💬 Акции SJW Group (NYSE:SJW): лучшая точка для покупки почти за десятилетие

Акции SJW Group (NYSE:SJW): лучшая точка для покупки почти за десятилетие

Акции SJW Group (NYSE:SJW), похоже, торгуются в лучшей точке покупки почти за десятилетие. В последние кварталы акции калифорнийской регулируемой компании водоснабжения постоянно падали, а повышение процентных ставок оказывало давление на акции отрасли. Тем временем, однако, компания опубликовала хорошие результаты, в результате чего акции теперь выглядят наиболее привлекательными за последнее время. Тем не менее, я считаю, что у SJW еще есть возможности для падения с нынешних уровней. Таким образом, я нейтрально отношусь к акциям.

Что привело к снижению котировок акций SJW в последнее время?

Акции SJW постоянно снижаются с начала 2023 года. Только за последний год акции упали на 34%, отклонившись от индекса S&P 500 (SPX), который за тот же период вырос на 22%. Это приводит к огромному разрыву в производительности, как вы можете видеть ниже.

Однако SJW в этом не одинока. Это преобладающая тенденция, очевидная для всех предприятий водоснабжения, а также в более широком спектре секторов коммунальных услуг в данный период времени. Наиболее типичное объяснение связано с ростом процентных ставок.

В периоды низких процентных ставок, особенно когда они колеблются около нуля, как это было до марта 2022 года, акции коммунальных предприятий имеют тенденцию расти, поскольку инвесторы ищут надежный доход в период нехватки привлекательных вариантов с фиксированным доходом. Однако при нынешнем восходящем тренде процентных ставок динамика изменилась. Инвесторы продолжают отказываться от коммунальных услуг, поскольку альтернативные инвестиции с фиксированным доходом теперь предлагают более высокую доходность с меньшим риском.

Дело не в том, что что-то не так конкретно с SJW; SJW сообщила о росте выручки и прибыли на акцию как в 2022, так и в 2023 году. Дело в том, что владение акциями зрелой компании водоснабжения с очень ограниченными перспективами роста и небольшой дивидендной доходностью не имеет смысла, когда безрисковая ставка на рынке растет. На своем рекордно высоком уровне доходность акций SJW составила всего 1,7%. Теперь, когда инвесторы могут зарабатывать 5% и более на своих деньгах, вы можете понять, почему рынок продолжает сбрасывать акции SJW даже сейчас, когда их доходность колеблется около 3,1%.

Тем не менее, SJW продолжает превосходить свои операционные показатели

Несмотря на продолжающееся давление, с которым SJW столкнулось в связи с повышением процентных ставок, компания продолжает преуспевать в своей операционной деятельности. Это не должно вызывать удивления, поскольку SJW пережил множество неблагоприятных рыночных условий, не говоря уже о периоде процентных ставок выше среднего. Об этом свидетельствует ее легендарный послужной список роста дивидендов, включающий 56 лет последовательного ежегодного увеличения дивидендов.

Действительно, в 2023 финансовом году компания продолжила увеличивать свои доходы; выручка выросла на 8% до рекордных $670,4 млн. Этот рост доходов можно разбить на прибыль в размере 46,6 млн долларов США от подачи деклараций по тарифам, прибыль в размере 5,7 млн ​​долларов США за счет корректировки механизмов регулирования и прибыль в размере 3,8 млн долларов США от роста числа клиентов, компенсируя снижение на 6,6 млн долларов США, связанное с меньшим использованием клиентов. Эти цифры также подчеркивают устойчивость предприятий водоснабжения, которые являются очень органичными и предсказуемыми катализаторами роста.

Прибыльность SJW также выросла в прошлом году, даже несмотря на то, что расходы по процентным ставкам повлияли на ее чистую прибыль. Благодаря кредитному рейтингу А-, обеспечивающему выгодные условия заимствования, процентные расходы увеличились всего на 14% до $66,1 млн. Таким образом, у SJW не было проблем с преобразованием роста доходов в рост прибыли. В частности, прибыль на акцию SJW составила $2,68 на акцию, что на 15% больше, чем в предыдущем году.

Самая дешевая оценка за десятилетие, но риск снижения сохраняется

Поскольку SJW удается поддерживать рост прибыли на фоне снижения цены акций, стоимость акций упала почти до десятилетнего минимума. Акции в настоящее время торгуются с форвардным коэффициентом P/E 19х, что является самым низким уровнем, до которого этот коэффициент упал почти за десятилетие. Учитывая, что SJW — это высококачественная компания, работающая в отрасли, устойчивой к рецессии, и тот факт, что акции, вероятно, быстро восстановятся после снижения ставок, я считаю, что их текущие уровни представляют собой привлекательную точку входа.

Тем не менее, я не исключаю, что цена акций продолжит испытывать заметное давление. Даже после такого длительного падения цен на акции оставшиеся ориентированные на прибыль акционеры SJW могут продолжать отказываться от акций в пользу более высокодоходных альтернатив. Таким образом, определенный недостаток остается.

По мнению аналитиков, акции SJW стоит покупать?

Проверяя мнение Уолл-стрит об акциях, SJW имеет консенсус-рейтинг «Держать», основанный на одной покупке и трех удержаниях, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций SJW, составляющая 61,54 доллара, предполагает потенциал роста на 17,15% в течение следующих 12 месяцев.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции SJW, наиболее прибыльным аналитиком, охватывающим эти акции (на годовом интервале), является Энджи Сторожински из Seaport Global со средней доходностью 15,82% за штуку. рейтинг и 75% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Заключительные мысли об акциях SJW

В целом, важно отметить, что значительная отсталость SJW в последнее время может быть связана с ростом процентных ставок, а не с ухудшением финансовых показателей. Фактически, SJW удалось добиться устойчивого роста выручки и прибыли на акцию, в результате чего затянувшаяся цена акций привела ее оценку к почти десятилетнему минимуму. В этом смысле я считаю, что акции могут стать привлекательной точкой входа для тех, кто хочет удерживать их в долгосрочной перспективе.

В то же время, однако, сохраняющееся давление со стороны ориентированных на доход инвесторов, стремящихся к более высокой доходности, может продолжать оказывать давление на цену ее акций. Таким образом, инвесторам следует сохранять низкие ожидания.