💬 Акции Meta Platforms (NASDAQ:META): вероятно, переоценены в краткосрочной перспективе

Акции Meta Platforms (NASDAQ:META): вероятно, переоценены в краткосрочной перспективе

На данный момент я нейтрально отношусь к акциям Meta Platforms (NASDAQ:META), одной из самых известных в мире социальных сетей и крупных технологических компаний. Я думаю, что его стоимость, вероятно, переоценена из-за энтузиазма на рынке по поводу нового акцента Meta на эффективности и прибыльности.

Хотя я считаю, что более строгая ориентация руководства на прибыльность действительно дает компании силы для продвижения вперед, она, скорее всего, столкнется с проблемами с увеличением доходов, что существенно повлияет на ее способность увеличивать чистую прибыль. В результате, я думаю, что в краткосрочной перспективе акции могут испытать нисходящую волатильность, учитывая их высокую оценку.

Акции META выросли на 161% за последние пять лет.

Год повышения эффективности заканчивается

Акции Meta выросли на 78,5% за последние 12 месяцев. В первую очередь, это было обусловлено сильными результатами после «года эффективности» Meta. Например, чистая прибыль компании за четвертый квартал 2023 года выросла на 204% по сравнению с четвертым кварталом 2022 года. Однако эти результаты в значительной степени стали результатом краткосрочного сокращения расходов, включая 20 000 увольнений, а не долгосрочных факторов роста. Этот рост эффективности не может поддерживаться вечно, несмотря на обещания ИИ и автоматизации.

На мой взгляд, из-за характера этих недавних достижений оценка Meta потенциально стала слишком высокой. Исторические темпы роста доходов и свободного денежного потока по GAAP вряд ли сохранятся. В результате года эффективности руководство добилось роста прибыли на 73,11% по GAAP и роста выручки на 39,11%. Однако, по моему мнению, рост доходов Meta в течение следующих пяти лет и далее вряд ли значительно увеличится по сравнению с историческим средним показателем за пять лет в 22%.

Факторы искусственного интеллекта и автоматизации

Как я уже говорил, искусственный интеллект и автоматизация — это большая часть того, во что Meta инвестирует в свое будущее. Компания, вероятно, сможет поддерживать темпы роста своих доходов за счет рекламы на основе искусственного интеллекта и генеративного искусственного интеллекта (например, большой языковой модели LLama 3 и помощника Meta AI). Тем не менее, в краткосрочной перспективе это палка о двух концах, поскольку в 2024 году компания потратит на ИИ до 40 миллиардов долларов.

Эти инвестиции, несомненно, имеют решающее значение для того, чтобы компания оставалась конкурентоспособной, но в ближайшем будущем влияние на денежный поток и прибыльность компании, вероятно, окажет влияние на цену акций. Кроме того, поддержание конкурентоспособности в сфере искусственного интеллекта в долгосрочной перспективе будет весьма капиталоемким, что, вероятно, снизит как прибыльность, так и возможности получения доходов в ближайшем будущем, пока инфраструктура искусственного интеллекта не обретет более надежный ров.

Потенциально переоцененный

Несмотря на сильную долгосрочную траекторию роста Меты, я думаю, что в ближайшем будущем произойдет коррекция ее цены, поскольку темпы ее роста нормализуются, а среднесрочные ожидания рынка станут более умеренными. В настоящее время соотношение цены и продаж акций составляет 9,15x, что на 23,60% выше среднего показателя за пять лет, равного 7,40x. Кроме того, соотношение цены и прибыли по GAAP составляет 29,36x, что на 11,37% выше среднего показателя за пять лет, составляющего 26,36x.

Я думаю, что некоторая осторожность оправдана из-за текущей оценки. Если бы цена была дешевле, Meta выглядела бы для меня отличной долгосрочной инвестицией. Но при нынешнем высоком соотношении цены к продажам я скептически отношусь к распределению капитала, поскольку такая оценка значительно снижает долгосрочную прибыль, которую я, скорее всего, получу.

Поскольку выручка компании вряд ли продолжит расти, как это было исторически, я думаю, что соотношение цены и продаж, скорее всего, сократится в течение следующего десятилетия. Если в 2034 году это соотношение составит около 7x и выручка будет расти со скоростью 12,5% в год в течение этого периода, цена акции составит примерно 1260 долларов США, что означает среднегодовой темп роста цены примерно 8,8%, поскольку текущий доход на акцию составляет 55,67 доллара США, а текущая цена акций составляет 540 долларов.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Meta?

Что касается Уолл-стрит, то Meta имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 37 покупках, трех удержаниях и двух продажах, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Meta на уровне $527,68 предполагает потенциал снижения на 2,3% в следующие 12 месяцев.

По моему мнению, аналитики недооценили потенциал отрицательной доходности за этот период. Поскольку я рассчитываю на доходность как минимум 10%+ в течение 12 месяцев, акции Meta кажутся мне достойными нейтрального рейтинга.

Вывод: Мета имеет оценочный риск

Долгосрочные перспективы Meta остаются сильными, поскольку руководство продолжает строить ров в инфраструктуре искусственного интеллекта. Потенциал для того, чтобы начать автоматизировать более сложные корпоративные задачи, также открывает возможности для увеличения прибыльности. Кроме того, недавняя выплата компанией дивидендов является выгодой для долгосрочных акционеров.

Однако, на мой взгляд, оценочный риск в настоящее время высок. Как стоимостный инвестор, я хочу покупать качественные акции роста по разумной цене. Основываясь на моем анализе и исследованиях, я считаю маловероятным, что акции Meta справедливо оценены и уж точно не недооценены на нынешних уровнях.