💬 Акции Garmin: аналитики ожидают 40-процентного потенциала роста акций

Акции Garmin: аналитики ожидают 40-процентного потенциала роста акций

Garmin (GRMN) — производитель беспроводных устройств, которые продаются по всему миру. Мы думаем, что это хорошая компания, но в настоящее время сохраняем нейтральную позицию в отношении ее акций.

Конкурентное преимущество Garmin

Есть несколько способов количественно оценить конкурентное преимущество компании, используя только ее отчет о прибылях и убытках. Первый метод включает в себя расчет значения силы прибыли (EPV).

Значение доходной способности измеряется как скорректированная EBIT после уплаты налогов, деленная на средневзвешенную стоимость капитала, а воспроизводственная стоимость может быть измерена с использованием общей стоимости активов. Если значение силы прибыли выше, чем значение воспроизводства, считается, что компания имеет конкурентное преимущество.

Расчет следующий:

EPV = скорректированная прибыль EPV / WACC

18,256 млрд долларов = 1,424 млрд долларов / 0,078

Поскольку общая стоимость активов Garmin составляет 7,854 миллиарда долларов, мы можем сказать, что у нее есть конкурентное преимущество. Другими словами, если предположить, что Garmin не будет расти, ей потребуется 7,854 миллиарда долларов активов, чтобы со временем получить стоимость в размере 18,256 миллиарда долларов.

Второй метод определения конкурентного преимущества заключается в рассмотрении валовой прибыли компании, поскольку она представляет собой надбавку, которую потребители готовы платить сверх стоимости продукта или услуги. Растущая валовая прибыль указывает на наличие устойчивого конкурентного преимущества.

Если существующая компания не имеет преимущества, новая конкуренция постепенно отнимет долю рынка, что приведет к снижению валовой прибыли, поскольку за сохранение конкурентоспособности последуют ценовые войны.

Если посмотреть на Garmin, валовая прибыль за последнее десятилетие увеличилась с 53% в 2012 году до 58% в 2021 году. В результате ее валовая прибыль указывает на наличие конкурентного преимущества и в этом отношении.

Прибыльность

За последние 12 месяцев Garmin зафиксировала свободный денежный поток в размере 705 миллионов долларов. Это сигнализирует о том, что компании не нужно полагаться на увеличение капитала для продолжения финансирования своего роста.

Что еще более важно, его свободный денежный поток в последние годы был неустойчивым. Для нас это означает, что свободные денежные потоки компании не очень предсказуемы. Тем не менее, его дивиденды неуклонно растут в течение последних нескольких лет. Таким образом, инвесторы, ищущие доход, могут найти предсказуемость в этом отношении, поскольку дивиденды хорошо покрываются, а коэффициент выплаты составляет всего 45%.

Риски

Поскольку Garmin продает аппаратные продукты, она уязвима для проблем с цепочкой поставок. Рост стоимости сырья, вероятно, сократит прибыль. Фактически, руководство рассчитывало снизить операционную маржу с 24,5% в 2021 году до 22,8% в 2022 году.

Инвесторам важно помнить, что всегда существует вероятность того, что в 2022 году цепочки поставок на самом деле ухудшятся, прежде чем станут лучше. Таким образом, существует вероятность того, что маржа может оказаться ниже ожидаемой.

Однако существуют и другие риски, связанные с компанией. Согласно анализу рисков, Garmin раскрыла 38 рисков в своем последнем отчете о доходах. Наибольший уровень риска приходится на категорию «Финансы и корпоративное право».

Взгляд Уолл-стрит

Обращаясь к Уолл-стрит, Garmin имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на четырех покупках, двух удержаниях и ноль продаж, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена Garmin в размере 155,67 долларов США предполагает потенциал роста на 40,2 %.

Последние мысли

Garmin — это акции, которые нам нравятся благодаря их конкурентным преимуществам и инновационным продуктам. Сегодня мы нейтральны, потому что акции находятся в нисходящем тренде. Тем не менее, мы будем внимательно следить за акциями, чтобы отслеживать разворот тренда.