💬 Почему акции Chipotle (NYSE:CMG) скоро могут достичь $3500

Почему акции Chipotle (NYSE:CMG) скоро могут достичь $3500

Chipotle (NYSE:CMG) пережила невероятный рост с начала года: за этот период ее акции выросли примерно на 38% до $3162. Несмотря на столь продолжительный рост цен на акции, похоже, что акции Chipotle вскоре могут приблизиться к порогу в 3500 долларов. Мексиканский ресторан быстрой повседневной жизни продолжает демонстрировать впечатляющий рост продаж в одном и том же магазине, одновременно быстро продвигая свою стратегию расширения магазинов. В то же время ее прибыль продолжает расти с каждым кварталом, поддерживая превосходный рост прибыли. Таким образом, я по-прежнему оптимистично смотрю на акции CMG.

Результаты первого квартала 2024 года усиливают бычьи настроения

Результаты Chipotle за первый квартал 2024 года еще раз усилили бычьи настроения, которые уже давно окружают компанию. Устойчивый рост акций, безусловно, демонстрирует это. Что весьма интересно, так это то, что, несмотря на годы скептицизма со стороны критиков, которые считают Chipotle просто культовой акцией, компания постоянно демонстрирует исключительные результаты, которые бросают вызов отраслевым нормам. Давайте подробнее рассмотрим отчет Chipotle за первый квартал, который демонстрирует этот постоянный успех.

Прибыль Chipotle в первом квартале снова продемонстрировала двузначный рост выручки, чему способствовала повторение компанией своей устоявшейся стратегии. В частности, общий доход за квартал вырос на 14,1% до $2,7 млрд. Это ознаменовало 15-й квартал подряд двузначного роста. Этот ошеломляющий импульс можно объяснить тем, что компания повторила уже зарекомендовавшую себя, казалось бы, простую, но эффективную стратегию: открывать новые магазины и увеличивать продажи в существующих.

В первом квартале сопоставимые продажи в существующих точках выросли на 7,0%. Между тем, к концу марта у Chipotle было открыто 3479 ресторанов по сравнению с 3437 в прошлом квартале и 3224 в прошлом году.

Источник: результаты Chipotle за первый квартал 2024 года.

Примечательно, что открытие 47 ресторанов в первом квартале продолжило тенденцию ускоренного расширения, наблюдавшуюся в четвертом квартале: компания открыла на шесть ресторанов больше, чем за тот же период прошлого года. Это иллюстрирует способность Chipotle поддерживать более высокие уровни капитальных затрат благодаря постепенному генерированию значительно более высоких операционных денежных потоков. Что еще более важно, даже при увеличении капитальных затрат у компании все еще остается возможность существенного роста уровня свободного денежного потока.

В подтверждение этого аргумента следует отметить, что за последние четыре квартала Chipotle получила операционный денежный поток в размере $1,90 млрд, что на 27% больше, чем в прошлом году. Таким образом, несмотря на то, что капитальные затраты достигли рекордного уровня в $573,1 млн за тот же период (рост на 13,8% по сравнению с прошлым годом, что отражает увеличение расходов Chipotle на расширение своего присутствия), свободный денежный поток все же вырос на 33%, достигнув $1,32 млрд.

Увеличение маржи для поддержания растущей прибыли

Возможно, вы заметили, что увеличение операционного денежного потока Chipotle на 27% по сравнению с прошлым годом за последние 12 месяцев значительно опережает рост выручки. Это можно объяснить неуклонным ростом рентабельности на уровне ресторанов, что обусловлено ростом продаж в одном и том же магазине.

Поскольку продажи в одних и тех же магазинах продолжают расти на фоне стабильных накладных расходов, Chipotle довольно легко добиться экономии за счет масштаба. Кроме того, тот факт, что Chipotle владеет всеми своими ресторанами, устраняет необходимость платить дополнительные роялти по мере роста продаж в одном магазине, что еще больше увеличивает прибыль на уровне ресторанов. Фактически, увеличение маржи Chipotle на уровне ресторанов имеет тенденцию существенно влиять на ее общие перспективы прибыльности, поскольку рост прибыли исторически значительно превышал рост выручки.

Показатели Chipotle за первый квартал стали отличным примером этой тенденции. Средний объем продаж Chipotle в ресторанах вырос до $3,082 млн с $2,892 млн в прошлом году, что отражает упомянутый ранее рост продаж в тех же магазинах. В результате операционная рентабельность ресторанного бизнеса выросла на 190 базисных пунктов до 27,5%.

Теперь, приняв во внимание устойчивый рост выручки Chipotle на 14,1%, возросшую прибыль на уровне ресторанов и отсутствие долгов на балансе (что означает отсутствие процентных расходов, которые могли бы сдержать рост чистой прибыли), становится ясно, как резко выросла скорректированная прибыль за квартал. на впечатляющие 27% до $369,3 млн.

Проблемы с оценкой сохраняются, но победители получают огромную цену

Расширенный рост Chipotle фактически превысил базовый рост компании, что привело к заметному росту стоимости в последние месяцы. Это, безусловно, вызывает беспокойство. В частности, сейчас акции торгуются по форвардному коэффициенту P/E около 55х, что звучит довольно абсурдно. Еще более абсурдно утверждать, что акции могут продолжить рост до $3500, и все же я бы не исключал возможности развития этого сценария.

Почему? Как я упоминал ранее, Chipotle, несомненно, пользуется уважением среди инвесторов — и это справедливо. Компания квартал за кварталом демонстрирует значительный рост продаж в одних и тех же магазинах, одновременно активно расширяя свое присутствие по всему миру. Эта тенденция явно вселяет уверенность в инвесторов, которые предвидят широкие возможности для будущего роста.

Аргумент здесь заключается в том, что, поскольку Chipotle готова поддерживать устойчивый двузначный рост выручки и прибыли, в конечном итоге она сможет вырасти до своей высокой оценки. Время, проведенное мной при изучении акций, научило меня тому, что победители редко торгуются со скидкой, и высокая оценка Chipotle, безусловно, доказывает это.

По мнению аналитиков, акции CMG стоит покупать?

Учитывая мнение Уолл-стрит об акциях, Chipotle Mexican Grill получила консенсус-прогноз «Умеренная покупка». Это основано на 18 рейтингах «Покупать» и восьми рейтингах «Держать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций CMG на уровне $3250,58 предполагает потенциал роста на 2,8%.

Если вы не уверены, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции CMG, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Эрик Гонсалес из KeyBanc со средней доходностью 38,47% на рейтинг. и 87% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

Результаты Chipotle за первый квартал еще раз подчеркнули ее сильный импульс, отмеченный двузначным ростом выручки и постоянным увеличением прибыли. Проблемы с оценкой, вероятно, заставят инвесторов усомниться в перспективах акций. Тем не менее, пока Chipotle продолжает демонстрировать такой прогресс по всем направлениям, я считаю, что будет достаточно быков, чтобы продолжать продвигать акции вверх — по крайней мере, на данный момент. Таким образом, я бы не исключал возможности дальнейшего роста цен акций Chipotle в краткосрочной перспективе.