💬 Realty Income Stock (NYSE:O): по-прежнему REIT высшего уровня с ростом дивидендов

Realty Income Stock (NYSE:O): по-прежнему REIT высшего уровня с ростом дивидендов

Realty Income (NYSE:O) постоянно доказывает, что остается REIT высшего уровня, даже несмотря на то, что макроэкономическая ситуация остается сложной для сектора. На прошлой неделе компания снова увеличила дивиденды, продолжив впечатляющее наследие сотен повышений дивидендов за последние 26 лет. Несмотря на высокие процентные ставки, влияющие на рост и перспективы прибыли, Realty Income сумела преуспеть. Фактически, в этом году FFO на акцию достигнет нового рекордного уровня. Поэтому я по-прежнему оптимистично смотрю на акции Realty Income.

Устойчивые результаты, несмотря на повышенные процентные ставки

Текущая макроэкономическая ситуация представляет собой серьезные проблемы для REIT. Большинство компаний в этой отрасли используют значительные объемы долга для финансирования своих целей расширения. Таким образом, повышенные процентные ставки могут отрицательно повлиять на их прибыль. Это особенно проблематично, когда значительная часть этого долга привязана к плавающим, а не к фиксированным ставкам.

Тем не менее, Realty Income находится в более выгодном положении по сравнению с аналогами. Компания построила прочный баланс, подкрепленный десятилетиями безупречной работы, при этом большая часть ее долга привязана к фиксированным ставкам. По состоянию на конец марта Realty Income имела долг с фиксированной ставкой на сумму 22,65 миллиарда долларов и только 1,52 миллиарда долларов с плавающей ставкой. Хотя будущее рефинансирование может увеличить средневзвешенные процентные ставки, текущая структура долга облегчает финансовое управление.

В сочетании с высококачественным портфелем недвижимости, обеспечивающим хорошие результаты по сдаче в аренду, Realty Income сохраняет хорошие возможности для дальнейшего повышения своей прибыльности. Ожидается, что в этом году FFO на акцию достигнет нового рекорда. Давайте более подробно рассмотрим последние результаты компании за первый квартал, которые подчеркивают эту траекторию.

За первый квартал Realty Income сообщила, что доходы от аренды составили $1,21 млрд, что почти на 40% выше, чем в прошлом году. Значительное увеличение выручки произошло благодаря приобретению компанией Spirit Realty, которое закрылось в январе. Существующий портфель недвижимости Realty Income также способствовал росту выручки: доходы от продажи аналогичной недвижимости за этот период увеличились примерно на 1%.

Но что еще более важно, несмотря на давление со стороны более высоких процентных ставок и значительно большего количества акций в результате слияния с Spirit Realty, прибыльность Realty Income все же сумела улучшиться. FFO на акцию за квартал составил $1,05, что на один цент выше, чем в прошлом году.

Да, это небольшое увеличение. Тем не менее, как я только что отметил, это подчеркивает как хорошие показатели баланса компании, так и тот факт, что приобретение Spirit в конечном итоге привело к росту в расчете на акцию. Это, в свою очередь, свидетельствует о разумном и продуманном характере распределения капитала менеджментом.

Основываясь на результатах первого квартала и общей динамике на протяжении оставшейся части 2024 финансового года, руководство прогнозирует, что нормализованный FFO на акцию составит от $4,17 до $4,29. Эта средняя точка в $4,23 означает приличный рост на 3,4% по сравнению с прошлым годом и новый рекордный результат FFO на акцию для гиганта торговой недвижимости.

Увеличение дивидендов укрепляет доверие инвесторов

На прошлой неделе Realty Income объявила об очередном увеличении дивидендов, что укрепило доверие инвесторов к акциям. В частности, компания повысила дивиденды на 2,1% до месячной ставки в $0,2625. Однако это одно из многочисленных внутригодовых повышений, которые в конечном итоге приводят к более значительным годовым темпам роста дивидендов. Для контекста: это ознаменовало 125-е повышение дивидендов с момента листинга Realty Income на Нью-Йоркской фондовой бирже в 1994 году, что подкрепило ее 26-летний рекорд роста дивидендов.

Нет никаких оснований предполагать, что эта тенденция не сохранится в ближайшие кварталы и годы. На середине прогноза руководства текущая годовая ставка дивидендов в размере $3,15 предполагает коэффициент выплат около 74%. Я думаю, что это здоровый показатель, тем более, что он должен снизиться, если в конечном итоге показатели нормализуются до более низкого уровня. Наконец, дивидендная доходность в размере 5,6%, хотя и не является чем-то экстраординарным перед лицом процентных ставок, которые колеблются выше 5%, все же должна обещать инвесторам большие перспективы получения дохода в долгосрочной перспективе.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Realty Income?

Уолл-стрит остается относительно оптимистичной в отношении доходов от недвижимости. Теперь акциям присвоен консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на трех покупках и пяти удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средний прогноз дохода от недвижимости на уровне $58,63 предполагает потенциал роста на 12,1%.

Вывод

Подводя итог, впечатляющие результаты Realty Income в сложных макроэкономических условиях, влияющих на сектор, действительно заслуживают похвалы. Имея солидный баланс, включающий преимущественно долг с фиксированной процентной ставкой, а также приобретение Spirit Realty, доказавшее рост в расчете на акцию, Realty Income еще раз доказала, что может процветать даже в неблагоприятных рыночных условиях. В то же время дивиденды компании остаются привлекательными для инвесторов, стремящихся к долгосрочному росту доходов.