💬 Стратегия ФРС, основанная на данных, выходит за рамки PCE

Стратегия ФРС, основанная на данных, выходит за рамки PCE

Данные, которые Федеральная резервная система предпочитает расшифровывать как индикатор инфляции, — это расходы на личное потребление (PCE), особенно потому, что она продолжает бороться с хрупким балансом между стабильностью занятости и контролем над инфляцией. Несмотря на недавние агрессивные выступления, политики сохраняют оптимизм по поводу снижения инфляции в этом году, даже несмотря на оживленный рынок труда.

Этот оптимизм не обязательно приводит к решительным действиям в ответ на ожидания ФРС. В конце концов, ФРС настаивает на том, что она «ориентирована на данные», и постоянно появляется все больше данных.

Инфляционные ожидания политиков ФРС

Политики Федеральной резервной системы ожидают снижения инфляции в этом году, даже несмотря на то, что рынок труда остается сильным.

Они поддерживают учетную ставку на уровне 5,25%-5,5% с июля 2023 года, и их ожидания не побуждают к срочному изменению этой позиции. Смягчение мер до того, как победа станет видна, может продлить эту победу.

Разные взгляды представителей ФРС на снижение ставок

Один из политиков, не имеющий права голоса, президент ФРБ Далласа Лори Логан, выразила обеспокоенность по поводу рисков роста инфляции и подчеркнула важность сохранения всех вариантов на столе. Логан считает, что еще слишком рано рассматривать вопрос о снижении ставок, подчеркивая необходимость гибкости в денежно-кредитной политике, поскольку ФРС отслеживает экономические данные.

Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс и президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби поделились своими разными взглядами на возможные сроки снижения ставок. В то время как Уильямс видит достаточно доказательств того, что нынешняя политика является ограничительной и помогает снизить инфляцию, Гулсби задается вопросом, потребует ли дальнейшее улучшение инфляции более высоких процентных ставок.

Экономический рост и прогресс инфляции

В первом квартале 2024 года экономика США росла на 1,3% в годовом исчислении, что медленнее, чем предполагалось ранее. Политики внимательно следят за развитием инфляции, а публикация данных PCE запланирована на последний день мая. Ожидается, что PCE вырастет на 2,7% в апреле по сравнению с годом ранее.

Ключевые данные и ожидания в отношении политики

Предстоящее заседание по денежно-кредитной политике 11-12 июня предоставит дальнейшее понимание видения ФРС и соответствующей позиции по снижению ставок. Ожидается, что политики пересмотрят свой более ранний прогноз о трех снижениях ставок в этом году, учитывая, что снижение ставок маловероятно. Они также могут предположить, что следующей корректировкой ставки может стать ее повышение.

В недавнем выступлении президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик подчеркнул важность предоставления данных и информации для определения сроков снижения ставок. Отражая неопределенность относительно будущих экономических условий, должностные лица Федерального резервного банка перестали прогнозировать, когда может произойти первое снижение ставок.

Ключевой вывод

Федеральная резервная система по-прежнему осторожна в своем подходе к денежно-кредитной политике, уделяя особое внимание достижению баланса между контролем над инфляцией и стабильностью занятости. Учитывая расходящиеся мнения среди чиновников и сохраняющуюся экономическую неопределенность, будущие действия ФРС будут зависеть от данных и развивающейся экономической ситуации.