💬 Бронирование акций (NASDAQ:BKNG): рост свободного денежного потока для поддержания прибыли

Бронирование акций (NASDAQ:BKNG): рост свободного денежного потока для поддержания прибыли

Резервные акции (NASDAQ:BKNG) в течение прошлого года сохраняли сильную бычью динамику: за этот период акции выросли на 43%. Будучи лидером в сфере онлайн-бронирования через такие платформы, как Booking.com, Kayak, Rentalcars.com и OpenTable, компания сейчас пожинает плоды процветающей туристической индустрии. Эта тенденция, похоже, сохранится, и в сочетании с высокодоходной бизнес-моделью она, вероятно, превратит Booking в источник свободных денежных потоков. Таким образом, я по-прежнему весьма оптимистичен в отношении акций BKNG.

Результаты Booking за первый квартал отражают процветающую туристическую индустрию

Результаты Booking в первом квартале ярко иллюстрируют процветающее состояние туристической индустрии. Во всем мире туризм заметно восстановился: в первом квартале его уровень вырос до 97% от уровня, который был до пандемии.

В Европе, основном рынке Booking, картина еще более многообещающая. По данным Европейской туристической комиссии, число иностранных прибытий выросло на 7,2%, что сопровождалось ростом количества ночевок на 6,5% в течение первых трех месяцев года, превысив показатели 2019 года. Это продолжающееся постпандемическое восстановление в Европе в основном поддерживается активными внутрирегиональными поездками, особенно стимулируемыми Германией, Францией, Италией и Нидерландами.

Результаты Booking за первый квартал отражают эти достижения отрасли: консолидированная выручка выросла на 17% до $4,4 млрд, что стало лучшим первым кварталом в истории компании. Чтобы подчеркнуть продолжающуюся динамику развития Booking, этот всплеск последовал за огромным увеличением выручки на 40% в первом квартале предыдущего года. На этот раз рост был обусловлен увеличением количества забронированных номеров-ночей на 9% по сравнению с прошлым годом, а также существенным увеличением количества подключенных транзакций.

Говоря о последнем, все больше путешественников доверяют платформам Booking организацию своих путешествий. Среди этих транзакций самой популярной вертикалью стали авиабилеты, а также бронирование жилья. Бронирование авиабилетов через платформы Booking продемонстрировало заметный рост на 33% по сравнению с прошлым годом, в первую очередь благодаря расширению предложений рейсов Booking.com, что также способствовало увеличению выручки.

Динамика будет сохранена во втором квартале

Переходя ко второму кварталу, кажется, что сильный импульс Booking сохранится. Руководство ожидает, что увеличение количества ночей в сутки по сравнению с прошлым годом выиграет от изменения времени Пасхи. Обратите внимание, что продолжающаяся нестабильная геополитическая ситуация на Ближнем Востоке, как ожидается, будет сдерживающим фактором, что приведет к некоторому замедлению роста количества ночных номеров по сравнению с первым кварталом. Однако руководство ожидает, что количество ночей проживания все равно вырастет на 4–6%.

В любом случае, я думаю, что оценка руководства, скорее всего, будет весьма благоразумной по двум причинам. Во-первых, исходя из их собственных замечаний, темпы роста числа ночей в апреле были выше верхней границы этого диапазона. Во-вторых, Олимпиада в Париже, скорее всего, станет сильным попутным ветром для туристической отрасли — тем, который руководство, похоже, не учло.

Когда руководство спросили о событии во время телеконференции, посвященной отчету о прибылях и убытках, оно отметило, что они не слишком концентрируются на одном отдельном событии. Тем не менее, учитывая важность Олимпийских игр, это событие может оказаться достойным стимулом для увеличения количества заказов.

Бронирование превращается в источник свободного денежного потока

Результаты Booking в первом квартале и динамика, достигнутая во втором квартале, подтверждают мой тезис о том, что компания превращается в источник свободных денежных потоков. Высокомаржинальная и малокапитализированная бизнес-модель компании имеет огромный потенциал свободных денежных потоков. Соответственно, рост выручки Booking может легко способствовать мощной конверсии свободного денежного потока.

Уолл-стрит ожидает, что свободный денежный поток Booking достигнет $7,2 млрд за весь год и вырастет до $8,2 млрд в 2025 финансовом году. Это соответствует доходности текущего и форвардного свободных денежных потоков в размере 5,6% и 6,5% соответственно. Далее, исходя из ожидаемых продаж в размере $23,2 млрд и $25,2 млрд за эти два периода, мы получаем рентабельность свободного денежного потока около 31% и 33% соответственно.

Помимо того, что эта маржа предполагает увеличение свободного денежного потока, она сама по себе действительно замечательна и, на мой взгляд, способствует созданию оценки акционеров и продолжающемуся бычьему импульсу.

Стоит ли покупать акции BKNG, по мнению аналитиков?

Учитывая мнение Уолл-стрит об акциях, Booking Holdings имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 19 покупках и семи удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз акций BKNG при уровне $4032,70 предполагает потенциал роста на 6,1% в течение следующих 12 месяцев.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции BKNG, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Дуг Анмут из JPMorgan (NYSE:JPM) со средней доходностью. 25,38% на рейтинг и 94% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Заключение

В целом, Booking в настоящее время находится на волне процветающей туристической отрасли, о чем свидетельствуют ее высокие показатели за первый квартал. Эта тенденция, вероятно, сохранится во втором квартале и в течение всего оставшегося года. В сочетании с сильными сторонами ее высокорентабельной бизнес-модели перспективы свободного денежного потока Booking остаются исключительно сильными. Таким образом, компания должна продолжать увеличивать стоимость акций, что приведет к сохранению ее бычьего импульса.