🎙 Стоит ли покупать акции Southwest Airlines (NYSE:LUV) на 58% по сравнению с максимумами?

Стоит ли покупать акции Southwest Airlines (NYSE:LUV) на 58% по сравнению с максимумами?

Акции авиакомпаний, в том числе Southwest Airlines (NYSE:LUV), отстают от более широких рынков с момента начала пандемии COVID-19. Сегодня акции Southwest Airlines торгуются на 58% ниже исторического максимума, а рыночная капитализация компании оценивается в 16 миллиардов долларов. Однако я не считаю, что акции Southwest Airlines являются хорошей покупкой при их текущей оценке. Я настроен по-медвежьи в отношении Southwest Airlines из-за ее зависимости от Boeing (NYSE:BA), сокращения прибыли и высокой балансовой задолженности.

В начале 2020 года правительства всего мира были вынуждены закрыть свои границы, чтобы ограничить распространение страшного вируса. Чтобы сохранить свою деятельность, авиакомпании увеличили балансовую задолженность, в то время как доходы и денежные потоки значительно упали.

В то время как глобальные путешествия возобновились к концу 2021 года, центральные банки повысили процентные ставки, чтобы компенсировать инфляцию, которая в 2022 году достигла многолетних максимумов. Тройной удар в виде высокого долга, процентных ставок и инфляции повлиял на прибыльность Southwest Airlines и ее аналогов. , даже несмотря на то, что спрос на поездки в постпандемическом мире резко вернулся.

Обзор Southwest Airlines

Southwest Airlines входит в число крупнейших авиакомпаний мира. Он эксплуатирует и управляет парком пассажирских самолетов. Кроме того, он предлагает дополнительные услуги, такие как ранняя регистрация заезда, повышение класса обслуживания и перевозка домашних животных и несовершеннолетних без сопровождения.

Продолжающийся откат означает, что акции LUV принесли акционерам всего 19% за последнее десятилетие (см. ниже), отставая от индекса S&P 500 (SPX), который более чем утроил доходность инвесторов с поправкой на дивиденды.

Southwest Airlines имеет огромное влияние на Boeing

Southwest управляет парком самолетов Boeing и в значительной степени полагается на линейку самолетов 737 авиапроизводителей. Однако за последние пять лет с самолетами 737 столкнулся ряд проблем. Например, несколько стран приостановили полеты самолетов 737 Max 8 в 2019 и 2020 годах после того, как за шесть месяцев было зарегистрировано две катастрофы со смертельным исходом, что вызвало обеспокоенность по поводу безопасности этих самолетов.

Ранее в этом году Boeing снова подвергся обстрелу после того, как рейс Alaska Airlines (Боинг 737 Max 9) приземлился через 10 минут после взлета из-за того, что вылетело оконное стекло.

Фактически, с 2012 года было зарегистрировано более дюжины проблем с оборудованием, связанных с Boeing, поскольку он продолжает терять долю рынка в пользу Airbus.

Теперь Boeing борется с задержками производства и давлением со стороны регулирующих органов, что наносит ущерб таким компаниям, как Southwest Airlines.

Southwest не соответствует оценкам в первом квартале 2024 года

В прошлом месяце Southwest Airlines объявила результаты за первый квартал 2024 года, сообщив о более масштабных, чем ожидалось, убытках и предупредила, что задержки самолетов Boeing будут препятствовать краткосрочному росту. Southwest Airlines сообщила о выручке в $6,33 млрд и убытке в $0,36 на акцию. Для сравнения, аналитики прогнозируют выручку в первом квартале на уровне $6,42 млрд и убыток в $0,34 на акцию.

Авиакомпания рассчитывает увеличить свои мощности на 4% в 2024 году, что ниже предыдущего прогноза в 6%. По оценкам компании, во втором квартале 2024 года выручка снизится на 3,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Southwest Airlines подчеркнула, что теперь рассчитывает получить от Boeing 20 самолетов 737 Max 8, что намного ниже ее предыдущего прогноза в 46 самолетов. Таким образом, Southwest придется отложить вывод старых самолетов из эксплуатации, поскольку она также стремится сократить расходы в сложной операционной среде.

Кроме того, Southwest Airlines объявила, что прекратит работу в таких аэропортах, как Международный аэропорт имени Джорджа Буша в Хьюстоне и Сиракьюс в Нью-Йорке. Авиаперевозчик также сокращает операции в Атланте и Чикаго.

В своем отчете о прибылях и убытках генеральный директор Southwest Боб Джордан пояснил: «Недавние новости от Boeing о дальнейших задержках поставок самолетов представляют собой серьезные проблемы как на 2024, так и на 2025 год. Мы быстро реагируем и перепланируем, чтобы смягчить операционные и финансовые последствия, сохраняя при этом надежные графики полетов для наши клиенты."

Southwest Airlines заявила, что перепланировала свои мощности на следующие два года из-за задержек поставок Boeing. Однако компания предупредила инвесторов и пояснила, что нет никакой гарантии, что Boeing выполнит свой последний график поставок.

Southwest Stock имеет высокий долг

Southwest Airlines завершила первый квартал с общим непогашенным долгом в $8 млрд и ликвидностью в $11,5 млрд. Southwest должна генерировать достаточный денежный поток для обслуживания своего долга и регулярных выплат процентов. Однако компания сообщила о свободном оттоке денежных средств в размере почти $700 млн в первом квартале, что заставило инвесторов нервничать.

Отрицательный показатель свободного денежного потока ограничивает способность Southwest Airlines реинвестировать в рост или снижать балансовую задолженность. Если Southwest Airlines продолжит сообщать об отрицательном свободном денежном потоке, это приведет к снижению общего уровня ликвидности и снижению ее оценки.

Какова целевая цена акций LUV?

Из 14 оценок аналитиков, присвоенных акциям LUV, пять — «Покупать», девять — «Держать» и один — «Продавать», что указывает на консенсус-рейтинг «Умеренная покупка». Средняя целевая цена акций LUV составляет 30,59 доллара США, что указывает на потенциал роста на 9,3% по сравнению с текущими уровнями.

Тем не менее, по прогнозам, к концу 2024 года акции LUV закончатся с скорректированной прибылью в размере $1,16 на акцию, что указывает на коэффициент форвардной прибыли в 23,7x, что выше медианного показателя по сектору в 19x.

Вывод

До пандемии акции Southwest были одной из самых быстрорастущих акций в авиационном секторе. Несмотря на то, что этот бизнес остается хорошо управляемым, его подверженность влиянию Boeing и другим макроэкономическим факторам делает его инвестицией с высоким уровнем риска прямо сейчас.

Инвесторы, желающие получить прибыль, возможно, захотят рассмотреть другие компании вместо того, чтобы покупать акции LUV на падении.