💬 Акции CarMax (NYSE:KMX): покиньте этот автомобиль, пока он не разбился

Акции CarMax (NYSE:KMX): покиньте этот автомобиль, пока он не разбился

Акции CarMax (NYSE:KMX) сегодня немного в плюсе, но инвесторам, вероятно, будет разумно держаться подальше, прежде чем акции потенциально рухнут. Даже если краткосрочные трейдеры не отреагировали отрицательно на недавно опубликованный финансовый отчет CarMax, я призываю вас заглянуть под капот и посмотреть, что на самом деле происходит с CarMax. В конечном счете, я настроен по-медвежьи в отношении акций KMX и считаю, что они подвержены неминуемой просадке.

CarMax предоставляет платформу, которая помогает людям покупать и продавать подержанные автомобили. Компания прибыльна, но это не обязательно означает, что CarMax будет в идеальном финансовом состоянии в 2024 году.

Как мы увидим, генеральный директор CarMax попытался представить заметную тенденцию ценообразования на подержанные автомобили как положительное явление. Конечно, работа генерального директора — рекламировать свою компанию, но информированные инвесторы должны руководствоваться собственными суждениями и серьезно задуматься об основных проблемах CarMax.

Является ли снижение цен «обнадеживающим» трендом?

Вот что привлекло мое внимание в недавнем комментарии генерального директора CarMax Билла Нэша. Он сказал, что его «воодушевляют тенденции, которые мы наблюдали в первом квартале» 2025 финансового года, «включая продолжающееся снижение цен по сравнению с прошлым годом».

Позвольте мне представить здесь немного контекста. Во время начала пандемии COVID-19 в 2020 и 2021 годах розничные торговцы подержанными автомобилями обладали сильной ценовой властью. Это связано с тем, что цепочки поставок были ограничены, подержанные автомобили было труднее приобрести, а баланс спроса и предложения был сильно искажен.

Конечно, цепочки поставок открылись с 2020 и 2021 годов. Итак, я полагаю, что экономные покупатели автомобилей могут быть «воодушевлены» снижением цен на автомобили. Однако снижение ценовой власти не может пойти на пользу конечным результатам CarMax.

В последнее время новые автомобили стали более доступными, и некоторые покупатели автомобилей могут воспользоваться заманчивыми предложениями дилеров по обмену новых автомобилей вместо покупки подержанного автомобиля через CarMax. Таким образом, даже если Нэша «воодушевляют тенденции», которые он наблюдает на автомобильном рынке, благоразумным инвесторам не следует воспринимать комментарии генерального директора как евангелие. В конечном счете, вашим руководством должны быть достоверные данные. Итак, давайте совершим тернистую поездку, если вы не возражаете, и прямо сейчас ознакомимся с квартальным отчетом CarMax.

Акции CarMax не упали (пока) на фоне новостей об отрицательной прибыли

Как я уже упоминал ранее, акции CarMax сегодня остались зелеными после того, как компания опубликовала свои результаты за первый квартал 2025 финансового года. Однако инвесторам не стоит делать поспешных выводов, поскольку квартальные результаты CarMax оказались не очень хорошими.

Прежде всего, за квартал CarMax продала 358 817 автомобилей, что на 5,3 % меньше, чем в прошлом году. Несмотря на замечания генерального директора, я бы сказал, что это не «обнадеживающая» тенденция. Возможно, это результат снижения ценовой власти CarMax, как мы уже обсуждали.

Что насчет маржи прибыли компании в секторе розничной торговли подержанными автомобилями? CarMax сообщила о валовой прибыли на розничную единицу подержанных автомобилей в размере 2347 долларов, «соответствуя прошлому году», так что нет ухудшения, но и нет ускорения. Это показатель, за которым инвесторы должны следить в предстоящих кварталах.

Вот здесь-то и начинаются проблемы. В первом квартале 2025 финансового года выручка CarMax снизилась на 7,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $7,11 млрд. Более того, этот результат не дотянул до консенсус-оценки аналитиков в $7,16 млрд квартальной выручки.

Что касается чистых результатов компании, то это ситуация типа «хорошие новости, плохие новости». CarMax сообщила о прибыли в размере $0,97 на акцию, что немного выше консенсус-оценки Уолл-стрит в $0,95 на акцию. С другой стороны, этот результат представляет собой снижение на 32,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года по сравнению с $1,44 на акцию, которую CarMax заработала в квартале предыдущего года.

Как бы то ни было, CarMax предложила оправдание такому неудовлетворительному результату прибыли. Компания заявила: «За первый квартал прошлого года было получено пособие в размере 0,28 доллара в связи с юридическим урегулированием». Тем не менее, даже если мы вычтем эти 0,28 доллара из прибыли за квартал предыдущего года в размере 1,44 доллара на акцию, мы получим 1,16 доллара на акцию. Другими словами, прибыль CarMax за первый квартал-2025 финансовый год по-прежнему заметно снижается по сравнению с прошлым годом и составляет $0,97 на акцию.

По мнению аналитиков, акции CarMax стоит покупать?

В рейтинге TipRanks KMX оценивается как умеренная покупка на основе шести рейтингов покупок, четырех удержаний и одного рейтинга продажи, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций CarMax составляет $80,30, что предполагает потенциал роста на 12,3%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции KMX, наиболее точным аналитиком, охватывающим эти акции (на годовом интервале), является Джон Мерфи из Bank of America (NYSE:BAC) Securities, с средняя доходность 13,6% на рейтинг и вероятность успеха 74%. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод: стоит ли рассматривать акции CarMax?

Независимо от того, как компания пытается это сформулировать, выручка и прибыль CarMax снизились по сравнению с прошлым годом. Плюс продажи автомобилей компании падают. В этих неопровержимых фактах нет ничего особенно «обнадеживающего».

Я даже удивлен, что акции CarMax сегодня не потеряли существенной стоимости. Возможно, будет отсроченная негативная реакция рынка.

Инвесторам, конечно, нет необходимости ставить свои портфели в уязвимое положение прямо сейчас. Поэтому я настроен по-медвежьи в отношении акций KMX и определенно не буду рассматривать возможность открытия длинной позиции сегодня.