💬 Как фондовый рынок усложняет борьбу ФРС с инфляцией

Как фондовый рынок усложняет борьбу ФРС с инфляцией

Федеральная резервная система борется за снижение экономической активности и снижение инфляции. Интересно, что именно фондовый рынок усложняет эту борьбу. Сила рынка в 2024 году, включая недавний рекордный максимум, приведет к такому поведению потребителей, которое усложнит миссию ФРС. Проще говоря, эта миссия состоит в том, чтобы снизить инфляцию до целевого уровня в 2%. Проблема в том, что по мере того, как цены на акции продолжают расти, чувство финансового благополучия среди инвесторов также растет. Это общее чувство богатства приводит к увеличению расходов, что еще больше стимулирует экономику и инфляцию.

Эффект богатства и потребительские расходы

Эффект богатства, поведенческая теория, предполагает, что люди склонны тратить больше, когда их богатство увеличивается, даже если их доход остается прежним. Похоже, это отражается на экономике США. Данные, лежащие в основе этого, включают недавний опрос Gallup, который показал, что 62% взрослого населения США вкладывают деньги в фондовый рынок либо напрямую, либо через взаимные фонды, 401(k)s или индивидуальные пенсионные счета. Это значительный рост по сравнению с предыдущими годами, и он указывает на то, что значительная часть населения получает выгоду от показателей фондового рынка.

Даже домохозяйства с низкими доходами и представители среднего класса владеют своей долей собственности. Опрос показал, что 25% людей с низкими доходами и 65% представителей среднего класса владеют акциями. Это говорит о том, что значительная часть населения может иметь более высокий собственный капитал благодаря показателям фондового рынка. Согласно теории, это может привести к увеличению расходов, что еще больше стимулирует экономику.

Дилемма ФРС

ФРС оказалась в сложной ситуации. С одной стороны, оно хочет контролировать инфляцию и снизить ее до целевого уровня. С другой стороны, он не хочет поднимать процентные ставки слишком высоко и рисковать слишком сильно замедлить экономику. Недавний всплеск фондового рынка делает этот баланс еще более сложным.

Некоторые аналитики, такие как экономист Торстен Слок из Apollo Global Management (NYSE:APO), установили прямую связь между более мягким разворотом политики ФРС в конце 2023 года и более сильными, чем ожидалось, показателями инфляции в первом квартале. Это говорит о том, что действия ФРС могли непреднамеренно способствовать развитию текущей ситуации.

Теперь вопрос заключается в том, сможет ли фондовый рынок продолжить свой рост, в то время как инфляция остается значительно выше целевого показателя ФРС. Некоторые аналитики полагают, что ФРС, возможно, придется снова поднять процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию, тем более что фондовый рынок является дополнительным уровнем стимулирования.

Однако другие утверждают, что фондовый рынок может продолжать расти даже при инфляции выше 2%. Они полагают, что до тех пор, пока инфляция не ускорится чрезмерно, ФРС не будет рассматривать вопрос о повышении процентных ставок.

Ключевой вывод: эффект богатства ведет к увеличению расходов

Федеральная резервная система сталкивается с трудной ситуацией, пытаясь снизить инфляцию, в то время как фондовый рынок продолжает достигать новых максимумов. Эффект богатства от силы рынка приводит к увеличению расходов. Эти потребительские расходы еще больше стимулируют экономическую активность и еще больше усложняют ФРС контроль над инфляцией. Экономику называют «мрачной наукой», потому что она часто приносит плохие новости. Будущее остается неопределенным, но если ФРС не сможет достичь своего целевого показателя инфляции, в то время как фондовый рынок переживает рост, то мы действительно можем увидеть плохие новости.