💬 Падение на 59% по сравнению с максимумами: стоит ли покупать акции Nike (NASDAQ:NKE) сейчас?

Падение на 59% по сравнению с максимумами: стоит ли покупать акции Nike (NASDAQ:NKE) сейчас?

Акции Nike (NASDAQ:NKE) упали примерно на 59% по сравнению с максимумами 2021 года, не показывая никаких признаков восстановления. Фактически, акции торгуются на уровнях, которые в последний раз наблюдались во время краха 2020 года. Медвежьи настроения вокруг Nike во многом объясняются растущими опасениями по поводу усиления конкуренции со стороны новых брендов спортивной одежды, которые постепенно захватывают долю рынка. Учитывая ожидания дальнейшего снижения выручки и прибыли, необходима осторожность, несмотря на и без того значительное падение акций. Соответственно, я нейтрально отношусь к акциям NKE.

Усиление конкуренции подрывает планы роста Nike

Впечатляющая траектория роста Nike на протяжении десятилетий была отмечена постоянным ростом доходов, даже после того, как компания достигла пика зрелости и установила доминирование в индустрии спортивной одежды наряду с такими гигантами, как Adidas (DE:ADS). Однако сегодня эта версия, похоже, не верна, поскольку более мелкие конкуренты сейчас активно захватывают долю рынка.

Для контекста, результаты NKE за 4-й фискальный квартал 2024 года отметили продолжающееся снижение выручки, продолжив длительное замедление. За последние семь кварталов показатели роста выручки Nike были следующими: 17,2%, 14,0%, 4,8%, 2,0%, 0,6%, 0,3% и совсем недавно -1,7%. Этот последовательный спад в верхней строке Nike трудно отрицать.

Важно отметить, что это снижение нельзя объяснить циклическими факторами; Если исключить результаты 2020 финансового года, на которые повлияли разовые последствия, связанные с пандемией, Nike не показывала такого слабого роста выручки за весь год со времен Великого финансового кризиса 2008-2010 годов. Во все остальные годы этого периода темпы роста обычно варьировались от средних однозначных до двузначных цифр.

Руководство Nike объяснило недавнее снижение выручки такими факторами, как проблемы с цепочкой поставок и неблагоприятная макроэкономическая ситуация. Однако не нужно быть гением, чтобы понять, что главным катализатором здесь является растущая конкуренция.

Хотя Nike неприятно это признавать, рост числа более мелких конкурентов, агрессивно захватывающих долю рынка спортивной одежды, говорит о многом. Например, швейцарский бренд On Holding (NYSE:ONON), специализирующийся на беговой обуви, добился невероятного успеха. Его продажи выросли на 47% в прошлом году после скачка на 69% годом ранее. Сейчас On также использует свой бренд для завоевания доли рынка спортивной одежды премиум-класса.

Даже Lululemon Athletica (NASDAQ:LULU), акции которой упали из-за опасений замедления темпов роста, в прошлом году продемонстрировали довольно существенный рост на 19%. Между тем, более мелкие бренды, такие как Allbirds и Alo Yoga, также быстро расширяются в своих нишевых категориях, что еще больше усиливает конкуренцию.

Перспективы Nike не выглядят многообещающими

Продолжающееся ухудшение доходов Nike было бы более приемлемым, если бы оно было всего лишь кратким этапом. К сожалению, похоже, что это не так. Руководство Nike предвидит дальнейшие проблемы на горизонте, ожидая снижения продаж в 2025 финансовом году на среднее однозначное число. Они связывают этот прогноз с изменениями производственного цикла, замедлением роста Nike Digital и повышенной макроэкономической неопределенностью, а не с конкурентными факторами. В любом случае, однако, цифры, несомненно, указывают на весьма тревожную тенденцию.

Оценка Nike остается высокой, несмотря на недавнее падение

Поскольку финансовые показатели Nike в 2025 финансовом году продолжат снижаться, акции продолжают казаться довольно дорогими даже после уже резкого падения. На основе комментариев руководства и общих тенденций продаж Nike по всему миру Уолл-стрит ожидает, что выручка в этом году снизится примерно на 4,6% до 49,0 млрд долларов. В свою очередь, рынок ожидает, что это снижение выручки и давление маржи приведут к более значительному падению EPS на 19,2% до 3,19 долларов.

Используя эти оценки, мы видим, что акции Nike торгуются с форвардным коэффициентом P/E 22,7x. Эта оценка кажется довольно высокой для компании, которая потенциально теряет привлекательность для новых, более энергичных конкурентов.

Хотя Nike может похвастаться значительными преимуществами, такими как глубокие карманы и прочные партнерские отношения со спортсменами и командами, данные указывают на возможную тенденцию, когда более новые, более инновационные и креативные бренды постепенно захватывают долю рынка. В этом возможном сценарии я не удивлюсь, если акции Nike покажут дальнейшие потери в ближайшие кварталы.

По мнению аналитиков, акции NKE стоит покупать?

Уолл-стрит, похоже, настроена немного более оптимистично относительно будущего Nike. Акции имеют консенсус-рейтинг «умеренная покупка», основанный на 13 покупках, 17 удержаниях и двух продажах, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Nike в $92,48 предполагает потенциал роста в 26%.

Если вы не уверены, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции NKE, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Сэм Позер из Williams Trading со средней доходностью 26,41% за штуку. рейтинг и 83% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

В последние годы акции Nike резко упали, возможно, из-за жесткой конкуренции со стороны более мелких и гибких конкурентов. Несмотря на свое историческое доминирование, Nike предстоит непростой путь: снижение доходов, как ожидается, будет устойчивым. Его трудности ясно подчеркивают более масштабные изменения на рынке спортивной одежды, где новички-новаторы быстро завоевывают позиции.

Таким образом, хотя Nike сохраняет ключевые сильные стороны, эти препятствия вызывают осторожность у инвесторов, ожидающих быстрого восстановления в ближайшем будущем. Фактически, оценка акций предполагает, что дальнейший потенциал снижения не маловероятен.