📰 Индекс Russell Small-Cap: проблемы с данными?

Индекс Russell Small-Cap: проблемы с данными?

Индекс Russell 2000 Small-Cap отстает от индексов, представляющих акции с более высокой капитализацией, во многом таких как Nasdaq 100 (NDX) и S&P 500 (SPX). Однако в этих данных скрывается тревожная история.

Как и в случае с индексами компаний с большой капитализацией, где несколько избранных технологических гигантов, известных как «Великолепная семерка», имеют значительное влияние на результаты индекса, Russell 2000, предназначенный для малого бизнеса, сталкивается с аналогичной проблемой. В данном случае не «Великолепная семерка», а скорее «Великолепная двойка» имеют большой контроль, что делает этот индекс не лучшим отражением общего рынка акций малой капитализации.

Суперзвезды искажают шоу малых капиталов

Хотя индекс Russell 2000 отстает от более широкого рыночного ралли в 2024 году, его результаты были бы еще хуже, если бы эти две акции технологических компаний — Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) и MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) — не показали хороших результатов. Обе эти акции продемонстрировали впечатляющий рост в этом году: акции Super Micro выросли более чем на 220%, а акции MicroStrategy выросли почти на 80% по состоянию на прошлую неделю.

По данным FTSE Russell, только эти две компании внесли примерно 1,42% в доходность Russell 2000. Без них индекс, который в настоящее время снизился примерно на 4%, был бы ближе к -5,5%, что более близко соответствовало бы индексу S&P Small Cap 600, еще одному широко популярному эталону малой капитализации, который в этом году упал примерно на 6%.

Концентрация добавляет риск

Ситуация, определяемая как высокая концентрация нескольких акций, сильно влияет на эффективность индекса и увеличивает риск. Как отмечает Джессика Рэйб, соучредитель DataTrek Research, Russell 2000, похоже, подвержена аналогичным рискам концентрации, несмотря на то, что в ней насчитывается 2000 компаний.

Рабе в шутку предполагает, что индекс может даже выиграть от нескольких «мемовых» акций, чтобы диверсифицировать свое влияние. Другая проблема заключается в том, что немногие акции, показывающие доходность всего индекса, вынуждают инвесторов индексированных взаимных фондов и ETF совершать вложения. Это приводит к покупке акций управляющими фондами, которых избегают отдельные инвесторы в акции.

Реконструкция Рассела уже скоро

Такая однобокая концентрация не продлится долго. Russell 2000 подвергается ежегодной реконструкции, и Super Micro и MicroStrategy, скорее всего, будут исключены из-за их возросшей рыночной капитализации (в настоящее время 43 миллиарда долларов и 21 миллиард долларов соответственно).

Это означает, что предстоящее июльское обновление может существенно изменить состав индекса.

Перетасовка восстановления: окно возможностей (или риска)

Период между предварительным объявлением об изменениях индекса в конце мая и окончательным его завершением в начале июня создает уникальное окно.

Когда компании добавляются в индекс, они могут увидеть внезапное увеличение внимания инвесторов, что может вытолкнуть их из статуса компаний с малой капитализацией еще до официального обновления. И наоборот, инвесторы, владеющие этими компаниями, которые вскоре будут расти, могут столкнуться с повышенной волатильностью, обычно в восходящем направлении.

Вывод инвестора

Индекс Russell 2000 остается ценным и широко используемым эталоном динамики акций компаний малой капитализации. Однако инвесторам следует учитывать потенциальные искажения, вызванные компаниями, которые быстро демонстрируют великолепие, выходят из диапазона малой капитализации и становятся чрезмерно концентрированными.

Рассматривая альтернативные индексы компаний с малой капитализацией и уделяя особое внимание фундаментальным показателям отдельных компаний, инвесторы могут принимать более обоснованные решения в сфере компаний с малой капитализацией.