🗯 Дефицит США приближается к переломному моменту? – ТД Секьюритиз

Дефицит США приближается к переломному моменту? – ТД Секьюритиз

Специалисты по ставкам в США из TD Securities (TDS) выражают обеспокоенность по поводу увеличения дефицита США и его влияния на рынок казначейских облигаций.

Ключевые цитаты

«Хотя Казначейство, скорее всего, будет сохранять размеры аукционов неизменными, начиная с мая, инвесторы по-прежнему обеспокоены долгосрочной траекторией дефицита США. Мы считаем, что потребуется сочетание более сильных экономических данных и переориентации внимания рынка на перспективы дефицита, чтобы повторить усиление медвежьей тенденции в казначейских облигациях в стиле 2023 года».

«Дефицит США находится на одной из худших траекторий за всю историю и будет продолжать ухудшаться, поскольку снижение налогов в 2017 году, вероятно, будет возобновлено в следующем году».

«Восстановление потолка долга в начале 2025 года должно гарантировать, что бюджет и потолок долга снова будут политически связаны. Переговоры в следующем году, вероятно, станут одними из самых спорных разборок с 2011 года, и мы видим риск очередного понижения кредитного рейтинга США».

«Продолжающийся рост дефицита и снижение емкости балансов дилеров привели некоторых инвесторов к выводу, что ФРС будет вмешиваться в рынки, если условия ликвидности резко ухудшятся. Однако мы считаем, что планка вмешательства ФРС довольно высока, и для вмешательства ФРС потребуется настоящий шок».

«Рынок казначейских облигаций, вероятно, останется сосредоточенным на инфляции и экономическом росте в ближайшем будущем. Тем не менее, растущий дефицит должен продолжать подталкивать премию к росту, кривую круче, спреды долгосрочных свопов ужесточаться и поддерживать высокие реальные ставки».