💬 Мы ожидаем дивиденды Лукойла за 1П24 г. на уровне 563 ₽ (ДД — 8,9 %), а совокупные дивиденды по итогам года — 1190 ₽ (ДД — 19 %) - ПСБ

Мы ожидаем дивиденды Лукойла за 1П24 г. на уровне 563 ₽ (ДД — 8,9 %), а совокупные дивиденды по итогам года — 1190 ₽ (ДД — 19 %) - ПСБ
Компания продемонстрировала неплохой рост выручки, заметно меньший, чем увеличение средней стоимости нефти марки Urals в рублях (+51% г/г). Хотя компания и не публикует информацию о структуре сбыта, можно предположить, что сдерживающим сбыт фактором стало сокращение добычи и поставок нефтепродуктов в первую очередь вследствие приостановки перерабатывающих активов, в первую очередь Нижегородского НПЗ.EBITDA, как и у коллег по отрасли, представивших финрезы ранее, повысилась более умеренными темпами ввиду увеличения расходов на приобретение топлива (+15% г/г) и налогов, кроме налога на прибыль (+58% г/г). Эти две статьи сейчас занимают львиную долю в операционных расходах, 70,5% (+4 п.п. за год). Остальные виды расходов ЛУКОЙЛ контролирует прекрасно, что позволяет обеспечивать хорошую рентабельность по EBITDA. Чистая прибыль, из-за курсовых убытков, составила лишь 590 млрд руб., что, впрочем, оказалось лучше консенсуса Интерфакса (554 млрд руб.). Финансовые результаты ЛУКОЙЛА оцениваем как ожидаемо неплохие. Компания остается привлекательной дивидендной историей: по нашим оценкам, скорректированный денежный поток за отчетный период превысил 390 млрд руб., что предполагает, при соблюдении дивполитики, выплату промежуточных дивидендов за отчетный период не менее 563 руб. Исходя из текущих котировок, дивидендная доходность может составить около 8,9%.Во втором полугодии, в отсутствие перебоев в переработке и при поддержке планов по ослаблению ограничений ОПЕК+, финансовые результаты компании могут несколько улучшиться, а совокупные дивиденды по итогам года могут составить не менее 1190 руб., а дивидендная доходность – около 19%, что превышает средние текущие ставки по банковским вкладам.На фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры, вызванной высокими ставками, мы понижаем нашу текущую оценку справедливой стоимости акций ЛУКОЙЛА на горизонте 12 месяцев до 7900 руб., сохраняем рекомендацию «покупать».
EBITDA, как и у коллег по отрасли, представивших финрезы ранее, повысилась более умеренными темпами ввиду увеличения расходов на приобретение топлива (+15% г/г) и налогов, кроме налога на прибыль (+58% г/г). Эти две статьи сейчас занимают львиную долю в операционных расходах, 70,5% (+4 п.п. за год). Остальные виды расходов ЛУКОЙЛ контролирует прекрасно, что позволяет обеспечивать хорошую рентабельность по EBITDA. Чистая прибыль, из-за курсовых убытков, составила лишь 590 млрд руб., что, впрочем, оказалось лучше консенсуса Интерфакса (554 млрд руб.).
Финансовые результаты ЛУКОЙЛА оцениваем как ожидаемо неплохие. Компания остается привлекательной дивидендной историей: по нашим оценкам, скорректированный денежный поток за отчетный период превысил 390 млрд руб., что предполагает, при соблюдении дивполитики, выплату промежуточных дивидендов за отчетный период не менее 563 руб. Исходя из текущих котировок, дивидендная доходность может составить около 8,9%.Во втором полугодии, в отсутствие перебоев в переработке и при поддержке планов по ослаблению ограничений ОПЕК+, финансовые результаты компании могут несколько улучшиться, а совокупные дивиденды по итогам года могут составить не менее 1190 руб., а дивидендная доходность – около 19%, что превышает средние текущие ставки по банковским вкладам.На фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры, вызванной высокими ставками, мы понижаем нашу текущую оценку справедливой стоимости акций ЛУКОЙЛА на горизонте 12 месяцев до 7900 руб., сохраняем рекомендацию «покупать».
Финансовые результаты ЛУКОЙЛА оцениваем как ожидаемо неплохие. Компания остается привлекательной дивидендной историей: по нашим оценкам, скорректированный денежный поток за отчетный период превысил 390 млрд руб., что предполагает, при соблюдении дивполитики, выплату промежуточных дивидендов за отчетный период не менее 563 руб. Исходя из текущих котировок, дивидендная доходность может составить около 8,9%.
Во втором полугодии, в отсутствие перебоев в переработке и при поддержке планов по ослаблению ограничений ОПЕК+, финансовые результаты компании могут несколько улучшиться, а совокупные дивиденды по итогам года могут составить не менее 1190 руб., а дивидендная доходность – около 19%, что превышает средние текущие ставки по банковским вкладам.
На фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры, вызванной высокими ставками, мы понижаем нашу текущую оценку справедливой стоимости акций ЛУКОЙЛА на горизонте 12 месяцев до 7900 руб., сохраняем рекомендацию «покупать».
Ограничение / снятие ответственности (дисклеймер): Вся информация на этом сайте предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением или рекомендацией к покупке, продаже или удержанию каких-либо ценных бумаг, акций или других финансовых инструментов. Авторы контента не несут ответственности за действия пользователей, основанные на предоставленной информации. Пользователи обязаны самостоятельно оценивать риски и проконсультироваться со специалистами перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Вся информация на сайте может быть изменена без предварительного уведомления.
Свежие новости по теме: Российский рынок акций
-
Акции и компании Московской Биржи
Аналитики Синара повысили целевую цену по акциям ВТБ на 2% до 112 ₽ за штуку на фоне снижения безрисковой ставки и переноса даты оценки
2025-10-21 просмотры: 306 -
Акции и компании Московской Биржи
Власти обсуждают новые шаги по стабилизации топливного рынка, включая создание отдельной секции биржевых торгов для конечных потребителей и установление обязательного норматива переработки нефти — Ъ
2025-10-21 просмотры: 369 -
Акции и компании Московской Биржи
На IPO госкорпорации Дом.РФ наблюдается высокий спрос со стороны фондов, институциональных и розничных инвесторов — начальник управления рынков капитала Сбербанка Эдуард Джабаров
2025-10-20 просмотры: 236 -
Акции и компании Московской Биржи
Торги обыкновенными акциями МКПАО «Озон» на Мосбирже ориентировочно возобновятся 11 ноября 2025 года — компания
2025-10-20 просмотры: 302 -
Акции и компании Московской Биржи
Мосбиржа с 23 октября запретит короткие позиции по распискам NanduQ (бывш. QIWI)
2025-10-20 просмотры: 416 -
Акции и компании Московской Биржи
Рубль сейчас слишком сильный особенно при условии падающей нефти и ожиданий снижения ставок. Справедливый курс евро: 107–110 руб — Альфа-Инвестиции
2025-10-20 просмотры: 412 -
Акции и компании Московской Биржи
Сургутнефтегаз занял 1-е место в рейтинге компаний с наибольшими запасами денежных средств — рейтинг Forbes-2025
2025-10-20 просмотры: 373 -
Акции и компании Московской Биржи
Сийярто: отказ ЕС от нефти и газа из РФ подорвет энергобезопасность Венгрии
2025-10-20 просмотры: 318 -
Акции и компании Московской Биржи
Если зима будет холодной, то могу сказать, что на европейском газовом рынке могут быть проблемы — глава Газпрома Алексей Миллер в интервью "России-24"
2025-10-20 просмотры: 399