✏ Золотая ставка Майкла Берри: стоит посмотреть еще раз

Золотая ставка Майкла Берри: стоит посмотреть еще раз

Майкл Берри, известный своими возмутительными ставками наперекор, прославившийся благодаря книге и фильму «Большая игра на понижение», не новичок в том, чтобы взъерошивать перья. Судя по стабильным результатам его хедж-фонда Scion Asset Management, в безумии есть свой метод. Таким образом, хотя его ставка на золото через взаимный фонд Sprott Physical Gold Trust (NYSE:PHYS) кажется диковинной, на нее стоит обратить внимание, хотя бы не только из-за послужного списка Берри. Таким образом, я оптимистично настроен в отношении PHYS и золота в целом.

PHYS вырос на 85,3% за последние пять лет.

Немного информации о Фонде PHYS

По данным TipRanks, Sprott Physical Gold Trust «представляет собой взаимный фонд, который инвестирует в слитки физического золота. Он предназначен для того, чтобы предоставить инвесторам удобный и экономически эффективный способ узнать цену золота. Фонд управляется Sprott Asset Management и хранит физические золотые слитки в безопасных хранилищах».

Последний пункт представляет собой главный аргумент в пользу PHYS. Технически, 99,9% активов фонда находятся в золотых слитках весом 400 унций. Кроме того, согласно веб-сайту Спротта, держатели паев PHYS «имеют право выкупать физические металлы ежемесячно при условии соблюдения минимальной суммы выкупа».

Другими словами, фонд PHYS не играет в игры. Если вы покупаете золото на «бумаге», вы владеете им по-настоящему. Если вы следите за экспертами по драгоценным металлам, такими как Дэвид Морган, вы знаете, что физическая собственность имеет огромное значение в этом инвестиционном сообществе. Однако верно также и то, что физические слитки имеют плотность. Поэтому надежная кастодиальная служба может оказаться привлекательной.

Кроме того, покупка и продажа золота и серебра — обременительный процесс для торговца слитками. В особенно жаркие дни в местном магазине монет может образоваться длинная очередь. Напротив, инвесторы могут легко торговать паями фонда PHYS, такими как обычные акции или биржевые фонды. Это также делает спекулятивную платформу Майкла Берри привлекательной.

Инвестиционная странность золота

Недавно истек крайний срок, в течение которого инвестиционные менеджеры должны были раскрыть свои активы через форму 13F в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Этот цикл раскрытия информации представляет особый интерес для розничных инвесторов, поскольку он может дать подсказку о том, что покупают (и продают) умные деньги.

Естественно, позиции Берри представляют собой большой источник любопытства, во многом из-за известности, достигнутой благодаря игре «Большая игра на понижение». Предыдущие раскрытия информации 13F касались приобретений всего: от судоходных компаний до агрегаторов проездных билетов и устаревших автопроизводителей. Итак, чрезвычайно странно, что управляющий хедж-фондом купил золото через фонд PHYS.

Во-первых, вышеупомянутый фонд не выплачивает дивиденды. Это очевидный момент, поскольку золото, в конце концов, является товаром. Откуда вообще возьмутся дивиденды? Во-вторых, и это также связано с тем, что ни у фонда, ни у реальных золотых слитков нет сотрудников, предприятий или инновационных технологий. Опять же, это очевидное утверждение: золото — это просто физический актив.

Таким образом, логическим выводом можно сделать вывод, что основной тезис PHYS совпадает с теорией большего дурака. Чтобы внести ясность, я имею в виду это в самом уважительном смысле. Например, когда инвесторы покупают высокотехнологичную компанию, они часто делают это из-за ее потенциала либо доминировать на существующем рынке, либо создать новый. Другими словами, существует аккретивная мотивация.

С другой стороны, золото (поскольку оно не выплачивает дивиденды и не строит новые предприятия) в основном дорожает, потому что кто-то другой готов платить за него более высокую цену. Конечно, может быть много причин, по которым цена растет; именно инфляция. Главный вывод заключается в том, что золото по своей сути не гарантирует роста. Вместо этого форвардная траектория цены золота находится в глазах смотрящего.

Эффект смягчения требует более внимательного рассмотрения

Поскольку золото не может напрямую оправдать собственные скачки цен, оно действует, как я бы это назвал, смягчающим эффектом. То есть золото покупается, чтобы смягчить какое-то другое обстоятельство, например влияние инфляции. Почему это важно для вас? Честно говоря, потому что золото – это «ставка на проигрыш». Позвольте мне объяснить.

Из-за природы драгоценных металлов золото, по сути, является реакционной игрой. Представьте себе проигрышную шахматную партию, в которой у вас нет идей и вы просто реагируете на действия противника. Если я буду откровенен, золото, как правило, не может принести стремительную прибыль, если только не произойдет что-то плохое – или если что-то плохое не угрожает случиться.

Следует отметить, что фонд PHYS на данный момент является крупнейшей позицией Майкла Берри. Это важно, поскольку подразумевает, что один из лучших и умнейших умов Уолл-стрит считает, что скрывается что-то неприятное. Учитывая различные экономические проблемы, такие как повышенная инфляция, высокая долговая нагрузка, рост просрочек и многие другие препятствия, существует множество причин для беспокойства.

Таким образом, инвестиции в PHYS и золото в целом заслуживают более пристального внимания.

Вывод: Майкл Берри обеспокоен, и вы тоже должны быть обеспокоены

Менеджер хедж-фонда Майкл Берри делал много противоположных ставок. Вот как он стал знаменитым. В то же время инвестиции в фонд PHYS (крупнейший на данный момент) требуют тщательного изучения. По своей природе золото само по себе ничего не может сделать для получения рыночного дохода. Напротив, это по большей части реакционные инвестиции – обычно реакция на что-то неприятное. В результате розничным инвесторам может быть полезно повнимательнее присмотреться к экосистеме драгоценных металлов.