💬 Предварительный обзор прибыли Microsoft за четвертый квартал (NASDAQ: MSFT): ожидается сильный рост

Предварительный обзор прибыли Microsoft за четвертый квартал (NASDAQ: MSFT): ожидается сильный рост

23 июля ожидается, что софтверный гигант Microsoft MSFT -0.15% ▼ опубликует результаты за четвертый финансовый квартал. Если эта крупная технологическая компания превзойдет ожидания Уолл-стрит, это будет восьмой квартал подряд, когда она превзойдет оценки EPS, промахнувшись лишь однажды (в четвертом финансовом квартале 2022 года) за последние пять лет. Я думаю, что вряд ли мы увидим еще один промах в этом квартале, поэтому я считаю, что акции MSFT заслуживают оптимистичной позиции.

Я считаю, что инвесторы сосредоточатся в первую очередь на консолидации инвестиций в искусственный интеллект и траектории развития Microsoft как одного из главных драйверов революции в области искусственного интеллекта.

Все взгляды на ИИ

В отличие от некоторых других технологических компаний, Microsoft не имеет права раскрывать новости или соответствующие детали в день отчетности, которые отклоняются от ожиданий инвесторов, особенно с учетом нециклического характера ее предложений программного обеспечения. Аналитики ожидают, что компания сообщит о выручке в размере $64,4 млрд за квартал, что близко соответствует прогнозу в $64,5 млрд, предоставленному компанией в третьем финансовом квартале.

Прогноз Microsoft на 24 финансовый год: Источник: Отдел по связям с инвесторами Microsoft.

В предыдущем квартале, третьем финансовом квартале, Microsoft посоветовала инвесторам ожидать новых высоких результатов. Основным сегментом для мониторинга является интеллектуальное облако, известное своим лидерством в области искусственного интеллекта через Azure. По прогнозам, в четвертом квартале финансового года этот сегмент достигнет роста на 19–20% с учетом некоторого влияния доступности мощностей искусственного интеллекта.

Хотя этот прогноз роста не является самым высоким за всю историю этого сегмента, более осторожный прогноз предполагает более высокую вероятность того, что ожидания оправдаются. В последнем квартале выручка этого сегмента выросла на 21%, а операционная прибыль выросла на 32% благодаря расширению Azure. По моему мнению, эта тенденция роста показывает, что Microsoft занимает хорошее место в истории развития ИИ.

Обзор сегмента интеллектуальных облаков в третьем квартале 24 года / Источник: Отдел по связям с инвесторами Microsoft

По данным компании из Редмонда, краткосрочный спрос на ИИ немного превышает имеющиеся мощности. Этот дефицит связан не с каким-то одним компонентом, а со всей совокупностью элементов, необходимых для подключения мощности к сети, включая землю, бетон, энергию и графические процессоры. В результате ожидается, что капитальные затраты (CapEx) будут значительно увеличиваться на последовательной основе за счет инвестиций в ИИ.

Также будет интересно наблюдать за сегментом «Больше персональных компьютеров», поскольку объемы рынка ПК продолжают оставаться на допандемическом уровне. Microsoft ожидает, что в середине подросткового периода в сегменте устройств произойдет спад, поскольку компания фокусируется на продуктах с более высокой прибылью, а не на объемах. Напротив, ожидается, что игровой сегмент будет расти. Прогнозируется, что контент и услуги Xbox вырастут к 50-м годам, что обусловлено чистым эффектом примерно на 60 пунктов от приобретения Activision, несмотря на ожидаемое снижение количества аппаратного обеспечения.

Что может пойти не так с MSFT?

Как упоминалось ранее, я не ожидаю ничего необычного, что повлияет на реакцию рынка после отчета за четвертый финансовый квартал. Однако это не исключает потенциальных рисков, которые могут омрачить эффективность MSFT.

Помимо риска представления показателей, близких к нижнему прогнозу компании, что может ослабить оптимистичные настроения, существует также потенциальная проблема усиления конкуренции в секторе ИИ, особенно со стороны OpenAI, что может создать встречные ветры.

В настоящее время партнерство между Microsoft и OpenAI является значительным преимуществом оптимистичного тезиса. Однако OpenAI расширяет сферу своей деятельности, например, благодаря недавней интеграции с Apple AAPL +2,07% ▲ . Microsoft инвестировала 13 миллиардов долларов в это партнерство, при этом OpenAI использует чипы Azure для обучения и эксплуатации своей платформы.

Поскольку Microsoft начинает напрямую продавать своим корпоративным клиентам, конкуренция с самой OpenAI теперь небольшая, что потенциально усложняет их партнерство. Хотя этот риск можно смягчить с помощью ряда разрабатываемых языковых моделей, любое представление о том, что он влияет на спрос на корпоративные сделки, может представлять собой значительный риск.

Замечательная динамика акций Microsoft

Акции Microsoft выросли примерно на 25% в этом году и на 40% за последние 12 месяцев, что является существенным ростом для компании, известной своей устойчивой траекторией роста, которая исторически торговалась с коэффициентом P/E, кратным 33x, за последние полвека. Оценка всегда была предметом осторожности в MSFT. Тем не менее, текущий коэффициент P/E, равный 39x, рассматривается как оправданный, учитывая его ключевую роль в развитии революции искусственного интеллекта.

Чтобы еще больше взволновать инвесторов, если посмотреть на среднюю доходность в июле (когда Microsoft сообщает результаты за четвертый финансовый квартал) за последние 16 лет, компания получила среднюю доходность в 3,46%, превзойдя среднюю доходность S&P 500 (SPX) в 3,15% за предыдущий год. тот же период. Это подчеркивает не только исторический оптимизм Microsoft в отношении прибыли в четвертом квартале, но и позитивные настроения в другие отчетные месяцы. В октябре и апреле, когда Microsoft сообщает о доходах за первый и третий кварталы финансового года соответственно, обычно компания показывает лучшие результаты в течение года, в среднем доходность составляет 5% и 4,32%.

Хотя ошеломляющий отчет о доходах не исключен, я считаю маловероятным, что компания разочарует инвесторов, учитывая сильный импульс в сфере искусственного интеллекта. Действительно, недавнее повышение цен на акции Microsoft с июня отражает оптимизм инвесторов в отношении еще одного квартального показателя.

По мнению аналитиков, акции MSFT стоит покупать?

Отражая бычий импульс акций MSFT, консенсус Уолл-стрит решительно поддерживает рейтинг «Сильная покупка», при этом только один из 34 аналитиков, освещающих акции, имеет рейтинг, отличный от «Покупать». Средняя целевая цена MSFT составляет $501,40, что предполагает потенциал роста на 9,03%.

Ключевой вывод

Все указывает на еще один уверенный рост прибыли по акциям Microsoft в четвертом финансовом квартале.

Microsoft имеет хорошие возможности для продолжения своего роста благодаря высокому спросу на ее услуги искусственного интеллекта и стратегическому расширению на быстрорастущих рынках. Несмотря на краткосрочное давление на рентабельность и ограничения мощностей, компания демонстрирует гибкость и финансовую дисциплину, чтобы адаптироваться к рыночным условиям, сохраняя при этом фокус на предоставлении дифференцированной ценности для клиентов.

Несмотря на исторически завышенную оценку, я не вижу каких-либо непосредственных рисков, которые могли бы ослабить бычий импульс или поставить под угрозу результаты Microsoft в четвертом финансовом квартале.

Отказ от ответственности