💬 Boeing (NYSE:BA): наконец-то пришло время купить эти позорные акции?

Boeing (NYSE:BA): наконец-то пришло время купить эти позорные акции?

Ожидалось, что компания Boeing (NYSE:BA) добьется дальнейшего прогресса в восстановлении после пандемии в 2024 году, но дела пошли не по плану. Вырыв дверной заглушки на 737 Max 9 в январе усугубил устаревшие проблемы безопасности, что привело к значительному репутационному ущербу и медленному портфелю заказов. Однако все согласны с тем, что компания и ее доходы восстановятся. Однако лично я не уверен, что сейчас самое время покупать. Таким образом, я нейтрально отношусь к Боингу.

Репутационный ущерб Boeing

Не следует упускать из виду репутационный ущерб Boeing как в отрасли гражданской авиации, так и среди широкой общественности. Лично я больше не летаю на самолетах Boeing — европейцам от этого, конечно, легче — учитывая количество происшествий за последние годы. Я знаю нескольких человек, которые делают то же самое.

Ущерб репутации компании вызван рядом инцидентов, а не только тех, о которых сообщалось в 2024 году. Катастрофы рейсов 610 Lion Air (октябрь 2018 г.) и рейса 302 Эфиопских авиалиний (март 2019 г.), в результате которых погибло 346 человек, выявили серьезные проблемы с безопасностью авиакомпании. Система MCAS. Это привело к почти двухлетнему глобальному запрету на использование 737 MAX.

5 января 2024 года взрыв «засоренной» двери запасного выхода на борту рейса Alaska Airlines (NYSE:ALK) в полете вновь поставил под вопрос летную годность самолетов Boeing. Ситуация усугублялась дополнительными громкими инцидентами, в результате которых Boeing пришлось переделывать 50 недоставленных самолетов 737 Max, судебным иском на 1 миллиард долларов и аудитом Федерального управления гражданской авиации.

По имеющимся данным, Boeing также будет предъявлено уголовное обвинение за нарушение соглашения, связанного с двумя катастрофами со смертельным исходом в 2018 и 2019 годах.

Сможет ли Boeing вернуться на правильный путь?

Неудивительно, что Boeing отстает от своего европейского аналога Airbus (OTC:EADSF) по объемам поставок. По состоянию на май этого года Boeing поставил 131 самолет, а Airbus — 256, по сравнению с 206 и 244 самолетами соответственно за тот же период 2023 года. Это ставит Boeing 75 позади прошлого года и Airbus 12 впереди.

Для сравнения, рекордным годом для Boeing был 2018 год — до пандемии и приостановки полетов 737 Max — когда клиентам было поставлено 806 самолетов. Пять месяцев этого года Boeing значительно отстает от требуемого уровня выполнения. Для сравнения, ожидается, что Airbus превзойдет свой рекордный год — 863 поставки в 2019 году — в 2025 году, тем самым завершив восстановление после пандемии.

В этом году Boeing получил 103 новых заказа после 39 отмен. Для сравнения, Airbus накопил 254 брутто-заказа, 17 из которых были отменены, что привело к появлению 237 новых заказов. Это больше, чем за тот же период прошлого года, когда у Airbus было 178 валовых заказов и 144 чистых новых заказа. Для сравнения: в 2023 году Boeing получила в общей сложности 1314 новых заказов.

Уменьшение поставок и заказов, вероятно, повлияет на долг. Аналитики ожидали, что в 2024 году чистый долг составит около 30 миллиардов долларов, но из-за крушения Boeing 737 MAX 9 он увеличился примерно до 36 миллиардов долларов.

Что касается авиационной стороны бизнеса, акции Boeing упали 25 июня после того, как Boeing Korean Air, направлявшийся в Тайвань, упал с высоты 25 000 футов за пять минут. В тот же день акции Airbus упали на 10% после того, как компания снизила годовой прогноз. Европейский авиационный гигант заявил, что рассчитывает поставить около 770 коммерческих самолетов в этом году по сравнению с предыдущим прогнозом около 800. Это приведет к падению EBIT до 5,5 миллиардов евро по сравнению с предыдущей оценкой в ​​6,5 миллиардов евро.

К счастью, оборонный бизнес Boeing чувствует себя немного лучше. В первом квартале компания сообщила, что выручка оборонного сегмента выросла на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $6,95 млрд, чему способствовали новые заказы из США и их союзников. В сообщении о прибылях и убытках руководство предположило, что оборонный бизнес в течение года выйдет на исторический уровень.

Что прогнозы говорят о Boeing?

Несмотря на опасения по поводу авиационного бизнеса, консенсус предполагает, что Boeing восстановится в ближайшие несколько лет. Ожидается, что прибыль на акцию (EPS) останется отрицательной в 2024 году на уровне -1,44 доллара. В 2025 году эта цифра увеличится до $5,05, в 2026 году — до $8,58, а в 2027 году — до $12,17. В свою очередь, соотношение цены и прибыли (P/E) составит 34,66х в 2025 г., 20,4х в 2026 г. и 14,39х. в 2027 году. Эти форвардные коэффициенты P/E весьма привлекательны, особенно если некоторый рост может быть устойчивым и после прогнозируемого периода.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Boeing?

В рейтинге TipRanks Boeing оценивается как умеренная покупка на основании 16 рейтингов покупок, шести рейтингов удержания и двух рейтингов продажи, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Boeing составляет $211,19, что предполагает потенциал роста на 16,2%.

Итоги акций Boeing

Акции Boeing упали на 30% с начала года, но аналитики полагают, что распродажа была преувеличена: средняя целевая цена акций указывает на потенциал роста на 16,2%. Прогнозы доходов на период после 2024 и 2025 годов также весьма привлекательны. Однако я остаюсь осторожным. Департамент гражданской авиации Boeing понес репутационный ущерб, и это может продолжаться в течение некоторого времени, поскольку заказы останутся ниже исторического уровня.