📰 Утверждение биткойн-ETF знаменует собой завершение десятилетнего пути

Утверждение биткойн-ETF знаменует собой завершение десятилетнего пути

Прошло более десяти с половиной лет с тех пор, как близнецы Уинклвосс впервые подали заявку на создание биржевого биржевого фонда (ETF) для биткойнов (BTC) в июле 2013 года.

Эта заявка, рассмотренная CoinDesk в первый год ее работы, в конечном итоге оказалась неудачной – несмотря на многочисленные повторные подачи – но служит интересной капсулой времени, позволяющей взглянуть на то, как индустрия изменилась и повзрослела с тех пор.

В то время рыночная капитализация биткойнов только что превысила 1 миллиард долларов (сейчас она приближается к 900 миллиардам долларов), а криптовалюта торговалась примерно по 87 долларов. Предсказание Кэмерона Уинклвосса о том, что биткойн однажды может достичь отметки в 40 000 долларов, было настолько противоречивым, насколько это возможно.

Газета Financial Times писала в 2013 году, что многие на Уолл-стрит отнеслись к предложению близнецов Уинклвосс со скептицизмом, заявив, что биткойн не является достаточно зрелым классом активов для рынка ETF стоимостью 2 триллиона долларов (на тот момент).

«Биткойн сам по себе даже не является развитым рынком, не говоря уже о том, чтобы построить на его основе ETF», — сказал тогда Реджинальд Браун, управляющий директор KCG Holdings. «Для вывода ETF на рынок необходима определенная инвестиционная ценность, и без этого он не добьется успеха. Инвесторы не будут его расширять; маркет-мейкеры не могут этим торговать».

Примерно в то же время Морнингстар написал, что миру не нужен биткойн-ETF, потому что базовая инфраструктура не может соответствовать требованиям институционального уровня, чтобы убедить SEC в том, что он готов принять этот вызов.

Сравнивая заявки Винклвосса за 2013–2014 годы с недавно одобренными S-1, можно увидеть, насколько отрасль созрела и стала готовой к этой задаче институционального уровня.

Например, хранение, которое было одной из проблем SEC, было относительно примитивным в 2013 году, но в документах 2024 года подробно описан более сложный метод хранения, в котором особое внимание уделяется раздельному холодному хранению, расширенному управлению закрытыми ключами и комплексному контролю рисков.

В успешные заявки 2024 года также включены механизмы надзора за рынком. Как ранее сообщал CoinDesk, это не обязательно новые механизмы — версия впервые появилась в обновленной документации близнецов Уинклвосс в 2017 году — но они стали более совершенными.

Текущая модель, как видно из соглашений, подобных соглашению между Coinbase и NASDAQ, подчеркивает использование личной информации (PII), чтобы регулирующие органы и поставщики ETF могли получить более детальный доступ к подробным данным о конкретных сделках и трейдерах, а не просто более широкую рыночную деятельность.

Ушел, но не забыт

В конце концов, в 2017 году SEC отклонила заявку Уинклвоссов на ETF, сославшись на высокий риск мошенничества и манипулирования рынком.

«Комиссия отмечает, что биткойн все еще находится на относительно ранних стадиях своего развития и что со временем могут развиться регулируемые рынки значительного размера, связанные с биткойнами», — написала тогда SEC. «Если такие рынки будут развиваться, Комиссия могла бы рассмотреть вопрос о том, будет ли биткойн-ETP, основываясь на представленных затем фактах и ​​обстоятельствах, соответствовать требованиям Закона о биржах».

Семья Уинклвосс отсутствовала примерно в дюжине заявок на биткойн-ETF, хотя Gemini является активным поставщиком кастодиальных услуг для некоторых из них, и эти двое по-прежнему поддерживают усилия отрасли, направленные на то, чтобы вывести его на финишную прямую.

«Сегодня в разработке 3845 дней. С Днем одобрения биткойн-ETF!» — написал Кэмерон Уинклвосс на X.

«Вы должны получить ВСЕ заслуги! Этих исков не было бы здесь, если бы не ты и братан», — ответил Том Ломбарди, бывший управляющий директор канадской компании 3iQ, которая запустила один из первых биткойн-ETF в Торонто.

Одобрение ETF также было приурочено к 15-й годовщине твита Хэла Финни о «работающем биткойне», одного из первых публичных сообщений о крупнейшем в мире цифровом активе.