💬 Winnebago Industries (NYSE:WGO): путь по неровным дорогам кризиса на автофургонах

Winnebago Industries (NYSE:WGO): путь по неровным дорогам кризиса на автофургонах

Индустрия автодомов пережила резкий спад после рекордных продаж во время пандемии Covid. Winnebago (NYSE:WGO), ведущая сила в отрасли, опубликовала свои последние доходы за третий квартал и продемонстрировала более трудный путь к восстановлению, чем первоначально предполагалось. Проблемы, вероятно, сохранятся в ближайшем будущем, однако Winnebago должна стать одним из первых производителей оригинального оборудования (OEM), которые смогут преодолеть нынешний спад на рынке автофургонов.

Однако до сих пор нет явных признаков окончания рецессии на рынке автофургонов, а старение запасов на 23/24 финансовые годы повышает риск для бизнеса компании до конца 2024 года и в 2025 году. Хотя это высококачественная долгосрочная инвестиция, Инвесторам, возможно, было бы разумно подождать, пока не станут очевидны признаки восстановления отрасли, прежде чем предпринимать какие-либо действия.

Виннебаго в поисках света в конце туннеля

Winnebago Industries — ведущий производитель товаров для активного отдыха, имеющий такие бренды, как Winnebago, Grand Design, Chris-Craft, Newmar и Barletta. Эти бренды специализируются на товарах, предназначенных в основном для отдыха, путешествий и активного отдыха.

Однако проблемы для бизнеса продолжаются. Повышенные процентные ставки негативно повлияли на покупательское поведение потребителей, о чем свидетельствуют 80% владельцев автодомов, финансирующих свои покупки. Рост ставок привел к снижению интереса покупателей. Тем временем дилеры борются с непроданными, устаревшими моделями автодомов на своих партиях, даже несмотря на то, что им приходится освобождать место для более новых, менее дорогих моделей 2025 года.

Несмотря на эти проблемы, прогнозы рынка транспортных средств для отдыха остаются позитивными. Ожидается, что рынок, оцениваемый в 33,23 миллиарда долларов в 2024 году, продемонстрирует значительный рост, достигнув 49,18 миллиарда долларов к 2029 году, при среднегодовом темпе роста 8,15%.

Последние финансовые результаты Winnebago

Недавно компания опубликовала результаты за третий квартал 2024 года, которые показали, что ее результаты оказались хуже ожиданий рынка. Заявленная выручка в размере $786,0 млн не оправдала консенсус-прогноз в $799,85 млн и снизилась на 12,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с $900,8 млн. Это сокращение в основном связано с изменением ассортимента продукции и снижением объемов из-за рыночных условий.

Валовая прибыль также снизилась на 22,0%, составив $118,2 млн по сравнению с $151,4 млн в третьем квартале предыдущего года. Такое падение рентабельности можно объяснить проблемами операционной эффективности и более высокими расходами на гарантийное обслуживание. Прибыль компании на акцию (EPS) составила $1,13, что ниже ожидаемых $1,31.

Баланс Winnebago на конец квартала показал денежные средства и их эквиваленты в размере 318,1 миллиона долларов, а общий непогашенный долг — 695,4 миллиона долларов. Совет директоров Winnebago утвердил ежеквартальные дивиденды наличными в размере 0,31 доллара США на акцию, подлежащие выплате 26 июня 2024 года зарегистрированным держателям обыкновенных акций на конец рабочего дня 12 июня 2024 года. Компания также осуществила обратный выкуп акций на сумму 20 миллионов долларов США в течение третьего квартала. четверть.

Какова целевая цена акций WGO?

Аналитики, следящие за компанией, заняли осторожно оптимистическую позицию в отношении акций. Например, аналитик BMO Capital Тристан М. Томас-Мартин недавно снизил целевую цену акций с $80 до $75, но сохранил рейтинг «лучше рынка». Он отметил краткосрочные проблемы компании, подчеркнув при этом, что цели в середине цикла могут стать якорем для долгосрочных инвесторов, а новые продукты могут обеспечить дополнительный потенциал роста.

В целом, Winnebago Industries имеет рейтинг «Умеренная покупка» на основе рекомендаций и целевых цен, выпущенных семью аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций WGO составляет $68,60, что представляет собой потенциальный рост на 32,20% от текущих уровней.

Акции были немного волатильными, с бетой 1,5, и имели тенденцию к снижению с момента своего пика в 2021 году. Они упали более чем на 24% с начала года и в настоящее время находятся на нижней границе своего 52-недельного ценового диапазона в $53,13–$74,35. Они показывают отрицательную ценовую динамику, торгуясь ниже 20-дневной (57,64) и 50-дневной (60,40) скользящих средних. С коэффициентом P/S 0,58x они кажутся немного недооцененными по сравнению с отраслевыми аналогами, при этом средний коэффициент P/S в отрасли Recreational Vehicle составляет 0,66x.

Итог по ВГО

Winnebago является лидером в индустрии автодомов. Несмотря на то, что компания столкнулась с серьезными проблемами в условиях продолжающегося спада в отрасли автодомов, она имеет лучшие возможности, чем большинство других, для восстановления, как только отрасль начнет восстанавливаться. Диверсифицированный портфель брендов Winnebago и прогнозируемый рост рынка в ближайшие годы укрепляют этот прогноз.

Тем не менее, инвесторам рекомендуется занять осторожную позицию из-за устаревших запасов, которые будут обременять компанию во второй половине 2024 и 2025 годов, и отсутствия явных признаков окончания рецессии RV. Тем не менее, акции станут привлекательным вариантом, как только появятся более очевидные признаки восстановления рынка.