💬 Рост на 302% в годовом исчислении. Акции Vital Farms (NYSE:VITL) по-прежнему стоит покупать?

Рост на 302% в годовом исчислении. Акции Vital Farms (NYSE:VITL) по-прежнему стоит покупать?

Акции Vital Farms (NYSE:VITL) выросли на огромные 302% за последний год, что ставит вопрос о том, сможет ли этот замечательный рост продолжаться. Компания, занимающаяся производством яиц и молочных продуктов, получает выгоду от того, что потребители все больше отдают приоритет качеству питания, этичным источникам сырья и выбору экологически чистых продуктов питания. Этот сдвиг привел к значительному росту выручки и прибыли в последние кварталы. Однако опасения по поводу стоимости акций сохраняются. В результате я теперь нейтрально отношусь к акциям VITL.

Переход потребителей к этичному и качественному питанию способствует росту

Впечатляющие результаты Vital Farms за последние кварталы можно в основном объяснить растущим потребительским спросом на качественное питание и продукты, полученные из этических источников. Поскольку потребители все больше осознают происхождение и качество своих продуктов питания, они все чаще ищут варианты, соответствующие их стандартам и ценностям.

Мы все читали истории и смотрели документальные фильмы об опасностях ультрапереработанных продуктов питания, распространенных в Соединенных Штатах. Поэтому неудивительно, что все большее число потребителей выбирают органические альтернативы по мере того, как они становятся более информированными.

Vital Farms имеет все возможности для того, чтобы извлечь выгоду из этой тенденции, предлагая яйца, выращенные на пастбищах с небольших семейных ферм, удовлетворяя спрос как на качественные, так и на этические источники. Это резко контрастирует с традиционным выращиванием яиц, где кур часто содержат в клетках или в переполненных помещениях. Вместо этого Vital Farms обещает, что их фермеры уделяют приоритетное внимание благополучию своих кур и прозрачны в своей практике ведения сельского хозяйства, что объясняет, почему компания находит большой отклик у потребителей, заботящихся о своем здоровье.

После успеха в производстве свежих яиц компания Vital Farms воспользовалась развитием своего бренда. Компания расширила ассортимент своей продукции, теперь продавая яйца вкрутую и жидкие цельные яйца, а также свою дистрибьюторскую сеть, которая теперь включает более 24 000 розничных продавцов по всей стране. Поскольку эти инициативы были встречены сильным базовым спросом, рост доходов Vital Farms был поистине взрывным. Среднегодовой темп роста выручки за три года (с 1 квартала 2021 года по 1 квартал 2024 года) составляет огромные 30,5%, не показывая никаких признаков замедления.

Оценка прибыльности и оценки жизненно важных ферм

Взрывной рост доходов Vital Farms в последние годы в сочетании с сильной ценовой политикой привел к быстрому повышению прибыльности. В качестве примера возьмем последние результаты компании за первый квартал 2024 года. За период выручка составила $147,9 млн, что на 24,1% больше, чем в прошлом году. Рост производства и снижение затрат на сырье и дизельное топливо также способствовали увеличению валовой прибыли на 400 базисных пунктов до 39,8%. Добавьте к этому более низкие затраты на доставку, и рентабельность скорректированной EBITDA подскочит с 11,6% до 19,7%.

Поскольку сильный импульс сохранится до конца года, Уолл-стрит прогнозирует, что прибыль на акцию (EPS) Vital Farms составит $0,95, что на 60,4%. Однако остается ключевой вопрос: достаточен ли такой существенный рост прибыли на акцию, чтобы объяснить значительный рост акций на 302% за последний год? Даже при таком активном росте прибыли на акцию Vital Farms торгуется с форвардным коэффициентом P/E 48,2x, исходя из прогноза Уолл-стрит на 2024 финансовый год.

Это исключительно высокий показатель для компании по производству яиц. Запасы сельскохозяйственной продукции обычно торгуются с однозначными коэффициентами P/E из-за конкурентного характера рынка, легкости входа, отсутствия ценовой власти и других факторов, присущих сырьевому бизнесу. Однако стратегия премиализации Vital Farms и сила бренда позволили ей устанавливать более высокие цены и отличаться от других брендов.

Источник: Презентация CAGNY от Vital Farms

В то же время перспективы роста компании остаются сильными, поскольку она продолжает расширять свое присутствие. Объявив о планах строительства второго предприятия по мойке и упаковке яиц в Сеймуре, штат Индиана, руководство стремится еще больше укрепить свои позиции на рынке яиц, выращенных на пастбищах. Эта центральная станция Egg площадью 72 акра появилась после успеха объекта в Миссури и обещает принести более 350 миллионов долларов дополнительного дохода к 2027 году.

Для сравнения: он составляет примерно 74% от общего дохода прошлого года, что подразумевает огромный рост доходов, ожидаемый в ближайшие годы. Тем не менее, трудно сказать, оправдывает ли это выплату в 48,2 раза ожидаемой прибыли в этом году. Что касается меня, после некоторого бычьего настроения, я считаю, что переход к более нейтральной позиции имеет смысл после прошлогоднего продолжительного ралли.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Vital Farms?

После огромного роста акций Vital Farms аналитики Уолл-стрит стали относиться к ним все более скептически. Акции имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на четырех покупках и четырех удержаниях, присвоенных за последние три месяца. Тем не менее, средний прогноз акций Vital Farms при цене $42,83 предполагает потенциал падения на 6,51%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следить, если вы хотите покупать и продавать акции VITL, самым прибыльным аналитиком, охватывающим акции (на годовом временном интервале), является Бен Клив из Lake Street со средней доходностью 163,62% на рейтинг и 100%-ным показателем успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

В целом, хотя Vital Farms успешно воспользовалась растущим предпочтением потребителей к этичному и качественному питанию, о чем свидетельствует впечатляющий рост доходов, проблемы с оценкой стоимости остаются. Несмотря на сильные прогнозы прибыли и постоянно расширяющееся присутствие, стремительный рост акций затрудняет определение того, создают ли они по-прежнему хорошую возможность для покупки. По этой причине моя позиция по акциям VITL изменилась на нейтральную.