💬 Teladoc Health (NYSE:TDOC): когда-то был пионером, теперь — азартная игра

Teladoc Health (NYSE:TDOC): когда-то был пионером, теперь — азартная игра

Teladoc Health (NYSE:TDOC) когда-то была пионером в новой индустрии телемедицины — технологии виртуального здравоохранения, которая получила распространение во время пандемии. Акции компании взлетели примерно до 295 долларов, что привлекло таких известных инвесторов, как Ark Investment Management Кэти Вуд, крупнейшего акционера компании. Однако после трех трудных лет акции стали рискованными. Фирма изо всех сил пыталась извлечь выгоду из своего раннего продвижения, а также из-за своей бизнес-модели и высоких расходов, о чем свидетельствует недавний уход ее генерального директора.

Акции упали более чем на 93% за последние три года и теперь торгуются со значительным дисконтом. Однако, пока новый генеральный директор не возьмет бразды правления в свои руки и не появятся признаки разворота, акции, скорее всего, представляют собой скорее ловушку стоимости, чем торговлю стоимостью. Инвесторам было бы разумно наблюдать за этим на расстоянии.

Teladoc рискует потерять дополнительную долю рынка

Teladoc Health — крупный игрок в секторе телемедицины и виртуального здравоохранения. Известная своими брендами Teladoc, Livongo и BetterHelp, компания обслуживает разнообразную клиентуру, включая работодателей, планы медицинского страхования, больницы, системы здравоохранения, страховые и финансовые компании, а также отдельных участников.

В апреле 2024 года бывший генеральный директор компании Джейсон Горевич подал в отставку, что привело к смене руководства. Совет директоров инициировал поиск нового генерального директора, при этом нынешний финансовый директор Мала Мурти назначен временно исполняющим обязанности генерального директора.

Новая команда руководителей может стать катализатором трансформации и значительно повысить цену акций компании: в 2023 году рынок телездравоохранения в США оценивается в 101,2 миллиарда долларов, а к 2030 году прогнозируется его среднегодовой рост на уровне 23,4%. Teladoc занимает примерно 6,16% рынка. (почти половина от того, что было в 2021 году), и ей придется поддержать слабый рост выручки или рискнуть дальнейшим снижением своих позиций на рынке.

Анализ последних финансовых результатов Teledoc

За первый квартал 2024 года компания сообщила о выручке в размере $646,13 млн, что на 3% больше, чем в первом квартале 2023 года, и немного превзошло оценки аналитиков ($637,29 млн). Тем не менее, в первом квартале 2024 года компания получила чистый убыток в размере $81,9 млн или -$0,49 на акцию, что заметно больше, чем -$69,2 млн или -$0,42 на акцию в первом квартале 2023 года. Этот чистый убыток был более значительным, чем оценки аналитиков, прогнозирующих убыток в размере -$0,46 на акцию.

Teladoc выпустила прогноз на второй квартал и ожидает выручку от $635 млн до $660 млн, что ниже консенсус-прогноза в $662,56 млн. Компания также ожидает скорректированную EBITDA в диапазоне от $70 млн до $80 млн и чистый убыток на акцию от -$0,45 до -$0,35, что превышает ожидания аналитиков в -$0,30.

В целом выручка, как ожидается, составит от $2,635 до $2,735 млрд в 2024 году. Скорректированная EBITDA прогнозируется на уровне $350–390 млн, а чистый убыток на акцию составляет от -$1,10 до -$0,80.

Какова целевая цена акций TDOC?

Аналитики, следящие за компанией, заняли осторожную позицию в отношении акций. Например, аналитик Jefferies Глен Сантанджело недавно снизил целевую цену с $16 до $14, сохранив при этом рекомендацию «Держать» акции, отметив, что компания продолжает двигаться в неправильном направлении.

В целом, Teladoc получил рейтинг «Держать» на основании рекомендаций и целевых цен, назначенных 20 аналитиками за последние три месяца. Средняя целевая цена акций TDOC составляет $16,72, что представляет собой потенциал роста на 57,14% от текущих уровней.

Акции находятся на продолжительной нисходящей траектории с начала 2021 года, в последний раз потеряв 31,75% за последние 90 дней. Акции торгуются в нижней части своего 52-недельного ценового диапазона $10,63-$30,41 и продолжают демонстрировать отрицательную ценовую динамику, торгуясь ниже 20-дневной ($11,61) и 50-дневной ($12,85) скользящих средних.

Акции вошли в зону перепроданности, достигнув RSI (14) 27,35. Он торгуется со значительной скидкой по сравнению с аналогами по отрасли: коэффициент P/S составляет 0,67x по сравнению со средним показателем по отрасли информационных услуг здравоохранения, равным 2,08x.

Окончательный анализ TDOC

Teladoc Health, пионер в виртуальном пространстве телемедицины, столкнулся с нестабильностью в своей бизнес-модели, о чем свидетельствует снижение цены акций и уход ее генерального директора. Смена руководства потенциально может подтолкнуть к разработке стратегии оздоровления, которая сможет оживить фирму, но свидетельств этого пока не появилось.

Последние финансовые результаты показывают скромный рост выручки, но более существенный чистый убыток по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что еще больше подчеркивает проблемы, с которыми сталкивается компания. Хотя акции торгуются со значительной скидкой, инвесторы, возможно, захотят сохранять осторожную позицию до тех пор, пока не появятся явные признаки улучшения операционной деятельности.