💬 LI против RIVN: какие акции EV лучше покупать?

LI против RIVN: какие акции EV лучше покупать?

В этой статье я оценил две акции электромобилей, Li Auto (NASDAQ:LI) и Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN), используя приведенный ниже инструмент сравнения TipRanks, чтобы определить, какая из них лучше. Более пристальный взгляд предполагает оптимистичный взгляд на Li Auto и нейтральный взгляд на Rivian Automotive.

Li Auto — китайский производитель электромобилей, который исторически фокусировался на гибридных внедорожниках премиум-класса, но теперь расширяет свою линейку, включив в нее электромобили с аккумуляторной батареей. Тем временем Rivian начала с электрического пикапа, а затем расширилась до электрических внедорожников и электрического фургона.

Акции Li Auto с начала года упали на 46%, опустив годовую доходность на минус 30%. Между тем, акции Rivian Automotive упали на 56% с начала года, а также на 30% за последний год.

Тот факт, что обе акции до сих пор находятся в минусе с начала года и в течение последних 12 месяцев, является симптомом проблем на более широком рынке электромобилей, которые затянули большую часть или весь сектор в минус. Даже «великолепная» Tesla (NASDAQ:TSLA) упала на 28% с начала года и на 11% за последний год.

Ли Авто (NASDAQ:LI)

Хотя Li Auto не застрахована от общеотраслевых проблем, влияющих на продажи электромобилей, она может быть одним из наиболее успешных стартапов в области электромобилей: в 2023 году она стала прибыльной по итогам всего года и теперь сообщает о стабильном росте поставок. Несмотря на этот успех, падение акций привело к полному провалу компании, предоставив возможность покупать при падении и призывая к оптимистическому настрою.

Во-первых, давайте посмотрим на падение цен на акции Li Auto в перспективе. Китайский автопроизводитель разместил акции на Nasdaq в июле 2020 года по цене $11,50 за акцию американских депозитарных расписок (ADR), причем каждая акция ADR представляет собой две фактические акции компании.

Акции Li Auto сейчас торгуются по цене около $20 за акцию, что близко к нижней границе 52-недельного диапазона. Кроме того, акции только начали сползать в зону перепроданности прямо перед трехдневными праздничными выходными, и теперь индекс относительной силы составляет 29, что позволяет предположить, что ралли, возможно, не за горами.

Эти негативные последствия для акций Li Auto свидетельствуют о том, что компания столкнулась с серьезными проблемами, но при нынешнем положении дел кажется, что недавняя распродажа может быть преувеличена. В 2023 году китайский автопроизводитель поставил 376 030 автомобилей, что на 182% больше, чем в прошлом году.

В марте Ли стал первым китайским стартапом по производству электромобилей, который в общей сложности продал более 700 000 автомобилей, и первоначально планировалось поставить 800 000 автомобилей в 2024 году. В том же месяце компания также снизила первоначальный прогноз до нового, более реалистичного диапазона от 560 000 до 640 000. поставки в этом году.

Акции Li Auto с тех пор потеряли треть своей стоимости, упав с примерно 30 долларов за акцию ADR 21 марта до примерно 20 долларов за акцию 24 мая. Однако новый нижний диапазон по-прежнему представляет собой огромный рост продаж, который предполагает это. распродажа может быть преувеличена.

В первом квартале Li Auto поставила 80 400 автомобилей, что значительно больше, чем 52 584 автомобиля в квартале прошлого года. Продажи автомобилей за квартал выросли на 32,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 24,3 млрд юаней (3,4 млрд долларов США), а общая выручка выросла на 36,4% до 25,6 млрд юаней (3,6 млрд долларов США).

К сожалению, чистая прибыль Li Auto упала на 36,7% в годовом исчислении и на 89,7% последовательно до 591,1 млн юаней (81,9 млн долларов США) за квартал. Кажется мало сомнений в том, что инвесторы воспротивились этому снижению, несмотря на более широкую картину.

Акции Li Auto в течение последних нескольких лет стабильно дешевели по соотношению цена/продажа (P/S). Показатель P/S компании упал всего до 1,2x, чего не должно происходить с компанией, которая демонстрирует такой же долгосрочный рост, как Li Auto.

За весь 2023 год совокупная выручка автопроизводителя выросла на 173,5%. В результате, по соотношению P/S, Li Auto еще никогда не была такой дешевой. Соотношение цены и прибыли автопроизводителя, равное 13,7, также кажется вполне разумным.

Конечно, существуют некоторые риски при инвестировании в китайские компании, котирующиеся на бирже в США, но эти риски, похоже, более чем учтены в условиях крайнего пессимизма, который мы наблюдаем в отношении акций LI. Не помогло и то, что Li Auto перенесла выпуск трех своих новых внедорожников на следующий год из-за отсутствия доступных зарядных устройств для электромобилей, поэтому могут возникнуть некоторые дополнительные риски, если недавний спад продолжится.

Li Auto имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 11 рейтингах покупок, одном рейтинге «Держать» и нулевом рейтинге продаж, присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Li Auto на уровне $35,96 предполагает потенциал роста на 78,4%.

Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN)

В то время как Li Auto прибыльна, Rivian Automotive по-прежнему нет, хотя она может стать прибыльной ко второй половине этого года. Rivian продает лишь небольшую часть количества автомобилей, которые Ли продает каждый год, поэтому его P/S 2,1x заставляет его выглядеть переоцененным по сравнению с его гораздо более крупным китайским конкурентом. Таким образом, нейтральная точка зрения кажется уместной – в ожидании более солидных и положительных результатов.

Акции Rivian действительно упали до рекордно низкого уровня в феврале после того, как компания сократила рабочие места и ухудшила прогнозы по производству, и она так и не оправилась от этого. Тем не менее, он не обеспечивает такого роста продаж, как Li Auto, и по-прежнему теряет немало денег.

Компания рассчитывает выпустить всего 57 000 автомобилей в 2024 году, что намного ниже предыдущего прогноза в 80 000 автомобилей и совсем немного по сравнению с аналогами. Кроме того, Rivian потеряла почти 39 000 долларов на каждом автомобиле, проданном в первом квартале, поэтому ей явно предстоит пройти долгий путь, прежде чем она станет прибыльной.

Фактически, результат прибыли Rivian в первом квартале оказался намного ниже консенсус-прогноза: скорректированный убыток составил $1,24 на акцию против оценки убытков в $1,15 на акцию. Наконец, аналитик РБК Том Нараян выразил обеспокоенность по поводу конкуренции за Rivian, и эту ситуацию следует отслеживать. Его особенно беспокоят гибридные автомобили, выпускаемые устаревшими автопроизводителями, и аналогичные модели электромобилей с более низкой ценой.

Rivian Automotive имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 10 рейтингах «покупать», восьми «держать» и двух рейтингах «продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Rivian Automotive на уровне $13,89 предполагает потенциал роста на 33,05%.

Вывод: бычий по LI, нейтральный по RIVN.

Хотя Li Auto, похоже, в краткосрочной перспективе понесет удар из-за общеотраслевых проблем, влияющих на продажи электромобилей, ее акции упали настолько, что это выглядит как возможность купить на падении. Оценка китайского автопроизводителя сейчас выглядит весьма привлекательно, особенно с учетом его быстрого роста. Кроме того, тот факт, что он ориентирован на крупнейший в мире автомобильный рынок и рынок электромобилей, на который приходится более 55% всех продаж электромобилей, является хорошим предзнаменованием для него в долгосрочной перспективе.

С другой стороны, Rivian Automotive по-прежнему остается показательной историей, поэтому для ее акций лучше всего подойдет выжидательная позиция.