💬 Ищете недооцененные акции кибербезопасности? Посетите Fortinet (NASDAQ:FTNT)

Ищете недооцененные акции кибербезопасности? Посетите Fortinet (NASDAQ:FTNT)

На первый взгляд специалист по кибербезопасности Fortinet (NASDAQ:FTNT) представляет историю двух городов. Положительным моментом является то, что компания извлекает выгоду из растущего рынка кибербезопасности. Будучи средством защиты от гнусных онлайн-угроз, он может избавить предприятия от множества неприятностей. С другой стороны, Fortinet уступает своим конкурентам. Тем не менее, слабая динамика рынка также делает оценку FTNT относительно привлекательной. Поэтому я оптимистично смотрю на акции FTNT.

Акции FTNT упали на 10,3% за последний год.

Акции FTNT — хороший, но не лучший пример

Оценивая акции FTNT (особенно в последнее время), трудно не сделать основной вывод: Fortinet — это тот случай, когда компания хороша, но не обязательно хороша. И это создает конкурентные риски, поскольку конкуренты компании, похоже, выглядят лучше.

Например, репортер TipRanks Сириша Бхогараджу отметила, что за первый квартал 2024 года Fortinet опубликовала результаты продаж и прибыли, превзошедшие ожидания. Пожалуй, наиболее примечательным является то, что выручка выросла на 7% в годовом исчислении до $1,35 млрд. Кроме того, скорректированная прибыль на акцию увеличилась на 26,5% за тот же период до 43 центов.

Тем не менее, акции FTNT не получили выгоды от публикации прибыли; это фактически было наказано. Бхогараджу написал, что «инвесторы были разочарованы снижением счетов в первом квартале 2024 года на 6,4%, ключевого индикатора будущего роста, до 1,41 миллиарда долларов».

Если этого было недостаточно, репортер упомянул, что «средняя точка прогнозного диапазона компании для счетов за второй квартал указывает на снижение на 1%. Компания ожидает, что встречные ветры, влияющие на ее бизнес, ослабнут во второй половине года».

По сути, Fortinet определила мягкие расходы предприятий как серьезную проблему. Кроме того, на Fortinet влияет «конкуренция со стороны компаний, предлагающих консолидированную платформу кибербезопасности». Это не самая лучшая ситуация для акций FTNT. Впоследствии акции FTNT выросли чуть более чем на 6% с начала года.

Ценовое действие несопоставимо с ценовым действием конкурирующей компании Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW). С начала года PANW прибавил 10%, но дело не только в прямых результатах. За последний месяц акции PANW выросли более чем на 14%, тогда как FTNT упал на 3%. Другими словами, краткосрочный импульс для Пало-Альто растет, но угасает для Fortinet.

Даже Zscaler (NASDAQ:ZS), у которого 2024 год начался непросто, за последний месяц прибавил почти 6%. Это не кажется очень обнадеживающим для акций FTNT, пока вы не учтете их оценку.

«Лучшая сделка» представляет собой убедительный аргумент в пользу Fortinet

На данный момент FTNT торгуется с доходом за последний год в 8,91x. Объективно, это довольно много для базовой инфраструктуры программного обеспечения, средний коэффициент соотношения цена/продажа которой составляет 4,24x. Тем не менее, по сравнению с конкурентами, Fortinet кажется очень привлекательным.

Примечательно, что хотя Пало-Альто и находится в центре внимания кибербезопасности, за это приходится платить. PANW торгуется с доходом за год в 14,85 раза. Кроме того, Zscaler торгуется с коэффициентом продаж в 13,88x, хотя ZS с начала года упал почти на 16%.

Конечно, оценка – это еще не все: существует множество других факторов, которые следует учитывать при инвестировании. Тем не менее, аргумент в пользу акций FTNT заключается в том, что, хотя базовое предприятие, возможно, и не предлагает лучшую историю среди трех фирм, занимающихся кибербезопасностью, оно представляет собой лучшую сделку по доходам – и с большим отрывом.

Да, это правда, что сокращение расходов предприятий является проблемой для Fortinet. Однако это также проблема для остальной части экосистемы кибербезопасности. В то же время кибербезопасность не подлежит обсуждению из-за серьезного ущерба, который может возникнуть, если предприятия будут работать без адекватной защиты.

Согласно одному отчету, средняя глобальная стоимость утечки данных в 2023 году составила 4,45 миллиона долларов. Однако, как показали недавние кибератаки, одно нарушение может затронуть миллионы клиентов. Это, в свою очередь, может создать целый ряд проблем, не последней из которых является продолжающийся репутационный ущерб.

Таким образом, в сфере кибербезопасности действительно применима старая поговорка: унция профилактики лучше, чем фунт лечения.

Fortinet могла бы легко ухватиться за эту историю и извлечь выгоду из нарастающей волны. Более того, из-за гораздо более низкого коэффициента продаж акции FTNT, возможно, представляют меньший фундаментальный риск.

Изучение контекста прогнозируемого спроса

Справедливости ради конкуренции, хотя акции FTNT могут иметь более низкий мультипликатор выручки, необходимо учитывать еще один фактор: аналитики ожидают более низкого профиля спроса.

Уолл-стрит ожидает, что в 2024 финансовом году объем продаж Fortinet достигнет $5,8 млрд. Это на 9,3% больше прошлогоднего показателя в 5,3 миллиарда долларов. Напротив, выручка Пало-Альто может достичь $7,98 млрд, что на 15,8% больше, чем в предыдущем году.

При таких темпах продажи PANW будут торговаться примерно в 12,9 раза. Что касается Zscaler, аналитики ожидают, что выручка в 2024 финансовом году составит $2,12 млрд или вырастет на 31,1%. Здесь ZS будет торговаться с коэффициентом продаж 12,64x. Хотя эти статистические данные представляют собой улучшение по сравнению с их текущими коэффициентами, в реальности они все еще значительно выше, чем коэффициент FTNT за последний год, равный 8,91x.

Таким образом, теоретически акции FTNT должны иметь оценочный «буфер безопасности» по сравнению с двумя своими конкурентами.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Fortinet?

Что касается Уолл-стрит, то акции FTNT имеют консенсус-рейтинг «Держать», основанный на девяти рейтингах «Покупать», 18 «Держать» и двух рейтингах «Продавать». Средняя целевая цена акций FTNT составляет $70,46, что предполагает потенциал роста на 15%.

Вывод: акции FTNT приносят хорошую прибыль в соответствующем секторе

В целом Fortinet является достойным игроком в растущей и актуальной индустрии кибербезопасности. В то же время он не обладает мощью других конкурентов. Тем не менее, это не обязательно плохо, поскольку акции FTNT торгуются с относительной скидкой по сравнению с аналогами. В результате инвесторам не следует упускать из виду Fortinet.