✏ Могут ли акции Abercrombie (NYSE:ANF) восстановиться после падения с пика?

Могут ли акции Abercrombie (NYSE:ANF) восстановиться после падения с пика?

Акции Abercrombie & Fitch (NYSE:ANF) упали с тех пор, как я в последний раз освещал этот ритейлер одежды в марте, и упали на 17% по сравнению с пиковым значением. Признавая более значительный запас прочности сейчас, когда цена акций снизилась, я относительно оптимистичен в отношении бренда одежды и аксессуаров, который в последние годы полностью переосмыслил свое предложение.

Компания остается значительным победителем за последние 12 месяцев — акции выросли на 365,6%, как вы можете видеть ниже — и при форвардной прибыли в 14,6 раза я не думаю, что это особенно дорого.

История успеха ANF

Abercrombie & Fitch реализовала одну из самых успешных историй улучшения ситуации за последнее время. Некоторых может удивить тот факт, что совсем недавно, в 2016 году, Abercrombie был признан самым ненавистным розничным брендом. Раньше основное внимание компании уделялось стремлениям и попыткам создать ауру эксклюзивности. Модели часто были скудно одеты или позировали вызывающе.

Эта стратегия была призвана привлечь молодую аудиторию и вызвать чувство желания. Но времена изменились, а Аберкромби — нет — до недавнего времени. И всего два года назад Netflix (NASDAQ:NFLX) выпустил White Hot, документальный фильм, раскрывающий культуру дискриминации, которая лежала в основе предыдущего успеха компании.

Итак, что случилось? Как и следовало ожидать, поколение Z оказалось менее терпимым к ориентированному на эксклюзивность брендингу и дискриминационной культуре Аберкромби, чем миллениалы и старшие поколения. В результате Abercrombie перешла к более инклюзивному подходу: в ее маркетинге теперь представлены модели разных национальностей, типов телосложения и пола. Но произошел скорее стратегический сдвиг: компания теперь больше похожа на полностью американский бренд, который фокусируется на предоставлении высококачественных, часто немаркированных товаров.

Интересно, что руководство начало предпринимать попытки заново изобрести компанию только в 2019 году. Однако, несмотря на то, что этот ребрендинг, возможно, был немного запоздалым, он определенно работает.

Вот что сказала генеральный директор Фрэн Горовиц в отчете о финансовых результатах за четвертый квартал: «От начала до конца 2023 год был определяющим годом для нашей компании. Мы увидели рост выручки по регионам и брендам, в результате чего объем продаж составил 4,28 миллиарда долларов США, что на 15,8% выше к 2022 году, и это наш второй по величине годовой уровень продаж в нашей истории. Что касается рентабельности, мы достигли операционной рентабельности в 11,3%, что стало нашим лучшим показателем за 15 лет».

У ANF сильные финансовые показатели и надежные показатели

В четвертом квартале компания зарегистрировала самый низкий показатель прибыли за шесть кварталов, и в некоторой степени я считаю, что темпы роста компании иссякают. Но компания по-прежнему находится в отличном положении: чистый объем продаж в четвертом квартале вырос на 21%, а чистый объем продаж за весь год - на 16%.

Интересно, что именно Abercrombie — когда-то ориентированная на эксклюзивность часть бизнеса — демонстрирует лучшие результаты. Abercrombie лидирует с ростом на 27% по отчетным данным и ростом на 23% по сопоставимым объемам продаж. Между тем, общий рост продаж Hollister составил 6% по отчетным данным и 4% в сопоставимых объемах продаж.

Более того, успех восстановления Abercrombie отражен в сильной денежной позиции на конец 2023 года. Денежные средства и их эквиваленты достигли 901 миллиона долларов, а общая ликвидность составила примерно 1,2 миллиарда долларов. Операционный денежный поток за год составил $653 млн, что внесло значительный вклад в денежное положение компании. Общий долг Abercrombie составляет $1,05 млрд, при этом руководство значительно снизило долговую нагрузку компании с 2020 года.

С точки зрения оценки, акции Abercrombie торгуются с коэффициентом форвардной прибыли в 14,6 раза. Эта цифра падает до 14x, исходя из прогнозов на 2025 год, и до 13,45x, исходя из прогноза прибыли на 2026 год. Хотя это может сделать его немного дорогим с точки зрения соотношения цена-прибыль-рост, в целом он торгуется на одном уровне со своими аналогами. . Тем не менее, динамика — важная вещь, и хотя она немного ниже, чем шесть месяцев назад, я все еще надеюсь, что Аберкромби продолжит превосходить прогнозы в будущем.

Abercrombie не должна опубликовать результаты за первый квартал до 21 мая, поэтому я опасаюсь, что до тех пор акции могут оставаться несколько бесцельными. Но есть и некоторые положительные признаки. Розничные продажи в США выросли на 0,7% в марте после роста на 0,9% в феврале, при этом покупателей, похоже, не беспокоит сохраняющаяся инфляция. Это может положительно отразиться на прибыли.

По мнению аналитиков, акции ANF стоит покупать?

По мнению аналитиков, акции Abercrombie & Fitch имеют рекомендацию «Умеренная покупка», при этом за последние три месяца было присвоено три рейтинга «Покупать» и пять рейтингов «Держать». Средняя целевая цена акций Abercrombie & Fitch составляет 133,75 доллара США с высоким прогнозом в 155,00 долларов США и низким прогнозом в 103,00 доллара США. Средняя целевая цена представляет собой изменение на 15,4% по сравнению с последней ценой в 115,89 доллара США.

Итоги акций ANF

Abercrombie & Fitch пережила одну из самых впечатляющих перемен в бренде за последние годы. Бренд Abercrombie прошел путь от самого ненавистного бренда в Америке до инклюзивного полностью американского ритейлера, который продолжает увеличивать продажи и привлекать новых клиентов.

Несмотря на то, что акции компании в целом торгуются на одном уровне с аналогами, компания имеет сильную денежную позицию, управляемый долг и динамику на своей стороне. Компания продолжает удивлять своим ростом, и, учитывая хорошие данные по розничным продажам в США за февраль и март, я поддерживаю ее стремление снова превзойти темпы роста.