💬 Крупные инвестиции давят на денежные потоки Озон Фармацевтика, но с 2027 г. прибыльность вырастет за счёт выпуска брендовой продукции. На текущий момент акции справедливо оценены рынком

Крупные инвестиции давят на денежные потоки Озон Фармацевтика, но с 2027 г. прибыльность вырастет за счёт выпуска брендовой продукции. На текущий момент акции справедливо оценены рынком

Озон Фармацевтика представила финансовые результаты за 2024 год, нарастив выручку и прибыль. Рассказываем о ключевых моментах отчета.

🔹 Выручка достигла 25,6 млрд рублей (+29,6%) на фоне роста объемов продаж (расширение представленности ассортимента в аптеках и активное участие в государственных закупках), а также роста средней стоимости упаковки и увеличения доли более дорогих препаратов в структуре продаж. 🔹 Валовая прибыль выросла на 30,8%, до 11,7 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли увеличилась на 0,4 п. п., до 45,8%, на фоне опережающего роста выручки над себестоимостью.🔹 Операционная прибыль составила 7,9 млрд рублей, увеличившись на 29,2%. Рентабельность операционной прибыли в целом осталась на уровне предыдущего года, составив 31,1% и продемонстрировав небольшое снижение на 0,1 п. п. Эффект масштаба и переход на прямые поставки сырья в большей степени компенсировали негативное влияние ослабления курса рубля, рост затрат на персонал и инфляцию в операционных расходах.🔹 Чистая прибыль достигла 4,6 млрд рублей, продемонстрировав рост на 15,2%. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 2,3 п. п., составив 18%. Негативное влияние на чистую прибыль оказало включение в периметр консолидации за 2024 год подразделения «Мабскейла», что способствовало снижению чистой прибыли на 1 млрд рублей. По оценкам менеджмента, данный биотехнологический проект начнет приносить коммерческую выгоду с 2027 года, когда начнутся первые продажи биосимиляров. Негативное влияние на чистую прибыль также оказал рост финансовых расходов на 58,2%, составивший 2,4 млрд рублей, в результате наращивания объема заемного финансирования деятельности компании. 🔹 Капитальные затраты выросли в 6,1 раза, до 4,3 млрд рублей, что лавным образом, обусловлено присоединением в состав периметра Группы компаний «Мабскейл» и «Озон Медика».🔹 Свободный денежный поток составил 1,5 млрд рублей, снизившись на 61% в результате реализации инвестиционной программы.🔹 Объем чистого долга сократился на 16%, до 10,1 млрд рублей. Уровень долговой нагрузки чистый долг / EBITDA составил 1,1x. На следующей неделе, 29 апреля 2025 года Совет директоров Группы рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за четвертый квартал 2024 года, а также раскроет прогноз ключевых финансовых результатов на 2025 год. — Озон Фармацевтика демонстрирует устойчивый рост выручки в результате роста объема продаж на фоне роста ассортимента и участия в государственных закупках. — Несмотря на высокий уровень инфляции издержек, который наблюдается в экономике в целом, Озон Фармацевтике удалось удержать рентабельность операционной деятельности на уровне предыдущего года.— Существенные объемы инвестиционной программы оказывают негативное влияние на текущие денежные потоки компании. Однако, с 2027 года мы ожидаем рост прибыльности компании по причине роста объема выпуска брендированной продукции и препаратов в сегменте онкологии. На наш взгляд, на текущий момент акции Озон Фармацевтика справедливо оценены рынком. Читать источник Читать источник

🔹 Операционная прибыль составила 7,9 млрд рублей, увеличившись на 29,2%. Рентабельность операционной прибыли в целом осталась на уровне предыдущего года, составив 31,1% и продемонстрировав небольшое снижение на 0,1 п. п. Эффект масштаба и переход на прямые поставки сырья в большей степени компенсировали негативное влияние ослабления курса рубля, рост затрат на персонал и инфляцию в операционных расходах.

🔹 Чистая прибыль достигла 4,6 млрд рублей, продемонстрировав рост на 15,2%. Рентабельность чистой прибыли снизилась на 2,3 п. п., составив 18%. Негативное влияние на чистую прибыль оказало включение в периметр консолидации за 2024 год подразделения «Мабскейла», что способствовало снижению чистой прибыли на 1 млрд рублей. По оценкам менеджмента, данный биотехнологический проект начнет приносить коммерческую выгоду с 2027 года, когда начнутся первые продажи биосимиляров.

Негативное влияние на чистую прибыль также оказал рост финансовых расходов на 58,2%, составивший 2,4 млрд рублей, в результате наращивания объема заемного финансирования деятельности компании.

🔹 Капитальные затраты выросли в 6,1 раза, до 4,3 млрд рублей, что лавным образом, обусловлено присоединением в состав периметра Группы компаний «Мабскейл» и «Озон Медика».

🔹 Свободный денежный поток составил 1,5 млрд рублей, снизившись на 61% в результате реализации инвестиционной программы.

🔹 Объем чистого долга сократился на 16%, до 10,1 млрд рублей. Уровень долговой нагрузки чистый долг / EBITDA составил 1,1x.

На следующей неделе, 29 апреля 2025 года Совет директоров Группы рассмотрит вопрос о выплате дивидендов за четвертый квартал 2024 года, а также раскроет прогноз ключевых финансовых результатов на 2025 год.

— Озон Фармацевтика демонстрирует устойчивый рост выручки в результате роста объема продаж на фоне роста ассортимента и участия в государственных закупках.

— Существенные объемы инвестиционной программы оказывают негативное влияние на текущие денежные потоки компании. Однако, с 2027 года мы ожидаем рост прибыльности компании по причине роста объема выпуска брендированной продукции и препаратов в сегменте онкологии.

На наш взгляд, на текущий момент акции Озон Фармацевтика справедливо оценены рынком.