💬 SPWR против RUN: какие акции солнечной энергетики сияют ярче?

SPWR против RUN: какие акции солнечной энергетики сияют ярче?

В этой статье я оценил две акции солнечной энергетики, SunPower (NASDAQ:SPWR) и Sunrun (NASDAQ:RUN), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Более пристальный взгляд предполагает медвежий взгляд на SunPower и нейтральный взгляд на Sunrun.

SunPower проектирует, производит и поставляет солнечные панели, системы и услуги, а Sunrun проектирует, разрабатывает, устанавливает, продает и обслуживает бытовые солнечные энергетические системы.

Акции SunPower упали на 45% с начала года и на 72% за последний год, в то время как акции Sunrun упали на 35% с начала года, в результате чего годовая доходность упала до минуса на уровне -29%.

Тот факт, что обе акции упали на одинаковый процент в этом году, свидетельствует о более широких проблемах, влияющих конкретно на акции солнечной энергетики. Высокие процентные ставки сильно ударили по отрасли, затруднив финансирование систем солнечной энергетики для людей и предприятий.

В ответ акции солнечной энергетики резко упали, о чем свидетельствует падение на 27% акций Invesco Solar ETF (NYSEARCA:TAN). Давайте посмотрим, обнаружит ли более пристальный взгляд на SunPower и Sunrun какие-либо возможности для покупки.

К сожалению, ни одна из компаний в настоящее время не является прибыльной, поэтому мы сравним их соотношение цены и продаж (P/S), чтобы сравнить их оценки друг с другом и с оценками их отрасли. Для сравнения, отрасль возобновляемой энергетики торгуется с коэффициентом P/S 1,8x, что немного ниже среднего показателя за три года, равного 2x.

SunPower (NASDAQ:SPWR)

При коэффициенте P/S 0,22x акции SunPower торгуются с чрезвычайно заниженной оценкой, а более высокий форвардный P/S, равный 0,31x, предполагает, что аналитики ожидают снижения продаж компании. Более пристальный взгляд на финансовое положение компании показывает, что медвежий взгляд может быть уместен.

В четвертом квартале 2023 года SunPower перешла на чистый убыток по GAAP (общепринятым принципам бухгалтерского учета) в размере $115,6 млн от продолжающейся деятельности по сравнению с чистой прибылью в $5,1 млн в квартале прошлого года. Компания не сообщила о цифрах на акцию, возможно, потому, что в ближайшее время может быть выпущено больше акций из-за новых условий финансирования (подробнее об этом ниже), и она еще не отчиталась за последний квартал.

Фактически, SunPower получила уведомление о дефиците от Nasdaq из-за задержки выпуска последнего квартального отчета. В своем пресс-релизе SunPower заявила, что «не может предоставить никаких гарантий относительно сроков», но «усердно работает над завершением» своей формы 10-K на 2023 год и 10-Q на первый квартал 2024 года.

Компания объявила о привлечении $50 млн по ранее объявленному кредиту второго залога, выдав взамен варранты Sol Holding. Эти варранты дают компании право приобрести 33,4 миллиона акций по цене исполнения в один цент за акцию. Сами по себе эти условия финансирования указывают на то, что компания находится в упадке, особенно если учесть растущие убытки.

SunPower имеет консенсус-рейтинг «Умеренная продажа», основанный на нулевом рейтинге покупок, шести рейтингах удержания и четырех рейтингах продажи, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций SunPower на уровне $3,01 предполагает потенциал роста на 38,71%.

Санран (NASDAQ:RUN)

При коэффициенте P/S 1,25x компания Sunrun торгуется с дисконтом к своей отрасли, что оправдано, поскольку с 2022 года она не была прибыльной за весь год. Хотя эта компания также находится не в хорошем финансовом положении. , некоторые зеленые побеги предполагают, что нейтральный взгляд может быть уместен в ожидании каких-либо изменений к лучшему.

Например, Sunrun приняла подход «хранилище прежде всего», чтобы увеличить размеры своих билетов за счет увеличения емкости систем солнечных батарей, которые она продает. Фактически, в первом квартале уровень подключений к хранилищам достиг 50%, что является признаком потенциальной жизни.

Кроме того, «чистые прибыльные активы» Sunrun последовательно выросли на $487 млн ​​в четвертом квартале, достигнув $5,6 млрд, включая $953 млн в виде денежных средств. Годовой регулярный доход превысил $1 млрд, а средний оставшийся срок действия контракта составил 17,6 лет. Sunrun также сообщила об общей мощности солнечной энергии в 5,7 гигаватта.

Другие признаки потенциала включают партнерство с Ford (NYSE:F) в качестве предпочтительного установщика его интеллектуального резервного питания, а также для установки зарядной станции Ford Charge Station Pro на 80 ампер и системы домашней интеграции. Sunrun также поможет Пуэрто-Рико восстановить свою энергетическую систему, разработав виртуальную электростанцию ​​мощностью 17 мегаватт, которая станет первой крупномасштабной программой распределенного хранения энергии на острове.

К сожалению, компании все еще предстоит тяжелая битва за восстановление. Даже когда компания была прибыльной, ее маржа не была большой. В 2022 году ее чистая прибыль составила 7,5%, а до этого компания последний раз была прибыльной в 2019 году с чистой прибылью 3,1%. Таким образом, я бы посоветовал проявить осторожность, пока эти зеленые ростки не начнут прорастать.

Sunrun имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 11 рейтингах покупок, четырех рейтингах удержания и нулевых рейтингах продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Sunrun на уровне $18,46 предполагает потенциал роста на 45,9%.

Вывод: медвежий на SPWR, нейтральный на RUN.

Хотя и SunPower, и Sunrun вступили в период депрессии наряду с другими компаниями, занимающимися солнечной энергетикой, Sunrun здесь является явным победителем. Когда компания принимает условия финансирования, предполагающие раздачу акций по цене исполнения в один цент за акцию, это обычно является признаком отчаяния, которое предполагает, что она может привести к утечке.

С другой стороны, Sunrun могла бы оказаться в лучшем положении в долгосрочной перспективе, но это пока лишь показательная история.