🗯 Coinbase обращается в суд, утверждая, что перечисленные ею токены не являются ценными бумагами

Coinbase обращается в суд, утверждая, что перечисленные ею токены не являются ценными бумагами

Окружной судья Нью-Йорка Кэтрин Полк Файлла в среду расследовала Coinbase в суде о том, являются ли токены, котирующиеся на ее бирже, ценными бумагами

В июне Комиссия по ценным бумагам и биржам предъявила иск Coinbase за то, что она якобы работала в качестве незарегистрированной биржи, брокера и клирингового агентства. Coinbase отвергла эти претензии, выступая за прекращение дела и обвиняя регулятора в применении «подхода к регулированию посредством принуждения».

Юрист Coinbase Уильям Савитт углубился в определение ценных бумаг, отметив, по их словам, разницу между «инвестированием в Beanie Baby Inc. и покупкой Beanie Babies».

В своей июньской жалобе SEC заявила, что токены, включая SOL, ADA, MATIC, FIL, SAND, AXS, CHZ, FLOW, ICP, NEAR, VGX, DASH и NEXO, являются ценными бумагами.

Савитт отметил, что Coinbase не утверждает, что токены, перечисленные на ее веб-сайте, никогда не могут считаться ценными бумагами.

«Мы не придерживаемся мнения, что транзакции с токенами никогда не могут быть инвестиционными контрактами», — сказал он, добавив, что, однако, SEC не представила в своем иске никаких обвинений, которые удовлетворяли бы определению инвестиционного контракта.

Он также заявил, что Coinbase согласна с SEC в том, что для заключения инвестиционного контракта не требуется формальный контракт, подписанный покупателем. Но, опять же, тот факт, что покупатели токенов читают официальные документы и другую информацию о токен-проектах, не означает, что они покупают инвестиционные контракты, сказал он.

Савитт также выступил против тезиса SEC о том, что продажу токенов на Coinbase следует считать инвестиционными контрактами просто потому, что проекты токенов могли давать покупателям определенные обещания, а покупатели приобретали токены в надежде на повышение цен.

«Должно быть заявление, которое должно содержать исполнимое обещание. Это непреодолимый минимум того, что можно назвать инвестиционным контрактом», — сказал Савитт.

Что отличает токены блокчейна от ценных бумаг, так это то, что тот, кто покупает акции, будь то непосредственно у эмитента или на вторичном рынке, получает все права, которые такие ценные бумаги дают держателю, но это не относится к токенам, сказал Савитт.

Биткойн-столкновение

В ходе дебатов возник любопытный поворот: юристы SEC и Coinbase спорили о том, почему биткойн определенно не является ценной бумагой.

В первой части слушаний Патрик Костелло из SEC упомянул старейшую криптовалюту и отметил, что она не является ценной бумагой, поскольку «за ней нет экосистемы», поэтому люди, покупающие биткойны, не инвестируют в общее предприятие. Савитт из Coinbase ответил на этот тезис в своем заключительном заявлении, отметив, что у биткойна определенно есть экосистема, как и у любой другой криптовалюты.

Coinbase спросила о прошлых судебных решениях

Судья Файлла спросил адвоката Coinbase, было ли решение окружного судьи Нью-Йорка Джеда Ракоффа в прошлом месяце неправильным, когда этот судья встал на сторону SEC, согласно которой Terraform Labs и ее бывший генеральный директор До Квон предлагали и продавали незарегистрированные ценные бумаги.

Юрист Coinbase сказал: «Я не знаю», но добавил, что биржа не согласна с некоторыми анализами Ракоффа.

Адвокат сказал, что «мы можем жить с его анализом», поскольку в решении Ракоффа в конечном итоге говорится, что должен быть контракт или договорное соглашение.

Другие судьи заняли прямую позицию при принятии решения о том, являются ли рассматриваемые криптовалюты ценными бумагами или нет. Файлла также спросил юриста Coinbase о печально известном деле Ripple.

В этом случае судья окружного суда Нью-Йорка Аналиса Торрес постановила в июле, что некоторые из программных продаж Ripple XRP не нарушают законы о ценных бумагах, поскольку для них действует процесс слепых торгов. Она также постановила, что другие прямые продажи токена институциональным инвесторам были ценными бумагами, что оставило частичную победу SEC.

Судья Файлла не убежден в доктрине основных вопросов

Тем временем судья Файлла упомянул доктрину основных вопросов, на которую ссылается Coinbase, отметив, что она довольно редко становится частью судебных решений. Она сказала, что «боится сделать именно то, что Coinbase просит ее помешать SEC – взять больше власти, чем позволяет закон».

Доктрина гласит, что если агентство хочет принять решение по вопросу, имеющему важное национальное значение, оно должно быть поддержано четким разрешением Конгресса. Coinbase утверждает, что доктрина будет применяться, а SEC пытается посягнуть на мандат Конгресса и предпринять шаги, которые «имеют законодательный эффект».

Файлла сказал, что за 10 лет пребывания на скамейке запасных никто не спрашивал о доктрине до этого случая.

«Мои исследования и исследования в этой области не предполагают, что эта проблема возникает очень часто, и еще реже ее действительно находит суд», — сказал Файлла.

Файлла сказала, что у нее есть «естественное колебание» по поводу применения этой доктрины, поскольку это делается нечасто.

Судья Файла завершила слушание поздно вечером в среду, заявив, что обе стороны ответили на некоторые из ее вопросов, но отметила, что у нее есть еще вопросы.

«Я не могу сейчас принять это решение со скамейки запасных», - сказал Файлла.

Если судья отклонит просьбу Coinbase о прекращении дела, что вполне вероятно, тогда дело будет раскрыто. В конце расследования и SEC, и Coinbase могут подать ходатайство о вынесении упрощенного решения.

Если судью это не убедит, дело будет передано в суд и представлено присяжным, но это вряд ли произойдет до 2025 года.