💬 Акции Airbnb (NASDAQ:ABNB): сильный свободный денежный поток сигнализирует о возможности покупки

Акции Airbnb (NASDAQ:ABNB): сильный свободный денежный поток сигнализирует о возможности покупки

Airbnb (NASDAQ:ABNB) недавно опубликовала результаты за первый квартал, продемонстрировав невероятную силу свободного денежного потока. Гигант по бронированию жилья продолжает быстро расти, поддерживая траекторию мести путешествий после COVID. Важно отметить, что компания в очередной раз продемонстрировала высокомаржинальность своего бизнеса, конвертировав весь операционный денежный поток в свободный денежный поток. Поэтому я рассматриваю падение прибыли после падения как возможность для покупки. Соответственно, я увеличил свою позицию и по-прежнему оптимистично смотрю на акции ABNB.

Активная активность путешественников и инновации в продуктах способствуют уверенному росту

Airbnb вступила в 2024 финансовый год, продемонстрировав уверенный рост. Выручка выросла на 18% по сравнению с прошлым годом и составила $2,14 млрд, что обусловлено устойчивым ростом количества забронированных ночей и развлечений (на 9,5% по сравнению с прошлым годом), умеренным увеличением средней дневной ставки (ADR) и временем Пасхи. . Рост доходов также был обусловлен высокой активностью путешественников и инновациями в продуктах на платформе Airbnb.

Что касается первого фактора, то траектория поездок из мести после пандемии, которая началась в 2022 году и продолжилась в 2023 году, оставалась стабильной в течение первых месяцев 2024 года. Согласно данным Европейской туристической комиссии, количество иностранных прибытий и ночевок в Европе выросло на 7,2% и 6,5% в первом квартале соответственно.

По словам Коллинсона, в Азии также зафиксированы высокие объемы туризма, причем основной вклад в это вносит Индия, а в Китае наблюдаются первые признаки восстановления. Индустрия туризма, несомненно, процветает, и, как гражданин Греции, проживающий в последнее время на греческом острове, я ощущаю это на собственном опыте.

В то же время инновации на платформе Airbnb поддерживают интерес путешественников, что приводит к увеличению количества бронирований и одновременно продвигает эксклюзивность. В частности, на прошлой неделе Airbnb представил Icons — новую категорию уникальных вариантов размещения, организованную самыми популярными именами в сфере развлечений, искусства, спорта и многого другого.

От пребывания в знаменитом Up House Disney и Pixar до ночевки в музее Феррари — очевидно, что Airbnb меняет индустрию своими уникальными возможностями, которые увеличивают трафик на ее платформу.

Невероятные уровни свободных денежных потоков сохраняются

Помимо значительного роста доходов, Airbnb в первом квартале снова продемонстрировал невероятный уровень свободного денежного потока. Я никогда по-настоящему скептически не относился к тому, сможет ли Airbnb сохранить свою заоблачную прибыль. Я всегда ожидал, что ее бизнес-модель, основанная на легкости активов и капитала, сможет обеспечить исключительную прибыль. Однако видя, насколько высокой стала прибыль Airbnb после достижения необходимого масштаба, буквально внушает трепет.

Из $2,14 млрд выручки, зарегистрированных в первом квартале, $1,92 млрд составили операционный денежный поток, вся сумма которого была переведена в свободный денежный поток. Да, это так высоко. Маржа свободного денежного потока Airbnb достигла 89% по сравнению с 87% в прошлом году и является самой высокой в ​​истории компании. Я глубоко погрузился в финансовую отчетность большего числа компаний, чем я могу вспомнить, но я никогда не видел такой высокой маржи свободного денежного потока.

Источник: письмо акционерам Airbnb за 1 квартал 2024 г.

Можно упомянуть тот факт, что богатая компенсация, основанная на акциях (SBC), приводит к завышению показателей ее свободного денежного потока. Тем не менее, SBC намерен заметно смягчиться в дальнейшем. В первом квартале он вырос до $295 миллионов с $240 миллионов в прошлом году. Тем не менее, компания ожидает, что после 2024 года расходы SBC будут расти в основном вместе с ростом численности персонала, а это означает, что долгосрочный рост выручки и прибыли должен легко его затмить. Кроме того, выкуп акций уже компенсировал уровни SBC.

Оценка Airbnb остается разумной

После распродажи Airbnb после прибылей я считаю, что оценка акций вполне разумна. Как я отметил во вступительном комментарии, именно поэтому я дополнил свою позицию. При рыночной капитализации чуть более $90 млрд после падения Airbnb на первый взгляд не кажется особенно дешевым. Тем не менее, если принять во внимание долгосрочные перспективы генерирования свободного денежного потока, то, на мой взгляд, его инвестиционная привлекательность действительно выглядит довольно убедительной.

Основываясь на результатах Airbnb за первый квартал, прогнозах на второй квартал, общей динамике и предположении, что компания сможет конвертировать значительную часть своих доходов в свободный денежный поток, этот показатель может легко достичь $5 млрд в этом году (в настоящее время $4,165 млрд в последние 12 месяцев). Это означает, что сейчас Airbnb торгуется примерно в 18 раз выше моего предполагаемого свободного денежного потока за год – на мой взгляд, довольно привлекательный показатель, учитывая сохраняющийся двузначный рост доходов.

По мнению аналитиков, акции ABNB стоит покупать?

Что касается мнения Уолл-стрит об Airbnb, то акции по-прежнему вызывают неоднозначные чувства. Акции имеют консенсус-рейтинг «Держать», основанный на семи покупках, 18 удержаниях и пяти продажах, присвоенных за последние три месяца. Средний прогноз акций Airbnb при цене $150,11 предполагает потенциал роста на 1,6%.

Если вы не уверены, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите торговать акциями ABNB, наиболее прибыльным аналитиком, охватывающим эти акции (на годовом интервале), является Рональд Джози из Citi (NYSE:C). Он может похвастаться средней доходностью 18,93% на рейтинг и вероятностью успеха 77%. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

Результаты Airbnb в первом квартале ясно подчеркивают ее выгодное положение в условиях продолжающегося бума туристической индустрии. Учитывая двузначный рост доходов, обусловленный активностью путешественников и инновационными предложениями, в сочетании с беспрецедентным уровнем свободного денежного потока, инвестиционная привлекательность Airbnb выглядит убедительной. Фактически, падение акций после прибыли, похоже, сигнализирует о возможности покупки, которой я уже воспользовался, чтобы увеличить свою позицию.