💬 Акции Dave & Buster’s (NASDAQ:PLAY): готовы извлечь выгоду из растущего рынка

Акции Dave & Buster’s (NASDAQ:PLAY): готовы извлечь выгоду из растущего рынка

С отменой ограничительной политики в отношении COVID-19 жизнеспособность развлекательных центров, таких как специализированный ресторан Dave & Buster’s Entertainment (NASDAQ:PLAY), внезапно снова выросла. К несчастью для акций PLAY, эта история недавно рухнула после того, как базовое предприятие опубликовало свои последние результаты прибыли. Это было некрасиво. Однако на стороне Dave & Busters растущий рынок (подробнее об этом позже).

Однако на первый взгляд инвесторы имеют полное право покинуть корабль. В конце концов, социальная нормализация представляла собой важнейший спасательный круг, который был необходим Dave & Buster’s и ей подобным, чтобы выжить. Тот факт, что компания не оправдала ожиданий по ключевым финансовым и операционным показателям, явно подразумевал, что потребительская экономика не работает на полную мощность.

Тем не менее, пока еще не время отказываться от развлекательного центра. С новой морщиной в мандатах на возвращение в офис, которые становятся все более популярными среди руководителей бизнеса, Dave & Buster's, возможно, увидели, что ее общий адресный рынок расширился. Таким образом, предприятие может фактически быть фундаментально упущенной возможностью, особенно если учесть его оценку. Таким образом, я настроен оптимистично по отношению к акциям PLAY.

Акции PLAY рухнули после неудачного первого квартала

Прежде чем перейти к хорошему, мы должны поговорить о плохом. В середине прошлой недели Dave & Buster's раскрыла свои результаты за первый квартал 2024 финансового года. К сожалению, результаты оказались разочаровывающими, поскольку, по словам репортера TipRanks Радики Сараоги, компания пострадала от более высоких затрат на рабочую силу и маркетинг.

«Компания сообщила о скорректированной прибыли в размере $1,12 на акцию, что не соответствует консенсус-оценке в $1,73. Кроме того, он оказался неблагоприятным по сравнению с прибылью на акцию в размере $1,52 в квартале прошлого года. Более того, выручка Дэйва и Бастера снизилась на 1,5% по сравнению с прошлым годом до $588,1 млн и не достигла консенсус-оценки в $615,88 млн», — написал Сараоги.

Кроме того, репортер отметил, что сопоставимые продажи в магазинах упали на 5,6% по сравнению с прошлым годом. Менеджмент обвинил в таких результатах сложную макроэкономическую ситуацию, и это вполне логично. Инфляция и повышенная стоимость заимствований ухудшают потребительские настроения для людей с разными уровнями доходов.

Положительным моментом является то, что Dave & Buster’s открывает три новых магазина под своим одноименным брендом. Кроме того, в рамках основного мероприятия открывается еще одна локация. В течение 2024 финансового года руководство планирует открыть около 15 новых магазинов обоих брендов, стремясь расширить свою клиентскую базу.

Эта инициатива, возможно, только что столкнулась с попутным ветром. И это может означать, что инвесторам пока не следует отказываться от акций PLAY.

Вернись к работе!

Давайте подумаем о том, что делало Dave & Buster's особенным до кризиса COVID-19. Тогда удаленная работа была доступна только для очень привилегированных или связанных людей. Большинству работников — будь то белые воротнички, синие или кто-то средний — приходилось терпеть рутину. Развлекательные центры и специализированные рестораны позволяли работникам выпустить пар и расслабиться во время «счастливого часа».

Однако парадигма удаленной работы сильно нарушила эту бизнес-модель. Без ежедневной работы с девяти до пяти не было возможности выпустить пар. Таким образом, стимулы, которые питали акции PLAY, быстро угасли. Это может измениться достаточно скоро.

Как отметил участник TipRanks Стив Андерсон, Wells Fargo (NYSE:WFC) сделал что-то очень интересное. По словам Андерсона, крупный банк «уволил чуть более дюжины человек, которые, по их утверждению, занимались «фиктивной работой».

Честно говоря, ситуация неудивительна. Задолго до пандемии средний работник тратил впустую более двух часов в день. Без физической ответственности этот показатель будет только ухудшаться, а не улучшаться – да ладно, давайте не будем глупить.

Самое важное здесь то, что банковские служащие — вы знаете, те люди, которые работают с конфиденциальной финансовой информацией в качестве своей основной работы — должны работать в соответствии с более высокими этическими стандартами. По-видимому, они этого не делают. И это, вероятно, заставит руководителей других отраслей с обоснованным подозрением относиться к своим собственным протоколам подотчетности.

Другими словами, это означает сокращение привилегий удаленной работы и увеличение времени в офисе, что способствует стрессу и необходимости выпустить пар. В конечном счете, похоже, что путь склоняется в сторону Dave & Buster’s, что было бы хорошо для акций PLAY.

Убедительная история оценки

Что делает книгу Дэйва и Бастера убедительной, так это то, что оптимистический аргумент не просто основан на повествовании. Скорее, можно также составить убедительную историю оценки.

На данный момент рыночная цена акций PLAY составляет коэффициент выручки за последний год 0,7x. Однако средний мультипликатор продаж в ресторанном бизнесе составляет 0,98x. Конечно, это не идеальное сравнение, поскольку в магазинах Dave & Buster также есть игровые автоматы и другие развлекательные платформы, но это дает нам приблизительную основу для работы.

Справедливости ради, аналитики ожидают, что продажи компании вырастут только до $2,25 млрд в текущем финансовом году. Это будет всего на 2,2% выше, чем в предыдущем году, что омрачает бычьи аргументы. Однако аналитикам, возможно, придется переоценить ситуацию.

По общему признанию, первый квартал был ужасным. Тем не менее, поскольку крупные компании, вероятно, пересмотрят свою политику работы на дому, Dave & Buster's просто нужно немного терпения. Если произойдет дальнейшая нормализация рабочей силы, акции PLAY могут вырасти из-за расширения адресуемого рынка.

По мнению аналитиков, акции Dave & Busters стоит покупать?

Обращаясь к Уолл-стрит, акции PLAY имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на четырех оценках «Покупать», трех «Удерживать» и нулевом рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена акций PLAY составляет $66,50, что подразумевает потенциал роста в 59,9%.

Вывод: расширение рынка может быть не за горами

Если судить исключительно по последнему отчету о прибылях Dave & Buster, у инвесторов есть все основания отказаться от проекта. Однако также важно понимать, что его основной адресный рынок может расшириться. Концепция удаленной работы только что подверглась серьезной атаке на доверие, что может привести к ограничению привилегий. Эта структура может привести к появлению большего количества рабочих пчел, желающих выпустить пар. Это недооцененный катализатор для акций PLAY.