💬 Акции Blue Bird (NASDAQ:BLBD) выросли на 93%: вы опоздали на автобус?

Акции Blue Bird (NASDAQ:BLBD) выросли на 93%: вы опоздали на автобус?

Корпорация Blue Bird (NASDAQ:BLBD), которая разрабатывает и производит школьные автобусы, является одним из последних крупных победителей в сегменте электромобилей (EV). Акции компании недавно продолжили рост после сильного отчета о прибыли и выросли на 93,2% за 12 месяцев. Я оптимистично отношусь к Blue Bird, учитывая ее уверенную траекторию роста и впечатляющую оценку, хотя меня немного беспокоит то, что субсидии – как и нынешняя программа экологически чистых автобусов в США – не всегда приносят ожидаемые долгосрочные результаты.

Попутный ветер Синей Птицы

В своем отчете о прибылях и убытках за второй квартал руководство Blue Bird предположило, что компания находится в совершенно ином положении по сравнению с годом ранее. Руководство отметило, что цены на автобусы значительно выросли и что «беспрецедентная программа «Чистые школьные автобусы»» стала огромным попутным ветром для сектора электрических автобусов, при этом поставки во втором квартале резко выросли.

Во втором квартале скорректированная прибыль Blue Bird выросла более чем в три раза и составила $0,89 на акцию. Это побило консенсус-оценку в $0,48. Выручка выросла на 15% до $346 млн, превысив среднюю оценку в $298,4 млн. Компания завершила второй финансовый квартал примерно с 500 заказами на электромобили, которые руководство назвало «очень сильными» — на 56% больше, чем в предыдущем году.

Более того, Blue Bird повысила прогноз годовой выручки до $1,275–1,325 млрд и обновила прогноз по скорректированной EBITDA до $145–165 млн. Неудивительно, что акции выросли на фоне прибыли, закрывшись на 31% выше.

Соусник Синей Птицы

Программа «Чистые школьные автобусы» Агентства по охране окружающей среды (EPA) предусматривает финансирование на сумму более 5 миллиардов долларов для замены существующих в стране школьных автобусов моделями с нулевым или низким уровнем выбросов. Это стало огромным стимулом для Blue Bird и ее коллег, поскольку финансирование программы охватило 2022–2026 годы.

По данным EPA, на сегодняшний день агентство выделило почти 2 миллиарда долларов на замену примерно 5000 школьных автобусов. Это означает, что до 2024–2026 годов еще останется финансирование в размере 3 миллиардов долларов. Это значительный попутный ветер, который обеспечивает Blue Bird большую видимость книги заказов.

Однако существуют некоторые опасности, связанные с этими типами программ субсидий/финансируемых государством. Будучи британцем, я слышал, как наше правительство снова и снова повторяло, что субсидии могут сделать компании безнадежно зависимыми от подачек, и когда эти программы заканчиваются, компании становятся неконкурентоспособными.

Очевидно, что у этого аргумента есть две стороны, но я подумал, что стоит подчеркнуть, что схемы субсидирования не всегда воспринимаются как позитивные. Что касается Blue Bird, хорошо управляемый бизнес будет использовать эту возможность для увеличения прибыли и реинвестирования в свой бизнес. Видимо, именно этим и занимается руководство.

«Более высокая прибыль и более высокая лояльность владельцев благодаря этим продуктам способствовали улучшению нашей недвижимости во втором квартале. Мы продолжим реинвестировать обратно в бизнес, выборочно модернизируя оборудование, внедряя процессы бережливого производства и улучшая рабочую среду на заводе», — заявил Фил Хорлок, генеральный директор Blue Bird, в отчете о прибылях и убытках за второй квартал.

Также важно признать, что электромобили не являются основной частью ее бизнеса. Как подчеркнуло руководство в отчете о прибылях и убытках: «Наш портфель заказов на конец второго квартала вырос и продолжает оставаться очень сильным и составляет более 5900 единиц и 850 миллионов долларов США, включая 8% электромобилей».

Впечатляющее ценностное предложение

Акции Blue Bird в настоящее время торгуются с прибылью в 21,3 раза по форвардным стандартам GAAP. Это, конечно, не особенно дорого, учитывая то, что мы знаем о программе электрификации. В этом секторе есть очевидные попутные ветры, в том числе желание убрать загрязняющие окружающую среду автобусы у школьных кампусов.

Тем не менее, аналитики очень оптимистичны в отношении траектории роста Blue Bird. Аналитики ожидают, что прибыль Blue Bird будет расти на 32,1% ежегодно в среднесрочной перспективе — в ближайшие три-пять лет. В свою очередь, это означает, что соотношение цены акций к прибыли и росту в настоящее время составляет 0,64x. Это очень привлекательный коэффициент (коэффициент ниже 1,0x обычно считается заниженным).

Blue Bird также имеет чрезвычайно сильное финансовое положение. На конец второго квартала у компании практически не было долгов и ликвидность составляла $236 млн. Это также способствует привлекательному соотношению EV/EBITDA в 11,2x.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Blue Bird?

В рейтинге TipRanks BLBD оценивается как сильная покупка на основании шести рейтингов покупки, присвоенных аналитиками за последние три месяца. Рейтингов «держать» или «продать» нет. Средняя целевая цена акций Blue Bird составляет $52,80, что предполагает потенциал снижения на 1,5%.

Итоги по поголовью Blue Bird

Во-первых, я думаю, стоит подчеркнуть, что оптимистичные аналитики не смогли угнаться за растущей ценой акций. Подразумеваемый недостаток, по-видимому, является отражением того факта, что аналитики не обновляют свои рейтинги постоянно. Тем не менее, учитывая динамику прибыли и повышение собственных прогнозов компании, я ожидаю увидеть увеличение целевой средней цены акций в ближайшие недели.

Лично я рассматриваю Blue Bird как хорошую инвестиционную возможность и оптимистично смотрю на акции. Blue Bird имеет впечатляющие показатели, сильное финансовое положение и сейчас переживает несколько попутных ветров, поскольку сегмент электромобилей быстро растет.