💬 ENPH против FSLR: какие акции Solar лучше купить?

ENPH против FSLR: какие акции Solar лучше купить?

В этой статье я оценил две акции солнечной энергетики, Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) и First Solar (NASDAQ:FSLR), используя инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Более пристальный взгляд предполагает нейтральное отношение к обеим акциям.

Enphase Energy предлагает решения по управлению энергопотреблением для мировой солнечной промышленности, в том числе микроинверторы для солнечных панелей и программное обеспечение для домашних энергетических решений и хранения энергии. Тем временем First Solar проектирует, производит и продает фотоэлектрические солнечные энергетические системы и солнечные модули.

Акции Enphase Energy упали на 5% с начала года после падения на 31% за последний год, хотя ситуация может измениться, поскольку за последние пять дней акции выросли на 9%. С другой стороны, акции First Solar с начала года взлетели на 59%, в результате чего их 12-месячная доходность составила 42%.

При такой разительной разнице в годовой доходности компаний разрыв в их оценках не стал бы сюрпризом. Однако удивительно то, что Enphase Energy имеет значительно более высокую оценку — даже после распродажи акций.

Обе акции получили поддержку в среду на фоне отчета о снижении инфляции. Высокая инфляция и процентные ставки усложнили финансирование новых систем солнечной энергетики для потребителей и предприятий, поэтому любые признаки потенциального облегчения ситуации в этих областях предлагают поддержку таким солнечным компаниям, как Enphase Energy и First Solar.

Ниже мы сравним коэффициенты цены и прибыли (P/E) компаний, чтобы сравнить их оценки друг с другом и с оценками их отрасли. Для сравнения, отрасль возобновляемой энергетики торгуется с коэффициентом P/E 60,5x, что гораздо более разумно, чем средний трехлетний показатель в 420x.

Энфаз Энерджи (NASDAQ:ENPH)

При коэффициенте P/E 69,1x компания Enphase Energy торгуется с премией к акциям отрасли возобновляемой энергетики, несмотря на распродажу ее акций. По коэффициенту P/E оценка компании снова упала с высоких высот, на которых она торговалась в 2021 и 2022 годах, достигнув пика около 277 в июле 2021 года. Однако из-за ее высокой оценки по сравнению с другими возобновляемыми источниками энергии и того факта, что более волатильность, скорее всего, впереди, нейтральный взгляд на данный момент кажется подходящим.

К сожалению, в своем последнем отчете о прибылях и убытках Enphase Energy не оправдала ожиданий ни по прибыли, ни по выручке. Компания сообщила о скорректированной прибыли в размере 35 центов на акцию при выручке в $263,3 млн против ожиданий в 41 цент на акцию при выручке в $276,3 млн.

Enphase также не оправдала оценок своих прогнозов, к чему Уолл-стрит никогда не относилась слишком благосклонно. Компания ожидает, что во втором квартале выручка составит от $290 до $330 млн по сравнению с предыдущим консенсусом в $350,7 млн.

Самыми большими проблемами, с которыми сейчас сталкивается Enphase Energy, являются инфляция и процентные ставки, но это проблемы всей отрасли, которые должны утихнуть, как только ставки начнут падать. К сожалению, майский индекс потребительских цен (ИПЦ) снова показал устойчивую инфляцию, которая выросла на 3,3% в годовом исчислении, хотя это было немного лучше, чем консенсус-прогноз повышения на 3,4%.

В результате, когда Федеральный комитет по открытому рынку завершил свое июньское заседание в среду, он обновил свой точечный прогноз до одного снижения процентной ставки в этом году — по сравнению с тремя сокращениями, прогнозируемыми на мартовском заседании. Таким образом, самые большие опасности для солнечной отрасли могут длиться дольше, чем учтены текущие ожидания, о чем свидетельствует промах в прогнозах Enphase.

Таким образом, акции солнечной энергетики могут увидеть дополнительную волатильность в краткосрочной перспективе. Кроме того, учитывая столь высокую оценку Enphase по сравнению с остальной частью отрасли возобновляемых источников энергии, я хотел бы видеть более привлекательную цену входа, прежде чем стать более конструктивным в отношении акций.

Enphase Energy имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 17 рейтингах покупок, восьми рейтингах удержания и трех рейтингах продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Enphase Energy на уровне $127,38 предполагает потенциал снижения на 2,1%.

Первая солнечная энергия (NASDAQ:FSLR)

При коэффициенте P/E 31,3x компания First Solar торгуется с большим дисконтом к своей отрасли, несмотря на то, что в последнем квартале она превзошла прогнозы прибыли. Тем не менее, его текущий P/E приближается к верхней границе нормализованного диапазона от 15x до 35x с августа 2019 года, и акции только что выходят из зоны перекупленности. Таким образом, нейтральная точка зрения кажется уместной.

В последнем квартале First Solar сообщила о скорректированной прибыли в размере $2,20 на акцию при выручке в $794,1 млн против ожиданий в $2 на акцию при выручке в $720,3 млн. Хотя первоначальная реакция на отчет от 1 мая была вялой, акции First Solar выросли после объявления о том, что администрация Байдена прекращает освобождение от пошлин на импорт двусторонних солнечных панелей из Юго-Восточной Азии. Это объявление было сделано на следующий день после того, как администрация удвоила тарифы на импортные солнечные панели.

Хотя оба события являются отличной новостью для компаний First Solar и Enphase Energy в долгосрочной перспективе, компании еще не выбрались из кризиса. В дополнение к проблемам инфляции и процентных ставок, о которых говорилось выше, многие компании, производящие солнечные панели, использовали период освобождения от тарифов для накопления массового количества панелей из Азии.

Теперь, чтобы избежать уплаты пошлин на эти панели, компании должны продать их все менее чем за 180 дней, что может привести к снижению цен, что скажется на их краткосрочных продажах. Enphase Energy сталкивается с более косвенным влиянием ситуации, о чем свидетельствует заявление компании о том, что поставки сократились в четвертом квартале из-за высоких запасов у ее партнеров по дистрибуции.

Однако влияние на First Solar, скорее всего, будет весьма прямым. Компания может похвастаться производственными мощностями в США, и еще одна на подходе, но если рынок США будет наводнен солнечными панелями со скидкой из-за этих массовых запасов, продажи First Solar могут снизиться, что предполагает краткосрочную волатильность ее результатов.

Наконец, First Solar в среду перешла в зону перекупленности, поскольку ее индекс относительной силы (RSI) вырос до 80,5. С тех пор он снизился, но все еще не так уж далек от зоны перекупленности.

Компания First Solar имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 19 рейтингах покупок, шести рейтингах удержания и нулевых рейтингах продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций First Solar на уровне $273,86 предполагает потенциал снижения на 0,2%.

Вывод: нейтрально по отношению к ENPH и FSLR.

В долгосрочной перспективе Enphase Energy и First Solar, вероятно, станут отличными игроками на рынке солнечной энергии, но на данный момент на рынке солнечной энергии США слишком много проблем, чтобы гарантировать более конструктивный взгляд на обе акции. Таким образом, я бы рекомендовал обеим компаниям занять выжидательную позицию, чтобы увидеть, какая оценка быстрее достигнет более приемлемого диапазона.