💬 Goldman Sachs поддерживает акции Microsoft, поскольку выручка растет быстрее

Goldman Sachs поддерживает акции Microsoft, поскольку выручка растет быстрее

Индустрия программного обеспечения в настоящее время переживает решающий момент, переходя между двумя основными циклами: облачными вычислениями и генеративным искусственным интеллектом. Этот сдвиг вынуждает компании решать, какую эпоху программного обеспечения им следует сделать приоритетной для инвестиций.

Именно поэтому, по мнению аналитика Goldman Sachs Каша Рангана, инвесторы «все чаще будут требовать, чтобы инвестиции сопровождались ощутимым вкладом в доходы».

Риск здесь, по словам пятизвездочного аналитика, заключается в том, что, если мы не начнем «увидеть потрясающие приложения в масштабе», возможно, придется сократить инвестиции в генеративный искусственный интеллект.

Однако Microsoft (NASDAQ:MSFT) сможет избежать такой участи.

«Мы считаем, что риск для Microsoft можно сдержать, поскольку препятствия CapEx (капитальные затраты) будут смягчены, а оценки свободного денежного потока будут пересмотрены значительно выше», — продолжил Ранган. «Мы по-прежнему рассматриваем быстрое наращивание капитальных затрат Microsoft как необходимую инвестицию в преддверии структурного перехода к Gen-AI, который, вероятно, предоставит огромные рыночные возможности на всех уровнях стека технологий искусственного интеллекта».

Хотя Microsoft стала свидетелем «существенного последовательного увеличения» капитальных затрат и для удовлетворения спроса на Gen-AI ожидает длительный период «повышенной капиталоемкости», Ранган считает, что интенсивность капитальных вложений для этих инвестиций растет более эффективно по сравнению с предыдущими периодами. циклы.

На фундаментальном уровне амбиции Microsoft в области генеративного искусственного интеллекта зависят от ее способности справляться с растущими рабочими нагрузками, требующими более сложного серверного оборудования и предполагающими интенсивный инвестиционный цикл, аналогичный этапу построения инфраструктуры Azure. На протяжении более 10 лет облачной трансформации Microsoft демонстрировала «готовность целенаправленно и агрессивно инвестировать», часто выделяя ресурсы раньше ожидаемых возможностей получения дохода.

«Мы считаем, что текущий инвестиционный цикл Microsoft поддерживает такой же уровень уверенности в перспективах Gen-AI. Через пять кварталов мы видим, что это работает хорошо, поскольку (по нашим оценкам) объем капитальных затрат Microsoft, связанных с искусственным интеллектом, имеет такую ​​​​же интенсивность капитальных затрат (CapEx / Доход), что и Azure через четыре-пять лет после его общего выпуска (запущен в 2010 году)», — Ранган отмеченный.

Разница, однако, в том, что выручка растет более быстрыми темпами, и прогнозируется, что выручка от ИИ достигнет $34 млрд в FY24 (по оценкам GS), достигнув $3,9 млрд к F3Q24. Эта траектория роста эквивалентна наращиванию выручки, наблюдаемому в шестой и седьмой годы (FY16/FY17) цикла облачных вычислений.

В целом, видя, что MSFT в конечном итоге «приносит большую прибыль от своих инвестиций в Gen-AI», Ранган оценивает акции как «Покупать», подкрепленные целевой ценой в $515. Последствия для инвесторов? Потенциал роста на 15% от текущих уровней. (Чтобы посмотреть послужной список Рангана, нажмите здесь)

Только один аналитик готов пойти здесь против течения. Их единственной рекомендации «Держать» противостоят 34 покупки, кульминацией которых является консенсус-прогноз «Сильная покупка» для акций MSFT. Прогноз предполагает доходность за 12 месяцев в размере ~11%, учитывая, что средняя целевая цена составляет $500,71. (См. прогноз акций Microsoft)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательной оценке, посетите сайт TipRanks «Лучшие акции для покупки», инструмент, который объединяет всю аналитическую информацию TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно аналитику. Содержимое предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.