, несмотря на недавний значительный рост цен, акции Alphabet в настоящее время торгуются с форвардным коэффициентом P/E 24,5x, что немного ниже их среднего показателя за последние пять лет. Это говорит о том, что либо Alphabet ранее торговалась с исторически высокими мультипликаторами, либо существует потенциал роста, обусловленный рекламными тенденциями и искусственным интеллектом в облачных вычислениях, который все еще может быть недооценен. Я лично думаю, что это сочетание обоих факторов.

По мнению аналитиков, акции GOOGL стоит покупать?

Аналитики Уолл-стрит крайне оптимистичны в отношении акций Alphabet: консенсус-рейтинг – сильная покупка, а 32 из 38 аналитиков рекомендуют покупку GOOGL. Средняя целевая цена акций GOOGL составляет $199,97, что предполагает потенциал роста на 7,2%.

Вывод

Я считаю, что результаты Alphabet за второй квартал, скорее всего, порадуют быков GOOGL. Умеренно тяжелые показатели могут создать некоторые незначительные проблемы, но они не должны затмевать достижение двузначного роста как выручки, так и прибыли.

Однако, пожалуй, самый важный аспект реакции акций будет зависеть от новостей об искусственном интеллекте. Это также будет зависеть от того, насколько успешен бизнес Google Cloud в увеличении прибыли за счет эффективности центров обработки данных и насколько интеграция искусственного интеллекта в поиск повышает монетизацию сегмента.