📰 Акции компании Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM): возможности для сигналов после падения прибыли

Акции компании Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM): возможности для сигналов после падения прибыли

Акции компании Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM) после прибылей упали, несмотря на то, что прибыль компании в первом квартале превысила как верхнюю, так и чистую оценку Уолл-стрит. Учитывая, что доходы снова ускоряются после того, как полупроводниковая промышленность взяла короткую передышку во второй половине прошлого года, TSM, похоже, готова к возобновлению роста. Ожидается, что в сочетании с высокой прибылью TSM в этом году обеспечит рекордный поток свободных денежных средств. Таким образом, недавнее падение цен на акции может сигнализировать об благоприятных возможностях.

Акции TSM выросли на 41% за последние шесть месяцев, но в последнее время упали.

TSM превосходит оценки Уолл-стрит; Рост продаж 3-нанометровых технологий

Результаты TSM за первый квартал уверенно превзошли прогнозы Уолл-стрит по выручке и прибыли, а ее современная 3-нанометровая техпроцесс начала набирать обороты. Выручка составила $18,9 млрд, превысив консенсус-прогноз на $890 млн и увеличившись на 12,9% (в долларах США) по сравнению с прошлым годом. В этом квартале отмечено заметное ускорение роста выручки с 0%, -10,8%, -10,0% и 3,6%, зафиксированных с четвертого квартала и вплоть до первого квартала 2023 года соответственно. Прибыль на акцию также превзошла оценки на 0,08–1,38 доллара.

Хотя в TSM действительно наблюдалась некоторая сезонность, присущая циклическому характеру ее бизнес-модели, в целом это был период подъема для отрасли. Компания сообщила о значительном росте на 33% в своем подразделении цифровой бытовой электроники (DCE) и скромном росте на 3% и 5% в подразделениях высокопроизводительных вычислений (HPC) и Интернета вещей (IoT) соответственно. Этот рост более чем компенсировал 16-процентное снижение продаж смартфонов и общее 8-процентное снижение в некоторых более мелких подразделениях TSM.

Весьма примечательно быстрое внедрение 3-нанометрового техпроцесса, который постепенно занимает большую часть продаж TSM. Фактически, доходы от 3-нанометровых технологий быстро подскочили с 0% в первом квартале прошлого года до 9% от общего объема продаж в этом квартале. Поскольку спрос фактически превысил первоначальные ожидания, руководство отметило, что они разработали стратегию по преобразованию некоторых 5-нанометровых инструментов для поддержки производственных мощностей для ведущей в отрасли 3-нанометровой технологии.

Источник: Презентация TSM для инвесторов за первый квартал 2024 года.

Высокая прибыль для достижения рекордного свободного денежного потока

Монополистический характер TSM в полупроводниковой промышленности позволил компании поддерживать одни из самых впечатляющих показателей прибыли в мире в технологическом секторе. В первом квартале валовая прибыль, операционная прибыль и чистая прибыль составили 53,1%, 42,0% и 38,0% соответственно. Ожидается, что сочетание сильного роста выручки и высокой прибыли обеспечит рекордный поток свободных денежных средств компании в этом году.

Это может показаться немного странным, поскольку, на первый взгляд, эти цифры ухудшились по сравнению с прошлогодними 56,3%, 45,5% и 40,7%. В основном это можно объяснить увеличением цен на электроэнергию для промышленных потребителей Тайваня в прошлом году на 17%. Хуже того, с 1 апреля этого года цена на электроэнергию компании на Тайване выросла еще на 25%, что, как ожидает руководство, снизит ее валовую прибыль во втором квартале на 70–80 базисных пунктов.

Тем не менее, после успешного внедрения 3-нанометровой технологии расходы на НИОКР в процентах от доходов упали с высоких однозначных цифр до почти 0%. Кроме того, капитальные затраты в процентах от общего дохода также снижались, составив 27,2% в первом квартале по сравнению с 41,5% в предыдущем квартале и 53,4% в прошлом году.

Исходя из этого, Уолл-стрит ожидает, что свободный денежный поток увеличится более чем вдвое по сравнению с прошлогодними $9,5 млрд и достигнет $19,9 млрд в этом году. Это также станет новым рекордом, превысив максимум 2022 финансового года в 17,2 миллиарда долларов.

По мнению аналитиков, акции TSM стоит покупать?

Если посмотреть на мнение Уолл-стрит о компании Taiwan Semiconductor, то можно увидеть, что акции компании имеют консенсус-прогноз «Сильная покупка», основанный на восьми единогласных рейтингах «Покупать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций TSM на уровне $154,14 предполагает потенциал роста на 18,8%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции TSM, наиболее точным аналитиком, охватывающим акции (на годовом интервале), является Гокул Харихаран из JPMorgan (NYSE:JPM) со средней доходностью. 53,09% на рейтинг и 100% вероятность успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

В целом, я бы сказал, что первоначальная реакция рынка на результаты TSM за первый квартал кажется преувеличенной. Доходы компании снова начали расти, а 3-нанометровая технология обещает уверенную траекторию роста в ближайшие годы.

Конечно, инвесторы могут обоснованно испытывать обеспокоенность по поводу продолжающегося снижения рентабельности компании после резкого роста числа промышленных игроков Тайваня. Тем не менее, уровень рентабельности по-прежнему остается на лидирующем в отрасли уровне, а разумное управление затратами на НИОКР и низкие капитальные затраты предполагают рекордный свободный денежный поток в этом году. Таким образом, я считаю, что падение акций после падения прибыли может сигнализировать об открытии бычьих возможностей.