💬 Акции CVR Energy (NYSE:CVI): рейтинг продажи открывает противоположные возможности

Акции CVR Energy (NYSE:CVI): рейтинг продажи открывает противоположные возможности

С поверхностной точки зрения нетрудно понять, почему те немногие аналитики Уолл-стрит, которые освещают деятельность компании CVR Energy (NYSE:CVI), специализирующейся на переработке углеводородов, оценивают ее как продажу. С точки зрения повествования, ископаемое топливо вступает в противоречие с более широким стремлением к созданию чистой и возобновляемой энергетической инфраструктуры. Однако эта концепция упускает из виду ключевые положительные факторы, которые могут повысить акции. Поэтому я оптимистично отношусь к акциям CVI как к противоположной возможности.

Акции CVI выросли на 27% за последний год.

Акции CVI столкнулись с непростой задачей

Прежде чем обсуждать потенциал роста акций CVI, полезно осознать основную проблему пропаганды. CVR Energy специализируется на переработке и маркетинге нефти, а также на производстве азотных удобрений в США. Естественно, переработка и поставка бензина компании вызывают опасения по поводу долгосрочной жизнеспособности.

В прошлом месяце администрация Байдена-Харриса сообщила, что инвестирует 2,3 миллиарда долларов в проекты по расширению доступной и надежной чистой энергии в сельских общинах. Часть инициативы включает в себя помощь в финансировании поставщиков коммунальных услуг и электрических кооперативов в строительстве и совершенствовании систем возобновляемой энергии. Это всего лишь один пример.

На международном фронте вторжение России в Украину вызвало много переоценки ценностей среди западных стран. В ответ многие из них поставили в приоритет прекращение своей зависимости от российских углеводородов, включая ускорение усилий по переходу на возобновляемые источники энергии. Если учесть экологический нарратив, то дело, похоже, закрыто.

При этом нетрудно понять, что среди трех аналитиков, наблюдавших за акциями CVI с октября 2023 года, единогласная оценка была обескураживающей продажей. Поэтому неудивительно, что прогнозы на будущее не сулят ничего хорошего.

Аналитики ожидают, что в текущем финансовом году прибыль на акцию составит $2,89 при выручке в $8,22 млрд. Это заметно ниже прошлогодней прибыли на акцию в $5,64 при объеме продаж в $9,25 млрд. Что еще хуже, даже самые оптимистичные прогнозы — прибыль на акцию в размере $4,13 при выручке в $9,11 млрд — по-прежнему не соответствуют результатам 2023 финансового года.

И, честно говоря, в прошлом году CVR не всегда была на высоте. Например, в третьем квартале компания сообщила о прибыли на акцию на уровне $1,89 при ожидаемом целевом уровне в $1,93. Тем не менее, акции CVI могут удивить людей.

Прогнозы выпекаются в парадигме, которая может не материализоваться

Хотя заявленные прогнозы кажутся невероятно неприятными для акций CVI, им трудно доверять. Конечно, если эти цифры материализуются, то, безусловно, CVR Energy — это продажа. Однако противоположный момент заключается в том, что существуют серьезные сомнения, которые оправдывают зигзаг, когда другие делают зигзаг.

Во-первых, мир продолжает питаться нефтью. Большая часть этой реальности основана на физических законах нашей Вселенной. Ископаемое топливо требует значительной плотности энергии, и у него мало превосходных альтернатив. До тех пор, пока радикальные достижения в области твердотельных батарей не выйдут на коммерческий рынок в больших масштабах, углеводороды, скорее всего, останутся королем.

Во-вторых, военная воинственность России не имеет признаков скорого прекращения. На самом деле, поскольку Франция серьезно шумит о защите европейской демократии, конфликт почти наверняка обострится. А это означает, что потенциальный отток нефти в западные страны из России может быть остановлен на неопределенный срок.

В-третьих, одним из ключевых катализаторов роста углеводородов (и, следовательно, акций CVI) является снижение спроса на электромобили. Не так давно автомобильная промышленность активно переходила к электрификации. Однако в последнее время многие крупные игроки в устаревшем автомобильном мире начали сворачивать или откладывать свои планы перехода.

Что беспокоит в этом последнем пункте, так это то, что он сводится к простой математике. Если бы спрос был устойчивым, автопроизводители не стали бы ничего сокращать. Они бы полностью погрузились в электромобили. Кроме того, благодаря положительному постановлению правительства США, предоставляющему автомобилям с двигателями внутреннего сгорания жизнеспособную взлетно-посадочную полосу до 2030 года, замедление темпов роста электромобилей может усугубиться.

Если это так, спрос на услуги по переработке нефти, скорее всего, вырастет. Это огромный плюс для акций CVI, который не учитывают прогнозы аналитиков. В целом, идти против экспертов — не лучшая идея. Однако в этом случае толерантные к риску инвесторы могут рассмотреть возможность сделать исключение из правила.

Недооцененный статус акций CVI может продлиться недолго

Поскольку политические и экономические реалии складываются благоприятно для углеводородов, недооцененный статус акций CVI может не продлиться долго.

В настоящее время акции CVI торгуются с коэффициентом прибыли за последний год 4,66x. Это смехотворно занижено по сравнению со средним показателем по сектору в 11,2x. Однако, поскольку эксперты Street видят значительное сокращение доходов и роста в текущем финансовом году, форвардный мультипликатор прибылей составляет 12,9x. Из-за этого стоимость CVR Energy кажется переоцененной.

Однако, опять же, фундаментальные показатели нефтеперерабатывающего предприятия, возможно, оптимистичны. Таким образом, «истинный» мультипликатор прибыли может находиться где-то между конечным годом и форвардным прогнозом. Это все равно сделает акции CVI недооцененными.

Какова целевая цена акций CVI?

Что касается Уолл-стрит, то акции CVI имеют умеренный рейтинг продажи, основанный только на одном рейтинге продажи, присвоенном за последние три месяца. Целевая цена акций CVI составляет 25 долларов, что предполагает риск падения на 30,4%.

Вывод: акции CVI предлагают смелую, но рациональную ставку на противоположное

Хотя идти против консенсуса экспертов рискованно, в случае с CVR Energy, возможно, можно сделать исключение. По сути, предполагаемое ограничение предложения и рост спроса на углеводороды должны поддержать акции CVI. Кроме того, финансовые прогнозы предполагают наихудший сценарий, в результате чего CVI выглядит переоцененным, хотя потенциально он может быть недооценен.