💬 PARA против WBD: акции каких СМИ лучше покупать?

PARA против WBD: акции каких СМИ лучше покупать?

В этой статье я оценил акции двух медиакомпаний, Paramount (NASDAQ:PARA) и Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Более пристальный взгляд наводит на нейтральные взгляды относительно обеих.

Paramount Global — это конгломерат средств массовой информации и развлечений, который в настоящее время контролируется National Amusements, хотя в процессе находится его слияние с частной Skydance Media.

Warner Bros. Discovery является результатом объединения двух крупных медиакомпаний: Discovery и WarnerMedia компании AT&T. Ему принадлежат глобальные медиасети, такие как CNN, Discovery, HBO, а также некоторые известные медиа-франшизы, такие как «Игра престолов».

Акции Paramount Global упали на 21% с начала года и на 30% за последний год, в то время как акции Warner Bros. Discovery упали на 36% с начала года и на 45% за последний год.

Учитывая, что обе акции сильно упали с начала года и за последний год, необходимо более внимательно изучить, чтобы определить, почему и оправданы ли эти распродажи. Цена акций Paramount привязана к предстоящей сделке о слиянии, но для Warner Bros. Discovery сравнение цены к продажам (P/S) может быть полезным, поскольку компания нерентабельна.

Медиаиндустрия торгуется с P/S 1,1 по сравнению со средним трехлетним значением 1,4.

Paramount Global (NASDAQ:PARA)

После месяцев переговоров Paramount согласилась на слияние со Skydance по сделке стоимостью $15 за акцию для акционеров класса B. При текущей цене ниже $12 за акцию здесь возможна игра в слияние-арбитраж. Однако регуляторы могут поставить сделку под угрозу, что говорит о том, что нейтральный взгляд может быть уместным.

PARA, тикер, рассматриваемый в этой статье, представляет акции компании класса B, что устанавливает потолок в 15 долларов за акцию. Акции класса А (NASDAQ:PARAA) торгуются по цене около 21 доллара за акцию, что почти соответствует предложенной в предстоящей сделке цене в 23 доллара за акцию класса А.

Общая стоимость сделки для публичных акционеров составляет 4,5 млрд долларов, а Skydance внесет еще 1,5 млрд долларов в баланс Paramount для погашения части большой задолженности, составляющей почти 15 млрд долларов.

Регулирующие органы по-прежнему должны одобрить слияние, которое, как ожидается, завершится в третьем квартале 2025 года. пройти проверку в Министерстве юстиции.

Министерство юстиции может подать иск о блокировании сделки из-за чрезмерной консолидации в Голливуде. Фактически, профессор антимонопольного законодательства юридического факультета Университета Вандербильта видит «значительный риск» того, что Министерство юстиции попытается заблокировать это. Она отметила высокий уровень агрессии со стороны регулирующих органов в последнее время против «громких слияний, о которых люди читают в газетах».

По данным The Hollywood Reporter, в период с 2009 по 2020 год тысячи рабочих мест в результате мегаслияний телекоммуникационных компаний упали до более чем 400 миллиардов долларов, причем большую часть этой суммы приходится всего на пять транзакций. Конечно, еще неизвестно, заблокирует ли Министерство юстиции это мегаслияние.

Однако покупка акций Paramount, даже по текущей цене, похоже на игру с огнем. Даже если сделка состоится, Paramount, возможно, придется продать некоторые активы в обмен на одобрение регулирующих органов, поэтому я бы предпочел дождаться дополнительной информации, прежде чем рассматривать акции.

Paramount Global имеет консенсус-рейтинг «Умеренная продажа», основанный на трех покупках, шести удержаниях и 10 продажах, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Paramount Global на уровне $12 предполагает потенциал роста на 3,05%.

Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD)

При коэффициенте P/S 0,44 компания Warner Bros. Discovery выглядит очень дешевой по сравнению с ее отраслью, хотя ее рыночная капитализация все еще составляет около 18 миллиардов долларов. Компания также сталкивается с несколькими потенциальными проблемами, что позволяет предположить, что нейтральная точка зрения может быть уместной, по крайней мере на данный момент, поскольку для решения этих проблем может потребоваться время.

С одной стороны, в этом году нас ждут президентские выборы, а это означает увеличение доходов от политической рекламы для Warner Bros. Discovery. Однако ключевая проблема заключается в том, что в результате слияния у компании образовался долг в размере 50 миллиардов долларов.

Тем не менее, она стабильно выплачивает этот долг, что является очень хорошим признаком того, что восстановление идет полным ходом. После погашения $1,1 млрд долга в первом квартале валовой долг компании составил $43,2 млрд.

К сожалению, руководство уже говорит о новых слияниях и поглощениях, которые, вероятно, еще больше увеличат уровень долга компании. Таким образом, этот «медведь» наблюдает, потому что любые дополнительные операции по слияниям и поглощениям, которые значительно увеличивают долговую нагрузку Warner Bros. Discovery, могут негативно повлиять на ее акции.

Другие проблемы, такие как вероятность того, что компания потеряет права на трансляции НБА, сейчас являются ключевыми факторами для акций. Таким образом, я, вероятно, подожду немного, чтобы посмотреть, что произойдет, а затем решить, существует ли возможность купить на падении.

Warner Bros. Discovery имеет консенсус-рейтинг «Умеренный покупать», основанный на 10 покупках, шести удержаниях и одном рейтинге продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Warner Bros. Discovery на уровне $12,50 предполагает потенциал роста на 71,47%.

Заключение: нейтрально по PARA и WBD

Хотя Paramount Global и Warner Bros. Discovery придерживаются нейтральной точки зрения, проблемы, с которыми они сталкиваются, очень разные. Warner Bros. является победителем в этой паре, потому что ее проблемы могут быть ближе к разрешению - если только ее долговая ситуация снова не изменится после очередного мегаслияния. В случае с Paramount ключевой проблемой является то, что ее мегаслияние может не состояться или может потребовать настолько значительных продаж, что оно перестанет быть привлекательным для Skydance.