💬 Неделя которая была, неделя предстоящая: макроэкономика и рынки, 2 июня 2024 г.

Неделя которая была, неделя предстоящая: макроэкономика и рынки, 2 июня 2024 г.

Все, что нужно знать о макроэкономике и рынках

Акции резко падали большую часть пятничной сессии, продемонстрировав разворот вверх в конце торгового дня на фоне благоприятных показателей PCE. Индекс S&P 500 (SPX) завершил день ростом, а технологические индексы Nasdaq Composite (NDAQ) и Nasdaq-100 (NDX) закрылись почти без изменений, восстановившись после падения в середине дня. Между тем, промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) отыграл двухдневные недельные потери, поднявшись выше в конце сессии и продемонстрировав лучший день в году.

Тем не менее, рынки завершили неспокойную неделю в минусе, при этом Nasdaq Composite и Nasdaq-100 лидировали в снижении.

Несмотря на неделю спада, индексы завершили сильный месяц: S&P 500 показал лучший май с 2009 года, а Nasdaq показал самый сильный май с 2003 года.

Индекс S&P 500 приближается к своему историческому максимуму в июне, прибавив за месяц 5,2%. Индексы Nasdaq Composite и Nasdaq-100 выросли более чем на 7% в мае, тогда как DJIA прибавил всего 2,1%. Июнь исторически является слабым периодом на фондовых рынках: средний прирост составил всего 0,1% с 1950 года, но в годы выборов обычно наблюдаются более сильные результаты.

На прошлой неделе акции технологических компаний пережили спад доверия инвесторов, поскольку распродажи акций Salesforce и Dell Technologies после отчетного периода усилили опасения, что акции высокооплачиваемых технологических компаний стали слишком горячими. До прошлой недели рынок поддерживали члены клуба с рыночной капитализацией более 1 триллиона долларов — Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), NVIDIA (NVDA), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) и Meta. (META), на долю которых пришлось три четверти 11-процентного прироста индекса S&P 500 с начала года. Этот скачок увеличил их вес в индексе до колоссальных 30%. Между тем, хедж-фонды сообщили о рекордном влиянии на этих гигантов: их вес превышает 20% холдингов, состоящих из отдельных акций. холдинги с одной акцией.

Однако некоторые стратеги с Уолл-стрит предупреждают, что технологические гиганты могут увидеть впереди более тернистый путь. Таким образом, Bank of America дает большие шансы на то, что до конца года лидерство на рынке сместится от акций роста к стоимостным, поскольку широта рынка увеличивается за счет перетока средств инвесторов в акции, торгующиеся по более разумным оценкам.

Давление на акции нарастало на протяжении всей укороченной торговой недели, поскольку инвесторы сосредоточились на пятничном отчете Core PCE, предпочтительном индикаторе инфляции ФРС. Кроме того, более слабые, чем ожидалось, аукционы по продаже казначейских облигаций привели к резкому росту доходности, что пошатнуло спрос на акции, которые торгуются намного выше их долгосрочных средних оценок. Однако, поскольку показатели инфляции совпали с ожиданиями, рынки совершили резкий разворот за последний час перед закрытием рынков.

С другой стороны, заниженная оценка роста ВВП в первом квартале 2024 года сигнализирует о том, что ограничительная политика ФРС может успешно охлаждать экономику, что приведет к дальнейшему снижению инфляции.

На этой неделе инвесторы сосредоточатся на нескольких важных экономических отчетах, которые будут включены в будущую политику Федеральной резервной системы. Поскольку центральный банк находится в отключенном состоянии до своего заседания 12 июня, участники рынка попытаются преобразовать поступающие экономические данные, в частности, важные пятничные отчеты по рынку труда, в действенный прогноз по акциям. В настоящее время рынки оценивают наибольшую вероятность единовременного снижения процентной ставки в декабре.

В пятницу наблюдалось некоторое возобновление волатильности, поскольку инвесторы фиксировали прибыль в конце сильного месяца, а управляющие капиталом ребалансировали свои активы. Ранее на прошлой неделе инвесторы столкнулись с несколькими внутридневными откатами, нарушив затишье в этом году. Однако индекс волатильности Cboe (VIX) оставался значительно ниже своего долгосрочного среднего значения до конца мая, даже с учетом скачков в апреле и еще раз на прошлой неделе. Более того, хотя в 2024 году акции некоторых отдельных компаний резко упали, крупнейшее падение индекса S&P 500 в этом году (в начале апреля) оказалось одним из самых незначительных за последние 40 лет и составило 5,5%.

Кроме того, в этом году был только один торговый день с движением на 2% и более (и это был день роста), в отличие от в среднем 21 дня с такими движениями за пять лет до 2023 года. Учитывая действующие факторы – жесткую инфляцию, высокие процентные ставки, президентские выборы, геополитические риски – можно было бы ожидать гораздо более высокой волатильности фондового рынка.

В течение года инвесторам было бы целесообразно подготовиться к более резким колебаниям рынка, поскольку этот год был аномально спокойным с точки зрения волатильности. Данные по торговле опционами показывают, что инвесторы все больше сомневаются в жизнеспособности дальнейшего роста акций, накапливая страховки от возможных распродаж, особенно в крупных технологических компаниях. После полуторалетнего ралли, в результате которого акции технологических компаний и некоторых других отраслей достигли поразительно завышенных уровней, значительная коррекция назрела.

Акции, которые попали в новости

¤ Акции Dell Technologies (DELL) упали почти на 18% в пятницу, поскольку прибыль совпала с ожиданиями, а прогноз на текущий квартал разочаровал. Тем не менее, аналитики ведущих компаний с Уолл-стрит придерживаются своей рекомендации «Покупать» акции, заявляя, что распродажа была вызвана чрезмерными ожиданиями инвесторов, которые подтолкнули акции DELL более чем на 50% в мае, перед публикацией отчета.

¤ Salesforce (CRM) немного восстановила позиции в пятницу, по-прежнему завершив неделю падением на 14% после худшей распродажи за 20 лет. Акции упали после того, как гигант программного обеспечения сообщил о выручке за первый квартал, которая не оправдала оценок Уолл-стрит, и опубликовал умеренный прогноз по выручке и прибыли на текущий квартал.

¤ Gap (GPS) вырос почти на 40% за неделю, поскольку ритейлер превзошел ожидания аналитиков на первый квартал 2024 года и повысил свой годовой прогноз, сообщив о расширении доли рынка и улучшении маржи.

Предстоящие объявления о прибылях и дивидендах

Сезон отчетности за первый квартал 2024 года почти закончился, но на эту неделю все еще запланированы некоторые заметные отчеты.

На этой неделе инвесторы будут следить за отчетами, которые планируют опубликовать CrowdStrike Holdings (CRWD), Hewlett Packard Enterprise (HPE), Lululemon Athletica (LULU), Dollar Tree (DLTR), Campbell Soup (CPB) и DocuSign (DOCU).

На этой неделе наступят даты выплаты дивидендов для McDonald's (MCD), Lockheed Martin (LMT), Realty Income (O), Schlumberger (SLB), Kraft Heinz (KHC), Bank of America (BAC), PepsiCo (PEP) и другие компании, выплачивающие дивиденды.

Чтобы получить более эксклюзивную информацию о рынке и контент от аналитика TipRanks Macro & Markets Юлии Вайман, нажмите здесь.