💬 Ломбарды могут продолжать процветать, получая выгоду от акций FirstCash (NASDAQ:FCFS)

Ломбарды могут продолжать процветать, получая выгоду от акций FirstCash (NASDAQ:FCFS)

Учитывая бурный рост рынка акций – особенно технологического сектора – заманчиво полагать, что в целом экономика работает хорошо. Однако устойчивый рост оператора ломбардов FirstCash (NASDAQ:FCFS) говорит о другом. Если бы обстоятельства были столь благоприятны для всех, ломбардная индустрия потеряла бы актуальность. Вместо этого данные указывают на противоположную динамику. Ломбарды в каком-то смысле процветают.

Поскольку удивительное количество людей не имеет доступа к банковским услугам или недостаточно обеспечено банковскими услугами, эти учреждения предлагают единственный путь финансового кредита. Клиенты обращаются в ломбарды, чтобы свести концы с концами, и я рискну предположить, что они не совсем щедры на условия. В конце концов, им придется провести инвентаризацию, если заемщик не вернется за залогом.

Иными словами, FirstCash предлагает отличную возможность хеджирования, если у вас есть некоторые сомнения относительно общих обстоятельств. Я оптимистично отношусь к акциям FCFS как к разумной идее для балансировки портфеля.

Акции FCFS должны извлечь выгоду из растущего адресного рынка

Несколько месяцев назад я освещал оптимистичный прогноз конкурента FirstCash, компании EZCorp (NASDAQ:EZPW). В то время я сосредоточил свои аргументы на возможности того, что EZCorp имеет растущий адресный рынок. Как и в случае с аналогичными предприятиями, к акциям FCFS применяется та же концепция.

Хотя ломбарды привлекли внимание благодаря популярным реалити-шоу, по сути, эти организации предоставляют кредиты. Конечно, жизнь в современном мире, похоже, сводится к финтех-приложениям и тому подобному. Однако немало американцев испытывают проблемы с доступом к традиционным банковским услугам. Как правило, у этих людей нет другого выбора при поиске кредита, кроме как обратиться в заклад.

Я упоминал, что, по данным Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC), в 2021 году около 4,5% домохозяйств США (около 5,9 млн человек) не имели банковских счетов. На бумаге это открывает двери для огромного холста, который FirstCash может охватить. Таким образом, история акций FCFS выглядит позитивной. Однако это не единственный оптимистичный катализатор.

«В прошлом году совокупный долг американцев по кредитным картам превысил отметку в 1 триллион долларов, что является сомнительной вехой. Что еще хуже, в 2023 году также начала расти просрочка. Разумеется, в этом году ситуация не улучшилась", — написал я.

Логическим выводом является то, что, поскольку кредитные рейтинги американцев снижаются из-за просрочек, те, кто находится на обочине, могут оказаться лишенными доступа к традиционным финансовым услугам. Это суровая реальность, но такая динамика может способствовать развитию доступного рынка для операторов ломбардов. В свою очередь, акции FCFS могут принести некоторые остаточные выгоды.

Конечно, делать ставки на ломбарды в предвкушении трудных времен для невезучих рабочих – не совсем правильная форма. Однако, поскольку большинство работников заявляют, что их заработная плата не поспевает за ростом потребительских цен, оптимистичный нарратив в отношении акций FCFS кажется почти неизбежным.

Чтобы внести ясность: я не предполагаю, что FCFS гарантированно вырастет. Скорее, количество тех, кто жаловался на свои доходы по сравнению с инфляцией, увеличилось, а не уменьшилось.

Пришло время переоценки

Интересно, что IBISWorld отметил, что в индустрии ломбардов в США за последние пять лет продажи снизились в годовом исчислении на 0,3%. Этот анализ был опубликован в июне 2023 года. Хотя до пандемии ломбардный сектор сокращался, рынок, похоже, развернулся.

Теперь, по данным Coherent Market Insights, рынок ломбардов США, оценка которого в 2020 году составила 2,43 миллиарда долларов, к 2028 году может стоить 4,12 миллиарда долларов. Если это так, то совокупный годовой темп роста (CAGR) составит 6,8%. Это важно из-за прогнозов аналитиков.

Эксперты Уолл-стрит прогнозируют, что в 2024 финансовом году прибыль на акцию составит $6,82, что на 12,5% больше, чем в предыдущем году в $6,06. Что касается выручки, они ожидают, что выручка составит $3,44 млрд, что на 9,3% больше, чем в 2023 году в $3,15 млрд. Здесь вы можете видеть, что FirstCash опережает прогнозируемый рост отечественной промышленности.

Более того, нижняя граница спектра оценок продаж составляет 3,39 миллиарда долларов. Несмотря на это, мы по-прежнему говорим о темпах роста в 7,62%, что снова превышает прогнозируемый рост сектора.

Прогнозируется, что к 2025 финансовому году прибыль на акцию вырастет до $8,05 при выручке в $3,7 млрд. Это огромная прибыльность, и опять же, темпы роста превышают те, которые мог бы обеспечить сектор.

Самое главное, что на самом деле нет ничего, что могло бы указывать на то, что FirstCash не доставит товары, как ожидалось. В период со второго квартала 2023 года по первый квартал 2024 года средняя прибыль на акцию компании составила $1,59. Примечательно, что FirstCash превысил консенсус-целевой показатель по квартальной прибыли со средним положительным сюрпризом в 10,5%.

Если у вас нет убедительных доказательств обратного, акции FCFS законно кажутся очень привлекательными, и аналитики согласны с этим.

По мнению аналитиков, акции FCFS стоит покупать?

Что касается Уолл-стрит, то акции FCFS имеют консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на трех рейтингах «Покупать», одном «Удерживать» и нулевом рейтинге «Продавать». Средняя целевая цена акций FCFS составляет $145,00, что предполагает потенциал роста на 30,6%.

Вывод: акции FCFS могут вырасти на фоне шаткой экономики

Хотя более общие обстоятельства кажутся благоприятными, отчасти благодаря быстрому росту рынка акций, реальность для миллионов американцев говорит об ином. Это ужасное обстоятельство может принести пользу оператору ломбардов FirstCash, поскольку проблемы могут увеличить общий адресный рынок компании. Кроме того, отрасль, находившаяся в упадке, похоже, возвращается. Кроме того, хорошие финансовые показатели и прогнозируемое расширение бизнеса FirstCash, вероятно, будут расти быстрее, чем ее основной рынок, что делает акции FCFS заманчивой бычьей идеей.