💬 Акции AstraZeneca (NASDAQ:AZN) перекуплены или стоят того?

Акции AstraZeneca (NASDAQ:AZN) перекуплены или стоят того?

AstraZeneca (NASDAQ:AZN) (LSE:AZN) торгуется с премией по сравнению с большинством своих крупных фармацевтических аналогов, за исключением гигантов снижения веса Eli Lilly (NYSE:LLY) и Novo Nordisk (NYSE:NVO). Тем не менее, я настроен оптимистично по отношению к AstraZeneca, признавая ее ожидания роста выше среднего, амбициозные цели по доходам и долгосрочный спрос на новые методы лечения, особенно в онкологии.

Смелые цели AstraZeneca

В преддверии Дня инвестора в мае компания AstraZeneca представила амбициозный план по достижению общего дохода в 80 миллиардов долларов к 2030 году за счет внедрения 20 новых лекарств. Это объявление последовало за доходом компании в 2023 году в размере $45,8 млрд, что само по себе знаменует достижение значительного рубежа в доходах.

По словам генерального директора Паскаля Сорио, портфолио AstraZeneca в области онкологии, биофармацевтики и редких заболеваний может изменить жизнь людей и способствовать росту доходов. Компания также стремится увеличить свою основную операционную рентабельность до уровня около 30% к 2026 году и поддерживать ее, используя свои инновационные разработки и высокорентабельные лекарства.

За этим планом стоят 20 новых лекарств, некоторые из которых, по словам компании, имеют потенциал стать препаратами-блокбастерами. Фактически, AstraZeneca считает, что многие из этих 20 новых лекарств будут приносить более 5 миллиардов долларов в год на пиковых продажах.

Однако, по словам Джеффриса, цель в 80 миллиардов долларов не была чем-то неожиданным, отметив, что AstraZeneca имеет один из самых мощных, потенциально «лучших в своем классе» портфелей, несмотря на отсутствие крупных новых катализаторов лекарств до 2025 года.

Трубопровод AstraZeneca

Планы и перспективы AstraZeneca считаются положительными из-за нескольких стратегических факторов. Компания стала лидером на рынке онкологических услуг, во многом благодаря своим инновационным методам лечения рака и пяти лекарствам: Тагриссо, Имфинзи, Калькуенс, Линпарса и Энхурту. Британская фирма из Кембриджа стремится разработать лекарства для лечения как минимум половины потенциальных видов рака, одновременно продолжая исследования в области методов лечения, альтернативных химиотерапии и лучевой терапии.

Например, препарат Тагриссо, который недавно получил одобрение в Японии для лечения первой линии специфических мутаций немелкоклеточного рака легких (НМРЛ), только в первом квартале 2024 года принес объем продаж в размере 1,6 миллиарда долларов. Между тем, объем продаж Enhertu увеличился на 79,4%, что обусловлено его эффективностью в лечении метастатического HER2-положительного рака молочной железы и НМРЛ.

Рост доходов компании также будет обусловлен выпуском многообещающих новых молекулярных соединений (NME), таких как сарупариб — NME, разрабатываемый для лечения гормоночувствительного рака простаты, — и вольрустомиг, который в настоящее время проходит испытания в III фазе против рака шейки матки.

Ожидается, что приобретение Fusion Pharmaceuticals поможет AstraZeneca разработать более целенаправленные методы лечения. Расширение мощностей компании AstraZeneca по производству конъюгатов антител и лекарств (ADC), особенно за счет нового предприятия в Сингапуре, подчеркивает ее приверженность к передовым методам лечения. Ожидается, что ADC постепенно заменят традиционную химиотерапию и лучевую терапию.

Оправдана ли оценка AstraZeneca?

За исключением Eli Lilly и Novo Nordisk, акции которых торгуются с очень высокими краткосрочными показателями оценки, акции AstraZeneca торгуются с премией к таким компаниям, как Pfizer (NYSE:PFE) и Johnson & Johnson (NYSE:JNJ). В настоящее время акции AstraZeneca торгуются с коэффициентом форвардной прибыли около 19,6x против Pfizer с коэффициентом 10,1x и Johnson & Johnson с коэффициентом 13,2x.

Однако, как всегда, оправдание кроется в прогнозе роста. Ожидается, что в среднесрочной перспективе AstraZeneca продемонстрирует более высокие темпы роста прибыли, чем ее конкуренты. Согласно текущим прогнозам роста, соотношение цены и прибыли (P/E) британской компании упадет до 16,4x в 2025 году и 14,4x в 2026 году.

Текущие прогнозы предполагают, что годовой темп роста составит 12,4% в течение следующих пяти лет. В свою очередь, это приводит к соотношению цены к прибыли к росту (PEG) в 1,5 раза. Из крупнейших фармацевтических и биотехнологических компаний только Pfizer имеет более низкое соотношение ПЭГ.

При оценке стоимости важно учитывать долгосрочный спрос и рост в фармацевтике и биотехнологиях. Это сектор, который выиграет от старения населения, постоянной потребности в инновационных методах лечения и постоянных исследований и разработок. Рост распространенности хронических заболеваний и расширение доступа к здравоохранению во всем мире обеспечивают устойчивый спрос.

По мнению аналитиков, акции AstraZeneca стоит покупать?

В рейтинге TipRanks AZN оценивается как сильная покупка на основании семи рейтингов покупок, одного удержания и нулевого рейтинга продажи, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций AstraZeneca составляет $83,83, что предполагает потенциал роста на 7,6%.

Итоги акций AstraZeneca

AstraZeneca — одна из самых интересных компаний в сфере биотехнологий и фармацевтики, и это отражено в премиальной оценке акций по сравнению со многими ее аналогами. Руководство надеется значительно увеличить выручку до $80 млрд в среднесрочной перспективе, что подтверждает ожидания аналитиков относительно сильного роста прибыли — около 12,3% в год до 2029 года.

Хотя AstraZeneca может показаться немного дорогой по краткосрочным показателям оценки (форвардный коэффициент P/E 19,6x), ожидаемый рост прибыли в сочетании с долгосрочным спросом на здравоохранение является оправданием. Более того, коэффициент PEG для акций AZN является одним из самых дешевых в этом секторе.