🖥 Adobe Stock (NASDAQ:ADBE): покупать или продавать после недавнего падения?

Adobe Stock (NASDAQ:ADBE): покупать или продавать после недавнего падения?

Акции Adobe (NASDAQ:ADBE) упали после публикации результатов за первый квартал 2024 года в прошлом месяце. Инвесторы сослались на неутешительный прогноз на второй квартал 2024 года и растущую обеспокоенность по поводу достижений в области искусственного интеллекта, которые могут поставить под угрозу бизнес Adobe. Тем не менее, подобные опасения кажутся раздутыми, в то время как динамика Adobe остается стабильной. Производитель креативного программного обеспечения сообщил о двузначном росте выручки и еще более впечатляющем росте прибыли на акцию в первом квартале, одновременно объявив о масштабной программе обратного выкупа акций на сумму 25 миллиардов долларов. Соответственно, я по-прежнему оптимистично смотрю на акции ADBE.

Акции ADBE упали на 16,3% с начала года.

Обоснованы ли опасения по поводу ИИ, омрачающие инвестиционную привлекательность Adobe?

Наибольшее беспокойство среди инвесторов в отношении инвестиционного проекта Adobe вызывает генеративный искусственный интеллект. Потрясающие достижения, свидетелями которых мы стали в последнее время, несомненно, подняли вопрос о том, может ли эта технология в конечном итоге сделать программное обеспечение Adobe устаревшим. Возьмем, к примеру, Sora от Open AI. Последние демо-версии компании демонстрируют сверхдетализированные результаты преобразования текста в видео, которые с беспрецедентной легкостью воплощают в жизнь любое воображение.

Хотя такие опасения обоснованы, стоит отметить, что Sora, который считается самым передовым искусственным интеллектом в этой области, пока коммерчески недоступен. Не похоже, что какой-либо автор или творческое предприятие может пойти и купить Sora или что-то подобное и начать создавать видео, эффективно заменяя Adobe.

И, конечно же, видео-демо от Sora впечатляют, но остается неопределенность, когда дело доходит до дальнейшего редактирования или постобработки этих семплов. Будут ли видеоредакторы передавать определенные изменения в Sora или аналогичное программное обеспечение искусственного интеллекта с помощью текстовых команд? Если это так, то на самом деле это звучит более сложно по сравнению с процессом линейного редактирования, когда редактор-человек может представить в своей голове желаемый результат и выбрать кратчайший путь команд для его достижения.

Итак, хотя я уверен, что генеративные изображения и видео сохранятся, я пока не вижу, чтобы они полностью вытеснили ручные процессы редактирования, управляемые человеком. Скорее всего, они будут служить скорее дополнением к текущим стандартам, а не полной заменой. Кроме того, мы даже не знаем потенциальных проблем, которые возникнут из-за такого программного обеспечения ИИ, например, возможности нарушения авторских прав. Таким образом, я считаю, что рынок делает большой скачок, предполагая, что ИИ быстро заменит преобладающий статус-кво в отрасли.

Стоит также отметить, что Adobe продвигается в этой области, демонстрируя замечательные результаты со своими продуктами, такими как Firefly. Следовательно, я считаю, что было бы несправедливо упускать из виду возможности роста, которые ИИ представляет для инвестиционного проекта Adobe, и сосредотачиваться исключительно на потенциальных рисках. Особенно, когда такое программное обеспечение, как Firefly, действительно коммерчески доступно.

Рост остается уверенным, что свидетельствует о постоянной силе

Как я уже упоминал, несмотря на то, что ИИ представляет потенциальную угрозу для бизнеса Adobe, отсутствие какой-либо крупномасштабной коммерческой доступности такого программного обеспечения не оказало негативного влияния на рост компании. Фактически, рост Adobe остается устойчивым, что свидетельствует о постоянной силе.

В первом квартале 2024 года Adobe сообщила о рекордной квартальной выручке в $5,18 млрд, что представляет собой рост на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в постоянной валюте. Впечатляет то, что компания демонстрировала положительный годовой рост в каждом из последних 40 кварталов. Тот факт, что ADBE сохраняет двузначный рост после того, как уже несколько десятилетий доминирует в этой сфере, для меня совершенно невероятен.

В то же время Adobe достигла скорректированной операционной рентабельности в 47,6% по сравнению с 45,8% в прошлом году. Кроме того, обратный выкуп акций в четырех предыдущих кварталах привел к скорректированному росту прибыли на акцию на 18% до $4,48. Было весьма удивительно увидеть падение акций после таких цифр, что полностью контрастирует с преобладающим на рынке пессимистическим настроем.

Оценка после падения обеспечивает привлекательную точку входа

Поскольку прибыль Adobe продолжает расти, я считаю, что недавнее падение цен на акции после получения прибыли открывает инвесторам возможность входа, поскольку акции торгуются по привлекательной цене.

Согласно прогнозам Adobe, скорректированная прибыль на акцию во втором квартале достигнет $4,35–4,40, в результате чего Уолл-стрит прогнозирует скорректированную прибыль на акцию за весь год в размере $18,01. В свою очередь, это означает, что форвардный P/E составит 27,6x, что находится на нижней границе форвардного диапазона P/E Adobe за последние пять лет. Учитывая нынешнее превосходство Adobe в отрасли, ее незаменимый набор программного обеспечения для творчества и постоянный двузначный рост, я считаю, что этот коэффициент оценки предлагает привлекательную точку входа для инвесторов.

Еще одним индикатором привлекательной цены акций является вышеупомянутая программа обратного выкупа на сумму 25 миллиардов долларов, объявленная по результатам первого квартала. Если руководство считало, что акции имели привлекательную цену до падения, о чем свидетельствует объявление о такой масштабной программе, то они, конечно, думают так же сейчас, когда акции торгуются на заметно более низких уровнях.

По мнению аналитиков, акции ADBE стоит покупать?

Судя по мнению Уолл-стрит по акциям, Adobe имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 22 покупках, шести удержаниях и трех продажах, назначенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций Adobe, составляющая $617,79, предполагает потенциал роста на 24,3% в течение следующих 12 месяцев.

Если вам интересно, за каким аналитиком вам следует следовать, если вы хотите покупать и продавать акции ADBE, наиболее прибыльным аналитиком, охватывающим эти акции (на годовом интервале), является Деррик Вуд из TD Cowen со средней доходностью 26,07% за штуку. рейтинг и 73% успеха. Нажмите на изображение ниже, чтобы узнать больше.

Вывод

Подводя итог, я согласен с тем, что опасения по поводу достижений в области искусственного интеллекта ставят серьезные вопросы о будущем Adobe. Однако такое программное обеспечение еще не коммерчески доступно в больших масштабах, и маловероятно, что оно полностью заменит способы редактирования сегодня.

Между тем, стабильный двузначный рост Adobe, высокая операционная рентабельность и значительная программа обратного выкупа представляют собой привлекательную инвестиционную привлекательность. Поскольку сейчас акции торгуются по привлекательной цене, нынешний спад представляет собой убедительную точку входа для инвесторов, которые сидели в стороне.