💬 Мы не включаем акции ВТБ в наш портфель, учитывая снижение процентных доходов, прибыли в 2025 г. и низкую вероятность выплаты дивидендов - ГПБ Инвестиции от 2024-12-26

Мы не включаем акции ВТБ в наш портфель, учитывая снижение процентных доходов, прибыли в 2025 г. и низкую вероятность выплаты дивидендов - ГПБ Инвестиции

ВТБ представил неаудированные финансовые результаты за январь — ноябрь 2024 года.

Кредитный портфель: Совокупный кредитный портфель составил 24,4 трлн рублей, увеличившись на 1,4% в ноябре и на 16,3% с начала года. Кредитный портфель юридических лиц вырос на 20,2% до 16,8 трлн рублей, а физических лиц — на 8,6% до 7,6 трлн рублей, несмотря на снижение на 1,0% в ноябре. Доля неработающих кредитов увеличилась до 3,6%. Доходы и прибыль: Чистые процентные доходы снизились на 32,4% до 473,0 млрд рублей. Чистые комиссионные доходы выросли на 23,7% до 241,5 млрд рублей. Чистая прибыль составила 452,2 млрд рублей, увеличившись на 8,2% г/г.

Прогноз: Для достижения целевой прибыли в 550 млрд рублей за 2024 год ВТБ необходимо заработать 97,8 млрд рублей в декабре. Прогноз прибыли на 2025 год — 400 млрд рублей. Дивиденды за 2024 год, скорее всего, не будут выплачены из-за новых нормативов капитала. Читать источник Чистые процентные доходы и маржа ВТБ под давлением из-за ужесточения денежно-кредитной политики и высоких ставок, что негативно сказывается на кредитном портфеле физических лиц, который снизился второй месяц подряд. Рост чистых комиссионных доходов положителен, но снижение процентных доходов происходит быстрее, что важно для устойчивости банка. Снижение резервов под кредитные убытки способствовало увеличению прибыли, но высокие процентные ставки могут привести к росту резервов в будущем. Учитывая снижение процентных доходов, ожидаемое падение прибыли в 2025 году и малую вероятность дивидендов за 2024 год, акции ВТБ не включаются в наш портфель.