🎙 Акции Vital Farms (NYSE:VITL): открывающиеся возможности в области качественного питания

Акции Vital Farms (NYSE:VITL): открывающиеся возможности в области качественного питания

Vital Farms (NYSE:VITL), компания по производству яиц и молочных продуктов, по-видимому, предлагает привлекательную инвестиционную возможность в условиях растущей тенденции к качественному питанию, при этом потребители все чаще отдают приоритет этичным источникам и устойчивым практикам при выборе продуктов питания. Vital Farms успешно воспользовалась этой тенденцией, быстро увеличив свои доходы и прибыль. Хотя стоимость акций кажется высокой после роста на 133% за последние шесть месяцев, я верю в их долгосрочные перспективы. Таким образом, я оптимистично настроен в отношении акций VITL.

Удовлетворение растущего спроса на качественное питание и этические источники поставок

Основным катализатором инвестиционной привлекательности Vital Farms является продолжающийся рост спроса на качественное питание и этические источники питания из-за повышения осведомленности потребителей о качестве выбора продуктов питания.

Предлагая яйца, выращенные на пастбищах, полученные с небольших семейных ферм, Vital Farms не только удовлетворяет этот спрос на качество, но и соответствует ценностям потребителей, заботящихся о своем здоровье, стремящихся к прозрачности и этичности выбора своих продуктов питания. Этот подход контрастирует с традиционными методами выращивания яиц, при которых кур обычно содержат в клетках или в закрытых помещениях.

Поскольку потребители все чаще отдают предпочтение яйцам, полученным от кур на свободном выгуле, а не яйцам, полученным от кур в клетках, компания Vital Farms успешно расширила свою дистрибьюторскую сеть. Ассортимент их продукции, который включает не только яйца в скорлупе, но и яйца вкрутую и жидкие цельные яйца, теперь доступен в 24 000 розничных торговцев по всей стране.

Помимо того, что компания Vital Farms воспользовалась возможностью, предоставляемой растущим спросом на органически произведенные яйца от кур на свободном выгуле, мой оптимизм распространяется и на более широкую яичную отрасль. Я считаю, что в целом яичная индустрия продолжит демонстрировать устойчивый рост, обусловленный тем фактом, что яйца все чаще рассматриваются как высококачественный источник необходимых питательных веществ, включая белок и широкий спектр витаминов.

Хотя ожидается, что рынок яиц в скорлупе будет расти с приличными среднегодовыми темпами (CAGR) на уровне 2,8% до 2028 года, производители начинают осознавать свои значительные ценовые рычаги в рамках того, что традиционно считается товарной отраслью. Это еще более справедливо для таких компаний, как Vital Farms, поскольку их методы работы основаны на этических нормах и позволяют им устанавливать более высокие цены.

Быстрый рост по всем направлениям, высокая прибыльность

Растущий спрос на яйца от кур на свободном выгуле в сочетании с сильной ценовой политикой Vital Farms привел к тому, что компания продемонстрировала быстрый рост по всем направлениям и добилась высокой прибыльности.

В частности, за последние пять лет компания увеличила свои доходы со среднегодовым темпом роста 34,6%. Эта динамика остается очень сильной: доходы в 2023 финансовом году выросли на 30,3%, или 28,0%, если исключить дополнительную 53-ю неделю в году.

Кроме того, чтобы проиллюстрировать, что Vital Farms в равной степени получает выгоду от ценовой власти и высокого спроса на яйца от кур на свободном выгуле, просто взгляните на структуру роста доходов за последние результаты за четвертый квартал. В частности, рост выручки Vital Farms за квартал был обусловлен ростом объема продаж на 13,4 миллиона долларов и ростом цен на 12,4 миллиона долларов.

В то же время рост производства и цен позволил компании сохранить лидирующие в отрасли показатели рентабельности. За последние пять лет Vital Farms удалось сохранить валовую прибыль на уровне от 25% до 35%. Это выгодно выделяется на фоне основных конкурентов, валовая прибыль которых испытывает значительные колебания. Более того, их цифры часто намекают на узкую рентабельность, особенно из-за товарного характера яиц.

Источник: Презентация инвесторам Vital Farms за 4 квартал 2023 г.

Сильный рост выручки и лидирующая в отрасли рентабельность привели к тому, что Vital Farms продемонстрировала быстрый рост прибыльности. Скорректированная EBITDA компании выросла на 198% до $48,3 млн в прошлом году, а свободный денежный поток достиг рекордного уровня в $39,4 млн, что является значительным улучшением по сравнению с отрицательными $18,7 млн ​​в 2022 финансовом году.

Завышена ли оценка Vital Farms?

Несмотря на уверенный рост выручки и прибыли Vital Farms, масштабный рост акций за последние шесть месяцев может свидетельствовать о том, что оценка акций завышена. Обратите внимание, что руководство по-прежнему ожидает сильного роста, при этом выручка, согласно прогнозам, вырастет как минимум на 17% до $552 миллионов в этом году. Кроме того, ожидается, что скорректированная EBITDA составит не менее $57 млн, что предполагает темпы роста в годовом исчислении не менее 18%.

Тем не менее, эти оценки подразумевают, что акции в настоящее время торгуются по высокой цене, примерно в 18 раз превышающей прогнозируемую скорректированную EBITDA. Это предполагает существенную премию, особенно если учесть, что даже по оценкам руководства рентабельность скорректированной EBITDA компании должна составить около 10% от выручки, что предполагает небольшой запас прочности. С точки зрения чистой прибыли, Уолл-стрит ожидает роста прибыли на акцию на 19,7% до $0,71 за год. Однако эта оценка опять же предполагает высокий форвардный коэффициент P/E на уровне 35,6x.

Хотя я обычно отказываюсь от компании, производящей яйца, которая торгуется с форвардной прибылью в 35,6 раза, я готов взять листовку об этой компании и присвоить ей бычий рейтинг. Я считаю, что инвесторы, которые уже внесли свой вклад в продолжающийся подъем, видят, что увеличение объемов производства, высокие цены и создание бренда Vital Farms в коммерческом пространстве могут позволить компании довольно быстро увеличить свои доходы. В свою очередь, это должно позволить акциям легко вырасти до своей оценки.

Конечно, в этом сценарии есть риски, но это кажется справедливым предположением, учитывая звездный послужной список компании на данный момент.

По мнению аналитиков, стоит ли покупать акции Vital Farms?

Несмотря на мой оптимистичный прогноз, значительный рост акций Vital Farms вызвал некоторую обеспокоенность среди аналитиков Уолл-стрит. Акции имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на шести покупках и трех удержаниях, присвоенных за последние три месяца. Однако средняя целевая цена акций Vital Farms на уровне $22,33 предполагает потенциал снижения на 12,9%.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции VITL, наиболее прибыльным аналитиком, охватывающим эти акции (на годовом интервале), является Бен Клив из Лейк-стрит со средней доходностью 74,56% за штуку. рейтинг и 100% вероятность успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

Подводя итог, я рассматриваю Vital Farms как привлекательную инвестиционную возможность для тех, кто хочет извлечь выгоду из растущего спроса на качественное питание и продукты питания, полученные из этических источников. Благодаря своей ориентации на яйца, выращенные на пастбищах, полученных с семейных ферм, и своей общей приверженности прозрачности и устойчивости, компания, похоже, завоевывает доверие потребителей. Это проявляется в быстро растущих доходах компании и способности повышать цены, не снижая объемов продаж.

Кроме того, хотя опасения по поводу стоимости акций после значительного роста обоснованы, я считаю, что сохраняющаяся динамика Vital Farms и потенциал сильного роста прибыли должны позволить компании вырасти до своей оценки. В любом случае, Vital Farms, скорее всего, следует рассматривать только инвесторам, желающим принять ее долгосрочную историю, поскольку препятствия в оценке могут повлиять на краткосрочную прибыль.